Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Fiskální utažení podporující růst?

Fiskální utažení podporující růst?

29.06.2011 18:02
Autor: Redakce, Patria.cz

Spojené státy mají velký rozpočtový deficit a poměr dluhu k HDP, který by podle většiny projekcí měl nadále růst. Podle některých je v současné situaci nutné okamžitě a významně snížit vládní výdaje. V Kongresu také proběhlo slyšení o tom, zda by omezení výdajů v krátkém období způsobilo kontrakci či expanzi ekonomiky. Velké a okamžité omezení výdajů by podle mě ekonomiku zpomalilo:

Obecně se přijímá názor, že omezení výdajů či zvýšení daní ekonomiku okamžitě zpomalí. Některé studie však ukazují, že za určitých okolností tyto kroky podporují růst. Podle MMF jsou k tomu nutné čtyři podmínky:

Pokud země čelí vysokému riziku týkajícímu se jejích vládních dluhopisů, fiskální utažení může snížit dlouhodobé sazby. Spojené státy ale patří mezi nejméně rizikové země. Dlouhodobá rizika se pojí zejména s výdaji na zdravotní péči; pokud by došlo k jejich důvěryhodnému snížení, dlouhodobé sazby by klesly. Omezení jiných výdajů by však mělo na posuzování fiskální stability ze strany trhů zanedbatelný vliv.

Je také velmi nepravděpodobné, že by omezení výdajů přímo podpořilo důvěru domácností a firem, zejména v situaci, kdy se zaměstnanost nachází stále asi 5 % pod předkrizovou úrovní. Pokud existuje velká produkční mezera, fiskální kontrakce jen zřídka zvýší důvěru.

Pokud je fiskální utahování doprovázeno monetárním uvolňováním, mohou jím být vyváženy krátkodobé negativní efekty omezených výdajů. Ve Spojených státech se ale krátkodobé sazby nacházejí na nejnižší možné úrovni a Fed má již za sebou velký program kvantitativního uvolňování. Není jasné, zda by bylo další monetární uvolnění ku prospěchu věci, ani zda je vůbec možné.

V malých otevřených ekonomikách může utažená fiskální a uvolněná monetární politika oslabit měnu a podpořit tím exporty. V USA by se tak ale pravděpodobně nestalo, částečně proto, že kontrakční fiskální politiku sledují i další průmyslové země. Rezervní status dolaru také znamená, že jeho kurz reaguje na globální vývoj a nachází se tak mimo kontrolu Spojených států. V současnosti je pravděpodobné, že bude kvůli pokračující politické a ekonomické nestabilitě ve světě relativně silný.

Zkušenosti tak ukazují, že „expanzivní fiskální kontrakce“ je ve Spojených státech velmi nepravděpodobná.

Uvedené je výtahem z „Fiscal Contraction Hurts Economic Expansion“ autora Simona Johnsona, bývalého hlavního ekonoma MMF.

(Zdroj: NYT)


Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
14:30USA - HDP, q/q a
14:30USA - Nové žádosti o dávky v nezam.
14:30USA - Objednávky zboží dlouh. spotřeby, m/m