Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Siegel: Nepřešlapovat kolem snižování sazeb, inflace je fakticky u cíle

Siegel: Nepřešlapovat kolem snižování sazeb, inflace je fakticky u cíle

10.09.2024 12:55
Autor: Redakce, Patria.cz

Jeremy Siegel z University of Pennsylvania se domnívá, že v září půjdou sazby americké centrální banky určitě dolů. Je ale otevřené, zda to bude o 25 bazických bodů, nebo o 50 bodů. To se vyjasní na základě dalších dat, která z ekonomiky ještě přijdou.

Ekonom poukázal na to, že v USA se inflace počítá jiným způsobem než v eurozóně. Jeden z hlavních rozdílů spočívá v tom, jak se pracuje s náklady na bydlení a jejich příspěvku k celkové inflaci. Siegel přitom již delší dobu poukazuje na to, že americká metodologie vede k velké setrvačnosti inflačních indikátorů. Tedy že neodráží aktuální vývoj, ale promítají se do ní faktory, které již nějakou dobu nejsou relevantní.

Rozdíly v metodologii podle profesora přispívají k tomu, že sledovaná inflace v USA neklesá tak rychle. K tomu dodal, že pokud použije data, která reflektují aktuální vývoj nákladů bydlení, „Fed je již u cíle.“ Inflace by tedy klesla k cíli centrální banky ve výši 2 %. Z hlediska monetární politiky to znamená, že by americká centrální banka měla „mnohem rychleji postupovat směrem k úrovním, na kterých se podle nich nachází neutrální sazby.“



Volá ekonom po prudším snížení sazeb jen kvůli inflaci, nebo i vývoji ekonomické aktivity? Siegel míní, že ve třetím čtvrtletí by tempo růstu amerického hospodářství mohlo začínat jedničkou, což by znamenalo znatelné ochlazování ve srovnání s čtvrtletím druhým. Zdůraznil však, že neočekává recesi, jen zpomalování. Spolu s vývojem inflace to znamená nutnost posunu směrem k neutrální sazbám a Fed by neměl kolem takového kroku „moc přešlapovat“.

Výnosy dlouhodobějších dluhopisů podle profesora nyní implikují poměrně agresivní pokles sazeb. Do určité míry tak „dělají práci za Fed“, protože jejich pokles se už promítá do některých sazeb včetně hypotéčních. „Pokud bude Fed posupovat pomalu, podstupuje riziko, které podstupovat nemusí,“ dodal ekonom s tím, že toto riziko se týká nežádoucího ochlazování ekonomické aktivity a trhu práce.

Následující graf ukazuje výsledky průzkumu BofA, které ukazují, že v srpnu posílily obavy z recese, výrazně menší pozornost je během posledních tří měsíců naopak věnována možnosti vyšší inflace:
1

Zdroj: CNBC, X




 

Čtěte více:

Slok: Ekonomika je přes řadu opačných názorů silná, není třeba většího poklesu sazeb
29.08.2024 12:59
Torsten Slok z Apollo Global Management podle CNBC už nějaký čas tvrdí...
FX Strategie: Data z trhu práce USA budou určující pro zasedání Fedu i eurodolar, koruna posiluje a poprvé od června testuje úroveň 25,00
27.08.2024 6:40
Holubičí rétorika linoucí se z Fedu vytlačila eurodolar na více než ro...
Invesco: Holubice křičí. Fed hlasitě signalizuje zářijové snížení sazeb
30.08.2024 6:22
V minulém týdnu se americký Federální rezervní systém (Fed) vyjadřoval...
Víkendář: Daly (Fed) míní, že monetární politiku je třeba upravit, reálné neutrální sazby odhaduje kolem 1 %
31.08.2024 9:30
Prezidentka Federal Reserve Bank of San Francisco Mary Daly hovořila n...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
16.07.2025
22:00Wall Street si přes Trumpovo zastrašování Powella připsala další zisky  
18:23Jsou americké akcie drahé, nebo jen nad svým valuačním standardem? To mohou být dvě rozdílné věci
16:55Evropská komise chce výrazně zvýšit sedmiletý rozpočet: z 1,2 na dva biliony eur
16:53Wall Street balancuje kolem včerejšího závěru po slušných datech, výsledcích a varování z technologického sektoru  
16:36Komerční banka, a.s.: Změna členů dozorčí rady KB k 16.7.2025
15:13Výsledky Bank of America: Bankám se daří těžit ze zvýšené volatility na trzích  
14:56Tradeři Goldman Sachs měli žně. Očekávání Wall Street banka nechala daleko za sebou
14:53Morgan Stanley překonala odhady, dařilo se obchodování s akciemi
13:19Naznačují americké indexy korekci?  
13:15Bank of America předčila očekávání, dařilo se tradingu i divizi poskytování úvěrů
12:42Braňo Soták: Nejsou sankce jako sankce, neschopnost ASML potvrdit růst posílá akcie dolů  
12:16Správci fondů posílají hotovost do akce, podle BofA to může být varovný signál
11:38Inflace v Británii v červnu vzrostla na 3,6 procenta, je nejvyšší od února 2024
11:26Akcie automobilky Renault prudce klesají. Firma představila nové vedení a snížila výhled
10:55V příštím roce nemusíme růst, varuje ASML. Akcie padají o 7 %
10:34Bloomberg: Ellison sesadil Zuckerberga z pozice druhého nejbohatšího člověka
10:16Němečtí odborníci navrhují solidární daň pro baby boomery mířící do důchodu
9:52Ceny v průmyslu klesají, zemědělci a potravináři dále zdražují
8:57Rozbřesk: Signál a šum v americké červnové inflaci
8:46Výsledky dodala ASML, sezóna bude pokračovat v americkém finančním sektoru. Evropa zahájí ztrátově  

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
Alcoa Corp (06/25 Q2, Aft-mkt)
Progressive Corp/The (06/25 Q2, Bef-mkt)
Prologis Inc (06/25 Q2, Bef-mkt)
United Airlines Holdings Inc (06/25 Q2, Aft-mkt)
7:00ASML Holding NV (06/25 Q2)
9:00CZ - PPI, y/y
12:30First Horizon Corp (06/25 Q2)
12:45Bank of America Corp (06/25 Q2)
12:45Johnson & Johnson (06/25 Q2)
13:30Goldman Sachs Group Inc/The (06/25 Q2)
13:30Morgan Stanley (06/25 Q2)
14:30USA - PPI, y/y
15:15USA - Průmyslová výroba, m/m