Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Trhy se mýlí, Bernanke se posouvá k jestřábům

Trhy se mýlí, Bernanke se posouvá k jestřábům

15.7.2011 12:11
Autor: Redakce, Patria.cz

Finanční trhy pravděpodobně rozhodly vykládat si slova Bena Bernankeho jako známku jeho holubičího pohledu, pečlivá analýza Bernankeho projevu ale tento názor neospravedlňuje. Bernanke sice nastínil možné způsoby dalšího uvolnění politiky v případě, že se ekonomická slabost ukáže být dlouhodobější. Stejnou pozornost ale věnovat možnosti takového vývoje, kterému by odpovídala „méně akomodační“ politika. Jádrem jeho sdělení bylo to, že ekonomika je možná slabší, než bychom si přáli, inflace ale leží příliš vysoko na to, aby Fed na tuto slabost mohl reagovat. Klíčový rozdíl oproti minulému roku tedy představuje fakt, že nyní nehrozí deflace a tudíž není důvod pro zvažování dalšího nekonvenčního uvolňování politiky.

Zatímco v krátkém období hraje při rozhodování Fedu hlavní roli inflace, v delším období to mohou být úvahy o nezaměstnanosti. Doposud byl Bernankeho intelektuální rámec v této oblasti konzistentní. Příčinu vysoké nezaměstnanosti podle jeho názoru představuje nedostatečná poptávka. Navíc se vždy domníval, že monetární politika je dostatečně efektivní na řešení problému s nezaměstnaností a to i přes omezení, které pro další snižování sazeb vyplývá z jejich nulové hranice.

Přesto je patrné, že se začínají objevovat pochybnosti. Ve svém posledním veřejném projevu Bernanke popsal situaci na trhu práce jako „krizi“, zároveň ale uvedl, že dlouhodobá nezaměstnanost vede ke zhoršení pracovních dovedností a snižuje produkční potenciál ekonomiky. To znamená, že začíná pochybovat o tom, zda růst nezaměstnanosti není zčásti způsoben strukturálními vlivy. Monetární politika by pak byla neúčinná. Zdá se, že o možné alternativě, tedy o pokusu zabránit samotnému růstu dlouhodobé nezaměstnanosti, neuvažuje. Výzkum Fedu přitom poukazuje na to, že význam strukturálních vlivů není pro současnou vysokou nezaměstnanost rozhodující. Bernanke tak zřejmě ztratil část své počáteční důvěry ve zdůvodnění i proveditelnost a efektivitu QE.

Fed je vnitřně rozdělen a jeho předseda již nebude na zasedání FOMC prosazovat své dřívější názory. Možná jen získává čas, situace by se ale musela výrazně zhoršit, aby přikročil k další stimulaci.

(Zdroj: Blog Gavyna Daviese)


Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
28.5.2018
10:47Brusel se snaží rozdělit Visegrádskou čtyřku. Kam se vydá Praha?
10:25Praha dnes koriguje páteční ztráty. Německu pomáhá do výšin Lufthansa  
9:15Rozbřesk: V koruně mohou krátkodobě přetrvat výprodeje. Dlouhodobě směr silnější úrovně
8:56Evropské burzy se asi zazelenají, italské krizi navzdory  
8:33Populisté vládu v Itálii nesestaví, prezident odmítl euroskeptika
8:32Dílo slavné české malířky Toyen se v nedělní aukci galerie Kodl vydražilo za bezmála 20 milionů korun
6:09Fidelity: Investice do vládních dluhopisů zůstávají zajímavé kvůli rostoucí inflaci
27.5.2018
16:58Ceny ropy čeká velká revoluce
10:10Víkendář: Putinovo Rusko z první ruky
26.5.2018
17:05Zlato 2048
10:13Víkendář: Fischer o ostudě Německa, Evropě zmítané vírem dějin a ničícím Trumpovi
25.5.2018
22:00Ropa úřadovala na amerických trzích
18:56Blíží se doba, kdy bude hotovost opět královnou?
17:36Smrt tradičního maloobchodu probíhá úplně jinak, než se většinou domníváme
17:34Technická analýza: Koruna v defenzívě, euro nejníže od loňského listopadu
17:24Erste potopila pražskou burzu, ČEZ pod tlakem prodávajících. Unicredit bank – 3,5%!  
17:17Itálie a ropa ovládly závěr týdne. Euro dál padá  
17:00Estonské banky "vypraly" miliardy dolarů a eur z Ruska
16:35Martin Cakl a Martin Kycelt: CD Projekt. Kyberpunkáč herního průmyslu (video)
16:26Společnost Czech Investment Fund SICAV, a.s. - Informace o nové emisi akcií na BCPP

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
Nebyla nalezena žádná data