Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Cochrane: Stačí, aby pominuly obavy nebo se objevilo alternativní bezpečné útočiště, a USA budou čelit inflační hrozbě

Cochrane: Stačí, aby pominuly obavy nebo se objevilo alternativní bezpečné útočiště, a USA budou čelit inflační hrozbě

31.8.2012 7:58
Autor: Redakce, Patria Online

Měl by Fed riskovat inflaci, aby dosáhl vyššího růstu? Již nyní se Fed maximálně snaží o podporu růstu a určité zvýšení inflace. Vytvořil nové peníze ve výši asi 2 bilionů dolarů, nastavil sazby na nulu a zavázal se, že je tam bude držet roky. K tomu nakoupil vládní dluhopisy a cenné papíry kryté hypotékami v hodnotě stovek miliard s cílem snížit dlouhodobé sazby na úrovně, které jsme za posledních padesát let neviděli.

Pravda je taková, že pro zvýšení inflace Fed nyní nemůže udělat téměř nic. To samé platí o podpoře růstu. Sazby nemohou klesnout pod nulu, prodávání jedněch dluhopisů a nakupování jiných má pochybný efekt. Během recese bylo důležité zabránit deflaci a Fedu se to podařilo. Ale myšlenka, že vyšší inflace je cestou ze současných politických problémů, nedává smysl. Utažená monetární politika totiž není zdrojem našich problémů. Současná monetární politika je totiž podle všech měřítek uvolněná. Problém představuje ekonomická politika, která podkopává růst. Ekonomiku totiž dusí přílišná regulace, politická nejistota a chaotický daňový systém. Peníze se vydělávají lobbováním, a ne tím, že se zakládají nové firmy. Napravíme to pouze reformami zaměřenými na podporu růstu.

Inflace přitom zůstává nebezpečím, a ne kvůli tomu, co dělá Fed. Zadlužení Spojených států totiž roste raketovým tempem a neexistuje rozumný plán, jak tomu zamezit. Nyní zahraniční investoři stále ve velkém objemu nakupují naše dluhopisy. Jejich motivací je ale hlavně strach z toho, že jiné vlády jsou na tom ještě hůře. Jde o krátkodobé investory, kteří se bojí bouře, ne o dlouhodobé investory, kteří věří, že své dluhy splatíme. Až obavy na trzích pominou, nebo se objeví nový bezpečný přístav, situace se může změnit. Inflace, po které dnes někteří touží, pak může dorazit velmi rychle. Momentálně se tak ještě neděje, sazby leží nízko. To samé ale platilo u hypotéčních sazeb před krizí a u výnosů řeckých vládních dluhopisů. Inflace ani nemusí dorazit, pokud uděláme fiskální reformy. Jestliže ale přijde, bude to rychlé, bez dlouhých varování. Fed pak bude bezmocný a namísto prosperity přijde stagnace.

Autorem je John H. Cochrane z University of Chicago Booth School of Business.

(Zdroj: Blog Johna H. Cochraneho)


Váš názor
  • FED nemuze jinak
    18.9.2012 20:50

    Souhlasim s autorem, ze hlavnim problemem je obrovske zadluzeni. Kdyby FED nedrzel sazby takhle nizko, Amerika uz by mozna zkrachovala, protoze stat by vysoke uroky neutahl. FED jenom pomaha oddalovat neprijemny moment pravdy.
Aktuální komentáře
13.12.2017
16:24Dolaru pokazila vyčkávání na Fed nižší inflace  
15:21Unipetrol u historických maxim. Je správný čas na nabídku PKN a prodej akcií?  
14:47Jádrová inflace slábne. Zvýší pochybnosti Fedu?
14:32Prezident jmenoval menšinovou vládu Andreje Babiše
14:18STING investiční fond s proměnným základním kapitálem, a.s.: Oznámení ohledně delistace investičních akcií
13:36Google je v Číně blokován. Centrum umělé inteligence tam ale otevře
11:47Jak nespravovat a neinvestovat státní peníze
11:16Rekordní měsíc Škody Auto táhly prodeje v Číně a východní Evropě
10:33Yellenová naposledy - dolar se připravuje na vyšší sazby  
9:15Rozbřesk: Čeká se na další růst sazeb Fedu a poslední vystoupení Janet Yellenové
8:58Evropské futures nerozhodné, čeká se na výsledek jednání Fedu  
8:33PKN Orlen chce získat nejméně 90 % v Unipetrolu. Nabízí 380 korun za akcii
6:31Fed, sazby a očekávání trhů. Situace se opakuje, říká Fidelity
12.12.2017
22:02Technologickému sektoru se dnes nedařilo
18:18Evropa má skrytého technologického šampiona, vydělává až moc
17:08Praha zpět v zeleném, pomohl ČEZ a KB
17:07Odpoledne patří dolaru a zlepšení tržního sentimentu  
15:50Česká zbrojovka a.s.: Oprava notářského zápisu o průběhu schůze vlastníků dluhopisů konané 21. 11. 2017
15:48ZEW: Pokles důvěry v německou ekonomiku překonal odhady
15:43ČEZ, a.s. - Zápis z valné hromady ČEZ OZ UIF 16.8.2017

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
ČasUdálost
8:00DE - Harmonizovaný CPI, y/y
11:00EMU - Průmyslová výroba, y/y
14:30USA - CPI, m/m
20:00USA - Jednání Fedu, základní sazba