Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
KGHM: Feedback from the analyst meeting

KGHM: Feedback from the analyst meeting

14.08.2012 11:01

KGHM’s management held a press conference and an analysts’ meeting to discuss the 2Q12 results yesterday. The key highlights were as follows:

• Guidance revision: The company is planning to update its guidance in months ahead. The new guidance would encompass standalone figures as well the whole group figures to show the potential impact of Quadra FNX acquisition. Current budget assumes revenues at PLN 19,418m and net profit at PLN 3,804m (down 66.4% y/y) in 2012. The latter figure is 16% below our forecast of PLN 4,527m for full-year 2012 (Polish operations only).

• On hedging policy: KGHM’s hedging policy, despite realization of almost 78% of the budget, is likely to maintain the revenue stabilization functions. The CFO Wlodzimierz Kicinski mentioned that the company is bracing for copper price declines in upcoming future.

• On capital expenditures: According to CEO Mr. Wirth, the size of engagement in shale gas projects will be based on an econometric model, this year the spending will be below PLN 100 m. 2012 capex on Blachownia power plant will be insignificant. The whole value of the project is estimated at PLN 3.6-4 bn, KGHM's share is at 50%, but use of project finance may reduce KGHM's costs exposure to a minority share.

• On dividend policy: CEO Wirth remains a supporter of a dividend formula based on free cash flows. But he stressed that the decision belongs to the owner.

• On mining tax: KGHM expects PLN 150-200 m in monthly cost of the metals tax at the current production level.

• On debt: It is likely that the company will enter the debt market in October but the formula (bonds or credit, PLN or EUR) was not revealed.

• Quadra results: The 2Q12 Quadra results were blurred by several one-offs: write-off of inventories at Franke mine, higher costs at Robinson
and Morrison mines.

Our view:
We expect to hear more regarding the Quadra results on the conferencecall which is set to take place tomorrow at 01:00 pm ET (10:00 am PT). The disappointment of the 2Q12 Quadra results means that the variability of Canadian operation results would be greater going forward than of the operations in Poland. The Sierra Gorda project Capex reassessment would be revealed after 4Q12 however we do not expect the project to exceed massively current budget. The project is still expected to come on line in 1Q14. We expect the company would draw around PLN 2.5-3.5bn of debt in autumn, probably around the time when the second dividend installment payment is due (PLN 2.268bn on 16.11.2012).


Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
19.09.2024
22:09Fed dodal akciím novou krev do žil, trhy oslavovaly "jumbo cut"  
17:39Fed konečně snížil sazby: Jak na to trh historicky reaguje a které akcie mají šanci stát se šampiony?  
16:58Wall Street se odpoledne připojuje k akciové jízdě  
15:38Britská centrální banka vsadila pauzu do snižování sazeb a libra okamžitě posílila. Chystá prodeje dluhopisů
15:13Pár poznámek k 50 bazickým bodům
13:49Než otevře Wall Street: DoorDash, Mobileye, Coinbase  
13:11NUPEH CZ s.r.o: Informace o předčasném splacení dluhopisu
13:02Rozpočtová rada: České veřejné finance směřují k udržitelnějšímu stavu
12:42Technická analýza: Udrží JPMorgan svůj růstový trend?  
12:13Tradiční tahanice "něco za něco" o financování americké vlády: Plán lídra republikánů selhal, další vývoj zatím nejasný
11:40Změna rozpočtu kvůli povodním: Letošní schodek naroste o 30 miliard korun, příští rok o 10 miliard
11:19Akcie se vezou na vlně optimismu. Fed posílil důvěru v příznivý výhled ekonomiky a měnové politiky  
9:01Rozbřesk: Fed se bojí nezaměstnanosti a tak startuje padesátkou. Pro korunu povzbuzením
8:37Fed snížil sazby o 50 bps, evropské futures zelenají. Investoři očekávají tzv. měkké přistání  
18.09.2024
22:07Jan Čermák: Fed se bojí nezaměstnanosti a tak startuje padesátkou
22:01Fed nasadil Wall Street pořádného brouka do hlavy  
20:27Prostor pro české firmy? ČEZ naváže strategické partnerství s firmou Rolls-Royce pro modulární reaktory
20:21Nová éra měnové politiky Fed začala. Zvolil agresívnější pokles sazeb tváří v tvář horšímu výhledu a hodlá v něm pokračovat
17:14Dluhopisy krátce před Fedem ztrácejí, zatímco Wall Street jen vyčkává  
16:38Pár úvah o férové hodnotě amerických akcií

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
JP - Základní O/N úroková sazba