Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Trhy se mýlí, Bernanke se posouvá k jestřábům

Trhy se mýlí, Bernanke se posouvá k jestřábům

15.7.2011 12:11
Autor: Redakce, Patria Online

Finanční trhy pravděpodobně rozhodly vykládat si slova Bena Bernankeho jako známku jeho holubičího pohledu, pečlivá analýza Bernankeho projevu ale tento názor neospravedlňuje. Bernanke sice nastínil možné způsoby dalšího uvolnění politiky v případě, že se ekonomická slabost ukáže být dlouhodobější. Stejnou pozornost ale věnovat možnosti takového vývoje, kterému by odpovídala „méně akomodační“ politika. Jádrem jeho sdělení bylo to, že ekonomika je možná slabší, než bychom si přáli, inflace ale leží příliš vysoko na to, aby Fed na tuto slabost mohl reagovat. Klíčový rozdíl oproti minulému roku tedy představuje fakt, že nyní nehrozí deflace a tudíž není důvod pro zvažování dalšího nekonvenčního uvolňování politiky.

Zatímco v krátkém období hraje při rozhodování Fedu hlavní roli inflace, v delším období to mohou být úvahy o nezaměstnanosti. Doposud byl Bernankeho intelektuální rámec v této oblasti konzistentní. Příčinu vysoké nezaměstnanosti podle jeho názoru představuje nedostatečná poptávka. Navíc se vždy domníval, že monetární politika je dostatečně efektivní na řešení problému s nezaměstnaností a to i přes omezení, které pro další snižování sazeb vyplývá z jejich nulové hranice.

Přesto je patrné, že se začínají objevovat pochybnosti. Ve svém posledním veřejném projevu Bernanke popsal situaci na trhu práce jako „krizi“, zároveň ale uvedl, že dlouhodobá nezaměstnanost vede ke zhoršení pracovních dovedností a snižuje produkční potenciál ekonomiky. To znamená, že začíná pochybovat o tom, zda růst nezaměstnanosti není zčásti způsoben strukturálními vlivy. Monetární politika by pak byla neúčinná. Zdá se, že o možné alternativě, tedy o pokusu zabránit samotnému růstu dlouhodobé nezaměstnanosti, neuvažuje. Výzkum Fedu přitom poukazuje na to, že význam strukturálních vlivů není pro současnou vysokou nezaměstnanost rozhodující. Bernanke tak zřejmě ztratil část své počáteční důvěry ve zdůvodnění i proveditelnost a efektivitu QE.

Fed je vnitřně rozdělen a jeho předseda již nebude na zasedání FOMC prosazovat své dřívější názory. Možná jen získává čas, situace by se ale musela výrazně zhoršit, aby přikročil k další stimulaci.

(Zdroj: Blog Gavyna Daviese)


Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
12.12.2017
13:34Česká exportní banka, a.s.: Informace o vyplacení úrokových výnosů z emisí dluhopisů
13:09Tenoučká prasklina zalomcovala trhy s ropou
12:26Americká studie: Brexit oslabí Velkou Británii i vliv USA v Evropě
11:56Nové byty v Praze meziročně zdražily o 15 procent, tvrdí analýza Deloitte
11:32Přichází přelomový rok pro fúze a akvizice
11:11Evropské indexy mírně rostou, Gemalto +33 %
10:19Koruna kvůli pomalejší inflaci už tolik neláká, dražší ropa má omezený vliv na komoditní měny  
9:28Unipetrol vyhodnotí dopad ranního požáru na výrobu. Byl zvládnut rychle a bez zranění
9:13Rozbřesk: Inflace nahrává jen pomalému růstu sazeb, koruna postrádá jestřábí hlas
8:53Evropské futures v zeleném, asijské trhy v červeném. Kam se přidá Praha?  
6:46Ropný fond bez ropy? Horká otázka pro Norsko
11.12.2017
22:00Amerika vkročila do nového týdne pravou nohou
18:29V USA dvojkový scénář a matoucí zvířecí pudy
17:16Praha začala týden v červeném, nedařilo se CETV a Unipetrolu
17:02Libra nadále pod tlakem, dolar srážejí inflační prognózy  
15:57Jednoduché řešení brutální příjmové nerovnosti. Není to revoluce, ale akcie
13:49Německo si kupuje stále větší část globální ekonomiky a jen tak nepřestane
12:07Týdenní výhled: Dění tohoto týdne určí centrální banky, korunu budou zajímat inflační data  
11:20Evropa zahájila týden beze změny, komoditním titulům se ale daří
11:06Slavná Poldi půjde do konkurzu, zaměstnance čeká propouštění

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
Nebyla nalezena žádná data