Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Ackermans: Another DEME victory in Australia

Ackermans: Another DEME victory in Australia

14.02.2012 11:56

We increase the carrying value of DEME in our SOTP model, reflecting the winning of the € 916m Wheatstone contract. The impact adds about € 40m to adjusted equity value, hence we increase our TP on AvH from € 65.0 to € 67.0 and decided to stick to our Buy rating.

News:
DEME was awarded the contract to dredge the approach channel, manoeuvring area and the berths for Chevron’s Wheatstone LNG project, Australia. We refer to CFE’s contribution in today’s morning note for a more detailed overview of the contract.

Our View:
DEME last year acquired the Gladstone LNG project (first three contracts worth a total A$ 925m) in joint-venture with Van Oord. While 2011 was hit by losses on the Santos project, DEME managed to expand its order book from about € 1.93bn at the start of 2011 to € 2.26bn at end-September. Including the Wheatstone LNG project, we estimate today’s order book at approx. € 2.7bn to 2.8bn, with the bulk of the contract translating into our number no sooner than 2013 and running up until 2015. We assumed € 30m in revenues (DEME 100%) in 4Q12 and about € 250m p.a. for the next three years. The contract’s impact on our valuation is clearly positive and adds approx. € 40m to our estimated value of AvH’s stake from € 691m to € 733m (27.7% of NAV).

Conclusion:
This is positive news for DEME/AvH. Combining an increase of the estimated DEME value with an overall improvement of valuation multiples in the Private Banking segment, we decided to increase our TP from € 65.0 to € 67.0 (which implies a 15% discount to target equity value). Despite the upside potential currently amounts to 10%, we stick to our Buy rating as we believe Ackermanscontinues to offer very good value and further upside, despite a continuously uncertain macro-economic climate.


Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
15.07.2025
17:18Cla a opakování a konec boomu dvacátých let
16:59Americké indexy proráží na nová maxima, hodnota zlata mírně klesá
16:23Brusel má v případě neúspěchu s USA připravenou celní odvetu za 72 miliard eur
16:12Čínský trh se smartphony zažil po šesti kvartálech růstu pokles. Apple přestává oslabovat
15:25Efekt cel se začíná zvolna projevovat, americká inflace v červnu zrychlila  
15:15Braňo Soták k JPMorgan: S výsledky jsme spokojeni. Kde výhled dává prostor a kde dře?  
15:01Citigroup překonala odhady, čistý zisk dosáhl čtyř miliard
13:40JP Morgan opět překonala očekávání analytiků, v meziročním srovnání ale zaostává
12:20Průmyslová výroba v EU v květnu vzrostla o 1,5 procenta, v Česku klesla
11:59ZEW: Důvěra investorů v německou ekonomiku v červenci stoupla víc, než se čekalo
11:49Komentář analytika: Přijdou pro Nvidii z Číny dobré zprávy?  
11:00Akcie před inflací a výsledky lehce rostou. Trump znovu ustupuje a posílá vzhůru Nvidii  
10:23Obrat Washingtonu, Nvidii povolil vyvážet čipy H20 do Číny. Akcie se dostávají nad 170 dolarů
9:02Rozbřesk: Ukáží se už cla v americké inflaci? Nápověda dnes odpoledne
8:51Čína ukazuje odolnost vůči americkým clům, Trump prodá zbraně na Ukrajinu. Evropa zahájí pozitivně  
8:37Čínská ekonomika stále drží růst nad 5 procenty a překvapuje odolností proti americkým clům
8:36Hypomonitor: Objem hypoték v červnu stoupl o devět procent na 37,5 mld. Kč
8:31Cla by sebrala české ekonomice 0,4 % z růstu letos a 1,1 % příští rok, odhaduje MF. Trump opět po „náhozu“ avizuje ochotu jednat
5:55Měla by nastat změna ve vedení Applu?
14.07.2025
18:05Důvěryhodnost amerických obligací na úrovni Řecka a Itálie?

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
Bank of New York Mellon Corp/The (06/25 Q2, Bef-mkt)
Blackrock Inc (06/25 Q2, Bef-mkt)
4:00Čína - HDP, y/y
4:00Čína - Maloobchodní tržby, y/y
4:00Čína - Průmyslová výroba, y/y
7:00Telefonaktiebolaget LM Ericsson (06/25 Q2)
11:00EMU - Průmyslová výroba, y/y
12:45JPMorgan Chase & Co (06/25 Q2)
13:00Wells Fargo & Co (06/25 Q2)
13:30State Street Corp (06/25 Q2)
14:00Citigroup Inc (06/25 Q2)
14:30USA - CPI, y/y
14:30USA - Empire State Manufacturing index