Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Siegel: Nepřešlapovat kolem snižování sazeb, inflace je fakticky u cíle

Siegel: Nepřešlapovat kolem snižování sazeb, inflace je fakticky u cíle

10.09.2024 12:55
Autor: Redakce, Patria.cz

Jeremy Siegel z University of Pennsylvania se domnívá, že v září půjdou sazby americké centrální banky určitě dolů. Je ale otevřené, zda to bude o 25 bazických bodů, nebo o 50 bodů. To se vyjasní na základě dalších dat, která z ekonomiky ještě přijdou.

Ekonom poukázal na to, že v USA se inflace počítá jiným způsobem než v eurozóně. Jeden z hlavních rozdílů spočívá v tom, jak se pracuje s náklady na bydlení a jejich příspěvku k celkové inflaci. Siegel přitom již delší dobu poukazuje na to, že americká metodologie vede k velké setrvačnosti inflačních indikátorů. Tedy že neodráží aktuální vývoj, ale promítají se do ní faktory, které již nějakou dobu nejsou relevantní.

Rozdíly v metodologii podle profesora přispívají k tomu, že sledovaná inflace v USA neklesá tak rychle. K tomu dodal, že pokud použije data, která reflektují aktuální vývoj nákladů bydlení, „Fed je již u cíle.“ Inflace by tedy klesla k cíli centrální banky ve výši 2 %. Z hlediska monetární politiky to znamená, že by americká centrální banka měla „mnohem rychleji postupovat směrem k úrovním, na kterých se podle nich nachází neutrální sazby.“



Volá ekonom po prudším snížení sazeb jen kvůli inflaci, nebo i vývoji ekonomické aktivity? Siegel míní, že ve třetím čtvrtletí by tempo růstu amerického hospodářství mohlo začínat jedničkou, což by znamenalo znatelné ochlazování ve srovnání s čtvrtletím druhým. Zdůraznil však, že neočekává recesi, jen zpomalování. Spolu s vývojem inflace to znamená nutnost posunu směrem k neutrální sazbám a Fed by neměl kolem takového kroku „moc přešlapovat“.

Výnosy dlouhodobějších dluhopisů podle profesora nyní implikují poměrně agresivní pokles sazeb. Do určité míry tak „dělají práci za Fed“, protože jejich pokles se už promítá do některých sazeb včetně hypotéčních. „Pokud bude Fed posupovat pomalu, podstupuje riziko, které podstupovat nemusí,“ dodal ekonom s tím, že toto riziko se týká nežádoucího ochlazování ekonomické aktivity a trhu práce.

Následující graf ukazuje výsledky průzkumu BofA, které ukazují, že v srpnu posílily obavy z recese, výrazně menší pozornost je během posledních tří měsíců naopak věnována možnosti vyšší inflace:
1

Zdroj: CNBC, X




 

Čtěte více:

Slok: Ekonomika je přes řadu opačných názorů silná, není třeba většího poklesu sazeb
29.08.2024 12:59
Torsten Slok z Apollo Global Management podle CNBC už nějaký čas tvrdí...
FX Strategie: Data z trhu práce USA budou určující pro zasedání Fedu i eurodolar, koruna posiluje a poprvé od června testuje úroveň 25,00
27.08.2024 6:40
Holubičí rétorika linoucí se z Fedu vytlačila eurodolar na více než ro...
Invesco: Holubice křičí. Fed hlasitě signalizuje zářijové snížení sazeb
30.08.2024 6:22
V minulém týdnu se americký Federální rezervní systém (Fed) vyjadřoval...
Víkendář: Daly (Fed) míní, že monetární politiku je třeba upravit, reálné neutrální sazby odhaduje kolem 1 %
31.08.2024 9:30
Prezidentka Federal Reserve Bank of San Francisco Mary Daly hovořila n...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
16.07.2025
6:22Digitální měny centrálních bank – jaký je potenciál v Evropě a v USA a jaké jsou u nich optimální sazby
15.07.2025
22:01Zámořské indexy oslabily navzdory růstu polovodičových titulů  
17:18Cla a opakování a konec boomu dvacátých let
16:59Americké indexy proráží na nová maxima, hodnota zlata mírně klesá
16:23Brusel má v případě neúspěchu s USA připravenou celní odvetu za 72 miliard eur
16:12Čínský trh se smartphony zažil po šesti kvartálech růstu pokles. Apple přestává oslabovat
15:25Efekt cel se začíná zvolna projevovat, americká inflace v červnu zrychlila  
15:15Braňo Soták k JPMorgan: S výsledky jsme spokojeni. Kde výhled dává prostor a kde dře?  
15:01Citigroup překonala odhady, čistý zisk dosáhl čtyř miliard
13:40JP Morgan opět překonala očekávání analytiků, v meziročním srovnání ale zaostává
12:20Průmyslová výroba v EU v květnu vzrostla o 1,5 procenta, v Česku klesla
11:59ZEW: Důvěra investorů v německou ekonomiku v červenci stoupla víc, než se čekalo
11:49Komentář analytika: Přijdou pro Nvidii z Číny dobré zprávy?  
11:00Akcie před inflací a výsledky lehce rostou. Trump znovu ustupuje a posílá vzhůru Nvidii  
10:23Obrat Washingtonu, Nvidii povolil vyvážet čipy H20 do Číny. Akcie se dostávají nad 170 dolarů
9:02Rozbřesk: Ukáží se už cla v americké inflaci? Nápověda dnes odpoledne
8:51Čína ukazuje odolnost vůči americkým clům, Trump prodá zbraně na Ukrajinu. Evropa zahájí pozitivně  
8:37Čínská ekonomika stále drží růst nad 5 procenty a překvapuje odolností proti americkým clům
8:36Hypomonitor: Objem hypoték v červnu stoupl o devět procent na 37,5 mld. Kč
8:31Cla by sebrala české ekonomice 0,4 % z růstu letos a 1,1 % příští rok, odhaduje MF. Trump opět po „náhozu“ avizuje ochotu jednat

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
Alcoa Corp (06/25 Q2, Aft-mkt)
Progressive Corp/The (06/25 Q2, Bef-mkt)
Prologis Inc (06/25 Q2, Bef-mkt)
United Airlines Holdings Inc (06/25 Q2, Aft-mkt)
7:00ASML Holding NV (06/25 Q2)
9:00CZ - PPI, y/y
12:30First Horizon Corp (06/25 Q2)
12:45Bank of America Corp (06/25 Q2)
12:45Johnson & Johnson (06/25 Q2)
13:30Goldman Sachs Group Inc/The (06/25 Q2)
13:30Morgan Stanley (06/25 Q2)
14:30USA - PPI, y/y
15:15USA - Průmyslová výroba, m/m