Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Jak dál? - diagram protikrizových opatření a šance na úspěch dle Deutsche

Jak dál? - diagram protikrizových opatření a šance na úspěch dle Deutsche

18.6.2012 18:32

„Konec řečí, je čas na rázný zásah,“ vzkazují analytici Deutsche Bank politikům v Evropě a stejně přímo nabízejí rychlé a přehledné shrnutí dostupných zbraní pro boj s krizí a jejích účinnosti. Jak ukázala krátkodobost rally po posledních dvou významnějších pozitivních zprávách – pomoc pro španělské banky a řecké volební „Ano“ eurozóně, pro stabilizaci situace je třeba sáhnout hlouběji do základů evropské politiky.
 
„Je potřeba šoku, abychom se dočkali, odpovídající reakci na úrovni likvidity,“ volají analytici Deutsche Bank v nové zprávě pro klienty banky. Evropská centrální banka (ECB) podle nich má manévrovací prostor, ale pro opatření typu „velký třesk“ potřebuje politické krytí, kterého se jí zatím nedostalo.

Jaké jsou možné politické kroky, a ke kterým by se mělo sáhnout pro vyřešení dluhové krize, shrnuje Deutsche Bank v následujícím diagramu. Na vertikální ose je nanesen „Účinek“ jednotlivých kroků, zatímco horizontální osa ukazuje „Pravděpodobnost“, jakou má dané opatření v rámci aktuálního rozložení politických sil v Evropě. Nepřekvapí, že nejúčinnější opatření proti dalšímu prohlubování krize mají povětšinou nejslabší politickou podporu – viz sektor „Velký dopad, ale velký odpor“ vlevo nahoře.

Europe Next Steps.jpg

Rozpis dostupných politických opatření dle Deutsche Bank:

(1) Detailní plán cesty Evropy k fiskální unii – dlouhodobá vize eurozóny na řešení představená trhům v jasné a přesvědčivé podobě.

Posílení bank pro ochranu finančního sytému a další poskytování úvěrů do reálné ekonomiky

(2) ECB poskytne likviditu pro financování bank.

(3) Přímá rekapitalizace bank skrze ESM/EFSF.

(A) Garance vkladů napříč celou Evropskou unií / bankovní unie – finální řešení, nejde o krátkodobý krok

Pomoc zemím v problémech vrátit se na trh

(4) ECB nakupuje dluhopisy, poskytuje bankám likviditu pro nákup vládních dluhopisů.

(5) Rozšíření současných záchranných finančních pomocí.

(B) Eurobondy/“Fond vykoupení“ – finální řešení, nejde o krátkodobý krok

Zvýšení palebné síly pro ujištění trhů, že se eurozóny vyrovná s prohloubením krize (např. ve Španělsku a Itálii)

(6) Rozšíření fondu ESM.

(7) Bankovní licence pro ESM od ECB (tj. zvýšení zápůjční kapacity).

(8) Podpora ekonomického růstu skrze strukturální fondy EU/ navýšení kapitálu EIB/ projektové dluhopisy pro rozvoj infrastruktury.

(9) Snížení sazeb ECB.


Co z výše uvedeného diagramu vyplývá? Deutsche bank po analýze možných politických kroků a jejich relativní účinnosti dochází k tomuto závěru: „Domníváme se, že v následujících měsících bude vládnout nejistota. Nejpravděpodobnější cestou je podle nás ta možnost, že evropské politické špičky budou pokračovat ve strategii dílčích kroků pro řešení krize (sektor vpravo dole), která zatím při řešení krize selhala. Mnohé sice může být uděláno pro to, aby se ECB vložila do dění svou intervencí, ale na trzích bude pravděpodobně v nebližší době převládat volatility a obavy o další osud Evropy.“

Podobný názor dnes v americké televizi CNBC vyjádřil také Jeremy Batstone, ředitel společnosti Charles Stanley poskytující analytický servis soukromým investorům, když prohlásil, že trhy prostě chtějí, aby na sebe někdo v tuto chvíli vzal zodpovědnost. „Trhy chtějí, aby centrální banky okamžitě přispěchaly na pomoc a dodaly do systému likviditu. Není to sice dlouhodobé řešení, ale pro tuto chvíli to stačí. Celkově je ale potřeba, aby někdo přijal zodpovědnost za řešení krize,“ uvedl Batstone. Následně si posteskl, že evropští politici nedokážou udělat, co je třeba, jelikož jsou příliš svázaní svými mandáty a podmínkami dílčích politických dohod.

(Zdroj: Deutsche Bank, Bloomberg, CNBC, ZeroHedge)


Čtěte více:

„Fond vykoupení“ - Nová naděje eurozóny na sdílení dluhového břemene
25.5.2012 12:57
Společné dluhopisy eurozóny ani tento týden neprošly přes německé vet...
Merkelová: Chci více pravomocí pro EU a rozpočtovou unii. I za cenu dvourychlostní Evropy
7.6.2012 10:37
Německá kancléřka Angela Merkelová bude na nejbližším summitu Evropské...
Bankovní unii potřebujeme do roka a do dne, volá šéf EK. Německo o ní nechce slyšet bez fiskální unie. ČR také proti
12.6.2012 11:18
Kdo si při pohledu na návrh nové bankovní regulace v Evropě posteskl k...
Schäuble vystoupil proti „fondu vykoupení“, bojí se bianco šeku. Podpořil Itálii, ale pokáral Francii
13.6.2012 11:58
Německý ministr financí Wolfgang Schäuble se dnes postavil proti sdíle...
Centrální banky nenechají trhy padnout, připravují koordinovanou akci po volbách v Řecku, tvrdí zdroje z G20
15.6.2012 10:06
Významné světové banky plánují koordinovanou akci pro dodání likvidity...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
Nebyla nalezena žádná data