Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
DEXIA: European Commission prolongation temporary guarantee

DEXIA: European Commission prolongation temporary guarantee

1.6.2012 10:21

The European Commission has approved the prolongation for another 4 months of the temporary state guarantee on € 45bn of funding which expired yesterday.

The EC does however raise objections to vital elements of the restructuring plan, objections that may put Dexia’s business model in jeopardy. The objections are:
- Dexia proposes to reduce the remuneration for the € 45bn state guarantee to5 bps. The EC doubts that this is in compliance with EC regulation for State aid, certainly if the lowered remuneration is used to attract new funding; 
- The € 350m participation of ARCO in the 2008 Dexia capital increase combined with ARCO’s cooperative shareholders receiving state guarantees in 2011 may indicate that the initial Dexia capital increase was also State aid for Dexia; 
- The EC considers that the State aid received shouldn’t be used to continue the failed business model at the level of Dexia Municipal Agency.

Our View:
The prolongation of the support agreement provides Dexia with a further temporary releave but given its financing needs it means that they are still tapping a considerable amount with the ECB. The continued decline of the German interest rates leads to an increased need for collateral and hence higher funding needs for which the € 45bn may be insufficient. The negative carry that results from the guarantee remuneration is unsustainable to have a viable business model hence the importance of EC accepting thelowered remuneration.
Conclusion:
We maintain our Reduce recommendation and € 0.10 target.


Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
15.12.2017
11:46Evropa mírně ztrácí, pod tlakem H&M (-15 %)
11:27EIB poskytne fondu Inven Capital přes miliardu Kč na investice do inovací
10:52Dolar pouze drží pozice, schvalování daňové reformy míří do finále  
10:37Ztrácí Putinomika na síle?
10:24Čtyři byty z deseti letos kupují investoři, vyplývá ze studie EKOSPOL
9:15Rozbřesk: ECB dál mává holubičími křídly. Inflace pod cílem nejméně do 2020
8:15Trhy zřejmě v pátek zamíří níže. ČEZ může prodat elektrárnu Varna bulharskému kupci  
8:06Bulharsko schválilo prodej elektrárny Varna, kterou vlastní ČEZ
6:32Zapomeňte na bitcoin. Investoři do měn rádi českou nudu
14.12.2017
22:01Americké trhy bez výraznějších zpráv mírně ztrácely, Teva si připsala 10%
19:25Zdánlivě nerozbitná investiční teze od Morgan Stanley
18:45Světový trh s ropou bude v prvním pololetí v přebytku, říká IEA
17:59Summary: Prodej větrníků, nákup filmů a internetová neutralita
17:35Pražská burza rostla třetí den za sebou, PX +0,52 %
17:10Disney koupí aktiva Foxu za 66 miliard dolarů. Měl by se Netflix bát?
17:02Technická analýza: Týden bohatý na události rozhoupal trh s ropou
16:30ECB euru další zisky nepřinesla, zatímco dolar využil dobré zprávy z ekonomiky  
15:15ECB výrazně vylepšuje prognózu, ale dál mává holubičími křídly
15:14Česká zbrojovka a.s.: Zápis z řádné valné hromady akciové společnosti
14:41Listopad znovu nastartoval americký maloobchod  

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
ČasUdálost
14:30USA - Empire State Manufacturing index
15:15USA - Průmyslová výroba, m/m