Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Strategie carry trades se přestává vyplácet, vítězí „bezpečný“ dolar. Morgan Stanley zvažuje snížení prognózy pro euro

Strategie carry trades se přestává vyplácet, vítězí „bezpečný“ dolar. Morgan Stanley zvažuje snížení prognózy pro euro

12.9.2011 18:21

Spekulace na devizovém trhu formou tzv. carry trades se v prostředí ochabujícího ekonomického růstu a naopak sílícího vnímání rizika a nejistoty na trzích přestává vyplácet. Alespoň to naznačuje index UBS mapující výnos ze strategií prodeje nízko úročených měn a nákupu měn spojených s relativně vyšším úrokem, který od začátku září klesl o 2,6 procenta a následuje tak 2,2% ztrátu za srpen a 3,1% propad v červenci. Index si tak vede nejhůře za poslední rok.

Zkrátka tak přicházejí investoři, kteří sázeli na nákup aktiv denominovaných v australském dolaru nebo brazilském realu, naopak nízko úročené měny, jakými jsou americký dolar a japonský jen, v posledních dnech bodují. USD si z letošních minim v úvodu srpna zvládl připsat 6% zisk vůči koši devíti měn vyspělých zemí, jen je ve stejném srovnání zhruba o pět procent silnější, ukazují data Bloomberg. Větší část trhů jednoduše předpokládá, že při očekávání poklesu akcií, komodit i tempa hospodářského růstu, to vše na pozadí evropské dluhové krize, utrpí atraktivita měn, které původně těžily z vyšších úrokových sazeb stanovených tamními centrálními bankami. Investoři se raději uchylují do „bezpečného přístavu“ v podobě dolaru a japonského jenu.

Klíčová úroková sazba americké centrální banky Fed se pohybuje mezi nulou a 0,25 %, Bank of Japan pak udržuje jednodenní sazbu na rekordním minimu 0,1 procenta, zatímco výše srovnatelných sazeb v Brazílii, Austrálii a například v Norsku je 12 procent, respektive 4,75 %, resp. 2,25 %. „Averze k riziku je hlavním faktorem, který hýbe trhy,“ uvádí Ian Stannard šéfující londýnské měnové strategii Morgan Stanley. „Jen a dolar budou za těchto podmínek pravděpodobně růst,“ dodává.

Strategie carry trades v období od ledna do dubna letošního roku nabídla zhruba 2,1procentní výnos díky optimismu ohledně sílícího hospodářského oživení. Australský dolar a norská koruna za uvedené období posílily vůči US dolaru o desetinu, brazilský real pak vzrostl o necelých šest procent. Takřka pětiprocentní růst si pak tyto vysoko úročené měny připsaly vůči japonskému jenu. Optimismus z ekonomiky však vzal poměrně rychle zasvé a investoři se vracejí ke světové rezervní měně a jenu. Pouze za minulý týden americký dolar posílil vůči australskému o 1,7 procenta a o 2 % vůči realu.

Ještě výraznější posílení předvedla americká měna vůči euru, a to zhruba o 4 %, když se dostala až na 1,3495 USD/EUR, kde byla naposledy v polovině února. Euro se propadlo v důsledku směsi negativních zpráv - prezident ECB Trichet upozornil na hrozby pro evropskou ekonomiku a trhy rychle rozvířily spekulace o možném bankrotu Řecka (kontrakty CDS indikovaly jeho 91% pravděpodobnost). Rezignace Juergena Starka na svou funkci ve Výkonné radě ECB a fakticky hlavního ekonoma měnové autority navíc poukázala na názorovou divergenci v otázce řešení evropské dluhové krize i uvnitř instituce.

„Vypadá to, že z uvedeného bude těžit dolar,“ komentuje Stephen Jen z SLJ Macro Partners, podle něhož bude růst této měny přímo úměrný averzi k riziku na trzích.

Současný vývoj na eurodolaru zřejmě přiměje ke změně své prognózy analytiky Morgan Stanley. Ti poté, co se euro propadlo pod 1,36 dolaru, tedy cílový kurz banky pro konec letošního roku, uvedli, že pravděpodobně přistoupí k úpravě svého odhadu. Za jeden z hlavních důvodů MS označila „újmu na reputaci“ Evropské centrální banky v důsledku Starkova odchodu. Pokud se euro propadne pod „úroveň podpory“ 1,3440 USD, může se zřítit až na 1,3055 dolaru za euro, předpověděli analytici banky.

(Zdroj: Bloomberg)


Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
23.5.2018
22:05I přes úvodní pokles se dnes Wall Street podařilo zavřít v zelené barvě
18:13Kdy skončí ropní giganti?
17:38Evropské banky pod tlakem - v hlavní roli Itálie! ČEZ -1,6%, USA v červeném
17:33Po negativním ránu se řada trhů stabilizuje, koruně zůstávají ztráty. Trump stále na scéně  
17:01Rusnok: Pomalejší růst koruny může otevřít dveře k rychlejšímu zvyšování sazeb
16:56Hrozí útok investičních „čelistí“. Jak na něj reagovat?
16:17Jak to bude s výplatou dividendy banky Moneta?
16:15Akcionáři Lowe's čekali horší scénář. Akcie rostou  
16:09Pražská burza, finanční trhy: Diskutujte s analytikem a makléřem Patrie 4. června v Liberci!
15:45EUC a.s.: Dluhopis VAR/22 - úroková sazba na druhé výnosové období
15:33Roboti v polích mohou znamenat potíže pro agrochemické giganty
13:48Soros projevil Tesle důvěru? Možná mu šlo o něco úplně jiného
13:29EK varovala ČR, že penzijní systém může ohrozit veřejné finance
12:57Evropská komise: ČR plní dvě ze čtyř kritérií pro přijetí eura
12:22Jak Sephora vybudovala impérium a přežila apokalypsu
11:08Nálada v eurozóně na 15-ti měsíčních minimech, je čeho se bát?
10:38VIG táhne PX nahoru. Výsledky posílají akcie o 0,96 % výš  
10:21Trump není spokojený a odnáší to i koruna. Optimismus z úvodu týdne je pryč  
9:43Americký Kongres uvolnil pravidla pro dozor nad bankami
9:17Rozbřesk: Koruna opět ztrácí půdu pod nohama

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
ČasUdálost
9:30DE - PMI v průmyslu
10:00EMU - PMI v průmyslu
10:30UK - Harmonizovaný CPI, y/y
16:00USA - Prodeje nových domů
20:00USA - Zápis z jednání FOMC