Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Siegel: Nepřešlapovat kolem snižování sazeb, inflace je fakticky u cíle

Siegel: Nepřešlapovat kolem snižování sazeb, inflace je fakticky u cíle

10.09.2024 12:55
Autor: Redakce, Patria.cz

Jeremy Siegel z University of Pennsylvania se domnívá, že v září půjdou sazby americké centrální banky určitě dolů. Je ale otevřené, zda to bude o 25 bazických bodů, nebo o 50 bodů. To se vyjasní na základě dalších dat, která z ekonomiky ještě přijdou.

Ekonom poukázal na to, že v USA se inflace počítá jiným způsobem než v eurozóně. Jeden z hlavních rozdílů spočívá v tom, jak se pracuje s náklady na bydlení a jejich příspěvku k celkové inflaci. Siegel přitom již delší dobu poukazuje na to, že americká metodologie vede k velké setrvačnosti inflačních indikátorů. Tedy že neodráží aktuální vývoj, ale promítají se do ní faktory, které již nějakou dobu nejsou relevantní.

Rozdíly v metodologii podle profesora přispívají k tomu, že sledovaná inflace v USA neklesá tak rychle. K tomu dodal, že pokud použije data, která reflektují aktuální vývoj nákladů bydlení, „Fed je již u cíle.“ Inflace by tedy klesla k cíli centrální banky ve výši 2 %. Z hlediska monetární politiky to znamená, že by americká centrální banka měla „mnohem rychleji postupovat směrem k úrovním, na kterých se podle nich nachází neutrální sazby.“



Volá ekonom po prudším snížení sazeb jen kvůli inflaci, nebo i vývoji ekonomické aktivity? Siegel míní, že ve třetím čtvrtletí by tempo růstu amerického hospodářství mohlo začínat jedničkou, což by znamenalo znatelné ochlazování ve srovnání s čtvrtletím druhým. Zdůraznil však, že neočekává recesi, jen zpomalování. Spolu s vývojem inflace to znamená nutnost posunu směrem k neutrální sazbám a Fed by neměl kolem takového kroku „moc přešlapovat“.

Výnosy dlouhodobějších dluhopisů podle profesora nyní implikují poměrně agresivní pokles sazeb. Do určité míry tak „dělají práci za Fed“, protože jejich pokles se už promítá do některých sazeb včetně hypotéčních. „Pokud bude Fed posupovat pomalu, podstupuje riziko, které podstupovat nemusí,“ dodal ekonom s tím, že toto riziko se týká nežádoucího ochlazování ekonomické aktivity a trhu práce.

Následující graf ukazuje výsledky průzkumu BofA, které ukazují, že v srpnu posílily obavy z recese, výrazně menší pozornost je během posledních tří měsíců naopak věnována možnosti vyšší inflace:
1

Zdroj: CNBC, X




 

Čtěte více:

Slok: Ekonomika je přes řadu opačných názorů silná, není třeba většího poklesu sazeb
29.08.2024 12:59
Torsten Slok z Apollo Global Management podle CNBC už nějaký čas tvrdí...
FX Strategie: Data z trhu práce USA budou určující pro zasedání Fedu i eurodolar, koruna posiluje a poprvé od června testuje úroveň 25,00
27.08.2024 6:40
Holubičí rétorika linoucí se z Fedu vytlačila eurodolar na více než ro...
Invesco: Holubice křičí. Fed hlasitě signalizuje zářijové snížení sazeb
30.08.2024 6:22
V minulém týdnu se americký Federální rezervní systém (Fed) vyjadřoval...
Víkendář: Daly (Fed) míní, že monetární politiku je třeba upravit, reálné neutrální sazby odhaduje kolem 1 %
31.08.2024 9:30
Prezidentka Federal Reserve Bank of San Francisco Mary Daly hovořila n...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
25.04.2025
22:01Americké indexy dokázaly v závěru týdne posílit  
17:59Footshop a.s.: Informace pro investory
17:55Na trhu se přetlačují dvě investiční teze. Která vyhrává?
17:15Evropa zelenou uhájila, v Praze se dařilo povýsledkové Monetě  
15:42Slabý dolar představuje vedle cel další problém pro zisky firem
14:01UNIMEX GROUP, uzavřený investiční fond, a. s.: Výroční zpráva za rok 2024
13:38UNICAPITAL Invest III a.s.: Výroční zpráva 2024
13:34UNICAPITAL Invest VI a.s.: Výroční zpráva 2024
13:11Perly týdne: Recese a dolar měnící podmínky ve světové ekonomice
12:07ČEB, a.s.: Informace o vyplácení úrokových výnosů z emisí dluhopisů
11:53Jakub Blaha: Intel díky předzásobení zákazníků poráží odhady Wall Street, výhled na druhé čtvrtletí je však mnohem pochmurnější  
11:20Pátek je na akciích zelený. Alphabet potěšil, Čína možná udělí výjimky z cel  
10:55Komentář analytika: Alphabet překonává očekávání díky rekordním ziskům z reklamy a 28% růstu cloudu  
10:51UNICAPITAL Invest III a.s.: Oznámení o jedenácté výplatě úrokového výnosu
9:56Čistý zisk Monety za 1Q mírně zaostal za naším očekáváním. Čisté úrokové výnosy lehce zklamaly  
9:27SAB Finance a.s.: Průběžné hospodářské výsledky za leden – březen/2025
9:21FT: Apple kvůli celní válce s Čínou plánuje montovat iPhony pro USA v Indii
9:08Rozbřesk: Důvěra v českou ekonomikou mírně poklesla
8:54Moneta dodala mírně horší čísla, než se očekávalo, Alphabet naopak očekávání překonal a futures jsou v zeleném  
8:12MONETA Money Bank, a.s.: Čistý zisk za 1. čtvrtletí 2025 dosáhl 1,5 mld. Kč, bilanční suma přesáhla 500 mld. Kč

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
Nebyla nalezena žádná data