Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Trhy se mýlí, Bernanke se posouvá k jestřábům

Trhy se mýlí, Bernanke se posouvá k jestřábům

15.07.2011 12:11
Autor: Redakce, Patria.cz

Finanční trhy pravděpodobně rozhodly vykládat si slova Bena Bernankeho jako známku jeho holubičího pohledu, pečlivá analýza Bernankeho projevu ale tento názor neospravedlňuje. Bernanke sice nastínil možné způsoby dalšího uvolnění politiky v případě, že se ekonomická slabost ukáže být dlouhodobější. Stejnou pozornost ale věnovat možnosti takového vývoje, kterému by odpovídala „méně akomodační“ politika. Jádrem jeho sdělení bylo to, že ekonomika je možná slabší, než bychom si přáli, inflace ale leží příliš vysoko na to, aby Fed na tuto slabost mohl reagovat. Klíčový rozdíl oproti minulému roku tedy představuje fakt, že nyní nehrozí deflace a tudíž není důvod pro zvažování dalšího nekonvenčního uvolňování politiky.

Zatímco v krátkém období hraje při rozhodování Fedu hlavní roli inflace, v delším období to mohou být úvahy o nezaměstnanosti. Doposud byl Bernankeho intelektuální rámec v této oblasti konzistentní. Příčinu vysoké nezaměstnanosti podle jeho názoru představuje nedostatečná poptávka. Navíc se vždy domníval, že monetární politika je dostatečně efektivní na řešení problému s nezaměstnaností a to i přes omezení, které pro další snižování sazeb vyplývá z jejich nulové hranice.

Přesto je patrné, že se začínají objevovat pochybnosti. Ve svém posledním veřejném projevu Bernanke popsal situaci na trhu práce jako „krizi“, zároveň ale uvedl, že dlouhodobá nezaměstnanost vede ke zhoršení pracovních dovedností a snižuje produkční potenciál ekonomiky. To znamená, že začíná pochybovat o tom, zda růst nezaměstnanosti není zčásti způsoben strukturálními vlivy. Monetární politika by pak byla neúčinná. Zdá se, že o možné alternativě, tedy o pokusu zabránit samotnému růstu dlouhodobé nezaměstnanosti, neuvažuje. Výzkum Fedu přitom poukazuje na to, že význam strukturálních vlivů není pro současnou vysokou nezaměstnanost rozhodující. Bernanke tak zřejmě ztratil část své počáteční důvěry ve zdůvodnění i proveditelnost a efektivitu QE.

Fed je vnitřně rozdělen a jeho předseda již nebude na zasedání FOMC prosazovat své dřívější názory. Možná jen získává čas, situace by se ale musela výrazně zhoršit, aby přikročil k další stimulaci.

(Zdroj: Blog Gavyna Daviese)


Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
22.10.2019
22:05Wall Street v závěru otočila do záporu, Biogen +26 %
21:31Johnson zrychlí přípravy na tvrdý brexit, jednání o dohodě pozastavil
17:40Čemu by měli drobní investoři věnovat velkou pozornost
17:13Pražská burza, finanční trhy: Diskutujte s analytikem a makléřem Patrie 24. října v Brně!
17:12Před večerním hlasováním libra ztrácí. Hlavním trhům se však daří  
17:11Summary: Merck se dostal pod tlak, McDonald's naservíroval horší výsledky, než se čekalo
16:08BBC: Vláda dnes v případě porážky stáhne zákon o brexitové dohodě
15:27Boeing stahuje americkou ekonomiku
14:54UPS doručil dobré zprávy, trhy ale čekaly ještě lepší (komentář analytika)  
14:00Trh START má nový přírůstek, boršovského zpracovatele kůží KARO
13:50Fed: Jsme lepší v projekcích, ale nevíme přesně proč
13:48Credit Suisse: Majetek domácností rostl o 2,6 %, mezi bohatými je poprvé více Číňanů než Američanů
12:20UBS: Pokles tržeb zmírnil příliv nových aktiv pod správou  
11:22EK: Rozpočty Itálie a Francie možná budou v rozporu s pravidly EU
11:07Posen: Kryptoměny bez regulace ne, na čele je Švédsko a Čína
10:13Kanadští liberálové zřejmě ztratili většinu, u moci ale zůstanou
10:05Lehká korekce včerejšího optimismu. Od Číny se pozornost opět přesune do britského parlamentu  
9:26Bance UBS kvůli slábnoucí ekonomice a nízkým úrokům klesl zisk o 16 procent
9:14Rozbřesk: Dluhy v unii klesají pomalu
8:58Optimismus kvůli obchodu přetrvává, burzy zřejmě otevřou lehce v plusu  

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
    Nejčtenější zprávy týdne
    Nejdiskutovanější zprávy týdne
    Kalendář událostí
    ČasUdálost
    0:00Biogen Inc (09/19 Q3, Bef-mkt)
    0:00Harley-Davidson Inc (09/19 Q3, Bef-mkt)
    0:00Hasbro Inc (09/19 Q3, Bef-mkt)
    0:00Kimberly-Clark Corp (09/19 Q3, Bef-mkt)
    0:00Kuehne + Nagel International AG (09/19 Q3)
    0:00Lockheed Martin Corp (09/19 Q3, Bef-mkt)
    0:00McDonald's Corp (09/19 Q3, Bef-mkt)
    0:00NextEra Energy Inc (09/19 Q3, Bef-mkt)
    0:00Novartis AG (09/19 Q3)
    0:00Procter & Gamble Co/The (09/19 Q1, Bef-mkt)
    0:00Snap Inc (09/19 Q3, Aft-mkt)
    0:00Texas Instruments Inc (09/19 Q3, Aft-mkt)
    0:00UBS Group AG (09/19 Q3, Bef-mkt)
    0:00United Technologies Corp (09/19 Q3, Aft-mkt)
    7:15Randstad NV (09/19 Q3)
    8:00Husqvarna AB (09/19 Q3)
    12:00Centene Corp (09/19 Q3)
    13:00United Parcel Service Inc (09/19 Q3)
    14:00HU - Jednání MNB, základní sazba
    16:00USA - Prodeje starších domů
    22:10Chipotle Mexican Grill Inc (09/19 Q3)
    22:10Whirlpool Corp (09/19 Q3)