Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Trhy se mýlí, Bernanke se posouvá k jestřábům

Trhy se mýlí, Bernanke se posouvá k jestřábům

15.07.2011 12:11
Autor: Redakce, Patria.cz

Finanční trhy pravděpodobně rozhodly vykládat si slova Bena Bernankeho jako známku jeho holubičího pohledu, pečlivá analýza Bernankeho projevu ale tento názor neospravedlňuje. Bernanke sice nastínil možné způsoby dalšího uvolnění politiky v případě, že se ekonomická slabost ukáže být dlouhodobější. Stejnou pozornost ale věnovat možnosti takového vývoje, kterému by odpovídala „méně akomodační“ politika. Jádrem jeho sdělení bylo to, že ekonomika je možná slabší, než bychom si přáli, inflace ale leží příliš vysoko na to, aby Fed na tuto slabost mohl reagovat. Klíčový rozdíl oproti minulému roku tedy představuje fakt, že nyní nehrozí deflace a tudíž není důvod pro zvažování dalšího nekonvenčního uvolňování politiky.

Zatímco v krátkém období hraje při rozhodování Fedu hlavní roli inflace, v delším období to mohou být úvahy o nezaměstnanosti. Doposud byl Bernankeho intelektuální rámec v této oblasti konzistentní. Příčinu vysoké nezaměstnanosti podle jeho názoru představuje nedostatečná poptávka. Navíc se vždy domníval, že monetární politika je dostatečně efektivní na řešení problému s nezaměstnaností a to i přes omezení, které pro další snižování sazeb vyplývá z jejich nulové hranice.

Přesto je patrné, že se začínají objevovat pochybnosti. Ve svém posledním veřejném projevu Bernanke popsal situaci na trhu práce jako „krizi“, zároveň ale uvedl, že dlouhodobá nezaměstnanost vede ke zhoršení pracovních dovedností a snižuje produkční potenciál ekonomiky. To znamená, že začíná pochybovat o tom, zda růst nezaměstnanosti není zčásti způsoben strukturálními vlivy. Monetární politika by pak byla neúčinná. Zdá se, že o možné alternativě, tedy o pokusu zabránit samotnému růstu dlouhodobé nezaměstnanosti, neuvažuje. Výzkum Fedu přitom poukazuje na to, že význam strukturálních vlivů není pro současnou vysokou nezaměstnanost rozhodující. Bernanke tak zřejmě ztratil část své počáteční důvěry ve zdůvodnění i proveditelnost a efektivitu QE.

Fed je vnitřně rozdělen a jeho předseda již nebude na zasedání FOMC prosazovat své dřívější názory. Možná jen získává čas, situace by se ale musela výrazně zhoršit, aby přikročil k další stimulaci.

(Zdroj: Blog Gavyna Daviese)


Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
07.05.2021
22:09Navzdory slabé americké ekonomice nové rekordy na Wall Street, Roku +11,5 %  
18:32Nablýskané nic
17:36Abeceda ETF: Jak fungují a jaké mají výhody pro investory
17:05Akcie, dluhopisy i zlato nadšené ze špatných dat  
16:59Čína vypustila poprvé více skleníkových plynů než všechny rozvinuté země dohromady
16:59Jan Cepák: KB může být silnější. Povýsledkový Nasdaq má potenciál k výběru zisků
16:15Studená sprcha z trhu práce v USA. Co znamená slabá zaměstnanost?  
14:15Technologická euforie
13:37Německá automobilka BMW v prvním čtvrtletí téměř zpětinásobila zisk
13:21Cena mědi vystoupila na rekord, tuna je za více než 10 300 dolarů
12:01Perly týdne: Obrat na akciích a komoditní supercyklus
11:51Za meziroční růst prodejů vděčí Adidas hlavně Číně  
11:31Nezaměstnanost v Česku v dubnu klesla na 4,1 procenta. Volných míst opět víc než uchazečů
11:09Cyklické oživení v plném proudu, výsledkům Siemens není co vytknout
11:01Je silný trh práce plus, nebo minus? Na akciích převládá růst, dolar ztrácí  
10:52Letová kapacita IAG zůstane nízká, na skutečné zotavení je nutno ještě počkat  
9:52Komentář: Stavebnictví se dostává z útlumu
9:19Petr Dufek: Průmyslová výroba nabírá na obrátkách
9:13Rozbřesk: ČNB chce letos určitě začít se zvyšováním sazeb. Koruna v reakci posiluje
8:57Trhy zamíří v pátek výše. Zprávou doma transakce Monety, v USA trh práce  

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
Nebyla nalezena žádná data