Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Fiskální utažení podporující růst?

Fiskální utažení podporující růst?

29.6.2011 18:02
Autor: Redakce, Patria.cz

Spojené státy mají velký rozpočtový deficit a poměr dluhu k HDP, který by podle většiny projekcí měl nadále růst. Podle některých je v současné situaci nutné okamžitě a významně snížit vládní výdaje. V Kongresu také proběhlo slyšení o tom, zda by omezení výdajů v krátkém období způsobilo kontrakci či expanzi ekonomiky. Velké a okamžité omezení výdajů by podle mě ekonomiku zpomalilo:

Obecně se přijímá názor, že omezení výdajů či zvýšení daní ekonomiku okamžitě zpomalí. Některé studie však ukazují, že za určitých okolností tyto kroky podporují růst. Podle MMF jsou k tomu nutné čtyři podmínky:

Pokud země čelí vysokému riziku týkajícímu se jejích vládních dluhopisů, fiskální utažení může snížit dlouhodobé sazby. Spojené státy ale patří mezi nejméně rizikové země. Dlouhodobá rizika se pojí zejména s výdaji na zdravotní péči; pokud by došlo k jejich důvěryhodnému snížení, dlouhodobé sazby by klesly. Omezení jiných výdajů by však mělo na posuzování fiskální stability ze strany trhů zanedbatelný vliv.

Je také velmi nepravděpodobné, že by omezení výdajů přímo podpořilo důvěru domácností a firem, zejména v situaci, kdy se zaměstnanost nachází stále asi 5 % pod předkrizovou úrovní. Pokud existuje velká produkční mezera, fiskální kontrakce jen zřídka zvýší důvěru.

Pokud je fiskální utahování doprovázeno monetárním uvolňováním, mohou jím být vyváženy krátkodobé negativní efekty omezených výdajů. Ve Spojených státech se ale krátkodobé sazby nacházejí na nejnižší možné úrovni a Fed má již za sebou velký program kvantitativního uvolňování. Není jasné, zda by bylo další monetární uvolnění ku prospěchu věci, ani zda je vůbec možné.

V malých otevřených ekonomikách může utažená fiskální a uvolněná monetární politika oslabit měnu a podpořit tím exporty. V USA by se tak ale pravděpodobně nestalo, částečně proto, že kontrakční fiskální politiku sledují i další průmyslové země. Rezervní status dolaru také znamená, že jeho kurz reaguje na globální vývoj a nachází se tak mimo kontrolu Spojených států. V současnosti je pravděpodobné, že bude kvůli pokračující politické a ekonomické nestabilitě ve světě relativně silný.

Zkušenosti tak ukazují, že „expanzivní fiskální kontrakce“ je ve Spojených státech velmi nepravděpodobná.

Uvedené je výtahem z „Fiscal Contraction Hurts Economic Expansion“ autora Simona Johnsona, bývalého hlavního ekonoma MMF.

(Zdroj: NYT)


Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
23.5.2018
22:05I přes úvodní pokles se dnes Wall Street podařilo zavřít v zelené barvě
18:13Kdy skončí ropní giganti?
17:38Evropské banky pod tlakem - v hlavní roli Itálie! ČEZ -1,6%, USA v červeném
17:33Po negativním ránu se řada trhů stabilizuje, koruně zůstávají ztráty. Trump stále na scéně  
17:01Rusnok: Pomalejší růst koruny může otevřít dveře k rychlejšímu zvyšování sazeb
16:56Hrozí útok investičních „čelistí“. Jak na něj reagovat?
16:17Jak to bude s výplatou dividendy banky Moneta?
16:15Akcionáři Lowe's čekali horší scénář. Akcie rostou  
16:09Pražská burza, finanční trhy: Diskutujte s analytikem a makléřem Patrie 4. června v Liberci!
15:45EUC a.s.: Dluhopis VAR/22 - úroková sazba na druhé výnosové období
15:33Roboti v polích mohou znamenat potíže pro agrochemické giganty
13:48Soros projevil Tesle důvěru? Možná mu šlo o něco úplně jiného
13:29EK varovala ČR, že penzijní systém může ohrozit veřejné finance
12:57Evropská komise: ČR plní dvě ze čtyř kritérií pro přijetí eura
12:22Jak Sephora vybudovala impérium a přežila apokalypsu
11:08Nálada v eurozóně na 15-ti měsíčních minimech, je čeho se bát?
10:38VIG táhne PX nahoru. Výsledky posílají akcie o 0,96 % výš  
10:21Trump není spokojený a odnáší to i koruna. Optimismus z úvodu týdne je pryč  
9:43Americký Kongres uvolnil pravidla pro dozor nad bankami
9:17Rozbřesk: Koruna opět ztrácí půdu pod nohama

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
ČasUdálost
9:30DE - PMI v průmyslu
10:00EMU - PMI v průmyslu
10:30UK - Harmonizovaný CPI, y/y
16:00USA - Prodeje nových domů
20:00USA - Zápis z jednání FOMC