Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Yardeni: Očekávaný růst zisků může být přehnaný, býčí trh stárne

Yardeni: Očekávaný růst zisků může být přehnaný, býčí trh stárne

24.8.2012 11:57
Autor: Redakce, Patria Online

Zisky obvykle prudce rostou během první fáze býčího cyklu. Jak tento cyklus postupuje, růst zisků snižuje své tempo. Pokud se podíváme na vývoj očekávaných zisků za poslední rok, můžeme se domnívat, že se býčí trh dostává do pozdní fáze. Koneckonců za sebou bude mít příští měsíc už tři a půl roku. Budu sice pozitivně překvapen, pokud se index S&P 500 dostane v následujících měsících za můj celoroční cíl ve výši 1.450 bodů. Je ale stále těžší najít důvody pro jeho další růst. Ten by mohl být tažen zejména růstem PE, protože očekávané zisky budou po zbytek roku pravděpodobně stagnovat. Podívejme se na některé základní fundamentální ukazatele:

Růst výnosů zpomaluje. Analytici snižují odhady tohoto růstu pro letošní rok a pro rok 2013. V polovině srpna tak dosahoval očekávaný růst výnosů v tomto roce 2,7 % a v roce příštím 4,1 %. Zároveň se čeká, že zisky porostou rychleji než výnosy. Srpnová očekávání totiž ukazují, že podle analytiků by měly zisky firem letos růst o 5,7 % a dosáhnout tak na 103,39 dolaru na akcii. Příští rok by měl růst zisků dosáhnout 11,7 % a zisk na akcii by se měl vyšplhat na 115,46 dolaru.

Uvedené znamená, že musí růst ziskové marže, protože jinak zisky nemohou růst rychleji než výnosy firem. Analytici konkrétně očekávají, že marže letos dosáhnout 9,5 %, v roce minulém dosahovaly 9,3 %. V příštím roce by se měly vyšplhat na 10,1 %. Nejsem si jistý, že takového zvýšení marží lze letos i příští rok dosáhnout. Pro stárnoucí býčí trh je totiž také charakteristické to, že marže postupně dosahují svého vrcholu a pak klesají. Růst zisků pak klesá na podobnou úroveň jako růst výnosů. A jeho tempo se se stárnutím býčího trhu snižuje také.

(Zdroj: Blog Eda Yardeniho) 


Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
14.12.2017
22:01Americké trhy bez výraznějších zpráv mírně ztrácely, Teva si připsala 10%
19:25Zdánlivě nerozbitná investiční teze od Morgan Stanley
18:45Světový trh s ropou bude v prvním pololetí v přebytku, říká IEA
17:59Summary: Prodej větrníků, nákup filmů a internetová neutralita
17:35Pražská burza rostla třetí den za sebou, PX +0,52 %
17:10Disney koupí aktiva Foxu za 66 miliard dolarů. Měl by se Netflix bát?
17:02Technická analýza: Týden bohatý na události rozhoupal trh s ropou
16:30ECB euru další zisky nepřinesla, zatímco dolar využil dobré zprávy z ekonomiky  
15:15ECB výrazně vylepšuje prognózu, ale dál mává holubičími křídly
15:14Česká zbrojovka a.s.: Zápis z řádné valné hromady akciové společnosti
14:41Listopad znovu nastartoval americký maloobchod  
14:38České ekonomice došli lidé, její růst v příštím roce zpomalí
14:09INFOND investiční fond s proměnným základním kapitálem: Oznámení ohledně delistace investičních akcií
13:48ECB zlepšila výhled růstu v eurozóně a Draghi hýbe eurem. Sledovali jsme ŽIVĚ
13:35Konsorcium v čele s EPH kupuje většinu v druhé největší maďarské elektrárně
13:15Sazby v Británii beze změny, další proměny rétoriky tentokrát nepřišly
11:54Ifo: Německá ekonomika poroste příští rok nejrychleji od 2011
11:37Evropa před ECB ztrácí, Vestas Wind Systems +7 %
11:01Eurodolar přestal růst, když vyprchal efekt Fedu. Jsou tu ale data a přijde ECB  
10:44VIG (-0,19 %) spojí dvě české pojišťovny

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
ČasUdálost
3:00Čína - Maloobchodní tržby, y/y
3:00Čína - Průmyslová výroba, y/y
9:30DE - PMI v průmyslu
10:00CZ - Běžný účet, mld. Kč
10:00EMU - PMI v průmyslu
10:30UK - Maloobchodní tržby vč. PHM, y/y
13:00UK - Jednání BoE, základní sazba
13:45EMU - Jednání ECB, základní sazba
14:30USA - Maloobchodní tržby, m/m
14:30USA - Nové žádosti o dávky v nezam.
15:45USA - PMI v průmyslu (Markit)