Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Goldman Sachs: Zbavte se dluhopisů, sázejte na akcie. Tentokrát to vyjde i v Číně

Goldman Sachs: Zbavte se dluhopisů, sázejte na akcie. Tentokrát to vyjde i v Číně

7.1.2013 11:38
Autor: Václav Trejbal, Patria Online

Americká banka Goldman Sachs vydala velké varování investorům, kteří se spoléhají na klid a závětří dluhopisových fondů. Zpráva pro klienty banky by se dala shrnout takto: utečte, dokud je čas, nebo se smiřte s velkými ztrátami.

Důvodem obav stratégů banky je fakt, že dluhopisové sazby začaly minulý týden růst a pokud by se měly vrátit k historickému normálu 3 % (po odečtení inflace), ceny obligací s dlouhodobou splatností se propadnou. „Návrat rizikových prémií k historickým průměrům kolem 6 % u nominálních sazeb (3 % inflace, a tedy 3 % reálná sazba) by pro portfolia s dluhopisy kolem 5 let splatnosti znamenal přibližnou ztrátu 25 % a víc,“ napsal akciový analytik Goldman Sachs Robert Boroujerdi ve zprávě pro investory.

Výnos na desetiletém americkém dluhopisu po zveřejnění zápisu z prosincového jednání Fedu dosáhl téměř 2 % a vyšplhal tak na osmiměsíční maximum. Centrální bankéři se na své poslední schůzce zvýšenou měrou rozešli v názoru na pokračování stávajících stimulačních opatření, přičemž rostoucí počet členů Fedu se domnívá, že program nákupu státních a hypotéčních dluhopisů by měl letos skončit. Trh s obligacemi by tím přišel o jednoho z největších zákazníků.

Místo dluhopisů by se investoři měli zaměřit na akcie, radí Goldman Sachs. Hovoří pro to bohaté zásoby hotovosti v rozvahách firem, umožňující štědrou dividendovou politiku, rostoucí poptávka ze strany investičních fondů a také atraktivní valuace v porovnání s dluhopisy. „Společnosti, které odevzdávají hotovost akcionářům formou dividend nebo podporují cenu akcií jejich výkupy, by podle nás měly předběhnout zbytek trhu,“ uvádí se v doporučení banky. Mezi horké tipy, jež by měly letos posílit alespoň o 5 %, jsou řazeny Bristol-Myers, Lorillard, Verizon a Duke Energy.

Krom akcií v rozvinutých zemích analytici Goldman Sachs opět doporučují tituly na čínském trhu, jemuž už řada známých investorů pro letošek předpověděla obrat po několika ztrátových letech. Podle hlavní akciové analytičky Goldman Sachs pro Čínu Helen Zhu by nárůst zisků a očekávání ekonomických reforem nově nastoupivší garnitury v Pekingu měly vytáhnout index MSCI China během 12 měsíců o 8 % výš. Jen za první týden roku index posílil o 4 %. Akcie na burze v Šanghaji za poslední měsíc přidaly 10 %.

Banka pro letošek prognózuje 9%tempo růstu firemních zisků a akceleraci čínského hospodářského růstu na 8,1 %, oproti 7,7 % odhadovaným v loňském roce. Odcházející prezident Chu Ťin-tchao, který oficiálně odstoupí v březnu, novému vedení doporučil zaměřit se primárně na reformy finančního sektoru. Signály snah o větší otevření se a zapojení do globálního měnového systému se již objevují. Regulátor devizového trhu v prosinci zvýšil limit omezující zahraničním suverénním fondům a centrálním bankám nákup čínských aktiv.

Stratégové z Goldman Sachs doporučovali čínské akcie už loni s tím, že ukazatel China Securities Index 300, který sleduje 300 nejvýznamnějších titulů na burzách v Šanghaji a Šen-čenu, čeká růst o 30 %. Sázka však zcela nevyšla – index vzrostl jen o 10 %.

Neúspěch předchozí prognózy analytička Zhu připisuje nečekaně prudkému zpomalení hospodářského růstu druhé největší ekonomiky světa. Nyní prý investoři do svých očekávání započetli „všechny myslitelné negativní zprávy“, což omezuje prostor pro opětovný pokles. Hlavní role v určování směru budoucího vývoje připadne domácím hráčům, kteří se na zobchodovaných objemech největších čínských burz podílí z 80 %.

(Zdroje: CNBC, Goldman Sachs, Bloomberg)


Reklama
Nově na Patria.cz - obchodní signály na forexu podle technických indikátorů ADX, Williams R% a klouzavých průměrů!
Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
ČasUdálost
Abertis Infraestructuras SA (03/17 Q1, Bef-mkt)
Deutsche Boerse AG (03/17 Q1)
Fiat Chrysler Automobiles NV (03/17 Q1)
Rockwell Automation Inc (03/17 Q2, Bef-mkt)
Seagate Technology PLC (03/17 Q3, Bef-mkt)
Thermo Fisher Scientific Inc (03/17 Q1, Bef-mkt)
United Technologies Corp (03/17 Q1, Bef-mkt)
7:00Banco Santander SA (03/17 Q1)
7:00Credit Suisse Group AG (03/17 Q1)
7:30Daimler AG (03/17 Q1)
7:30Koninklijke KPN NV (03/17 Q1)
12:00PepsiCo Inc (03/17 Q1)
13:00Baxter International Inc (03/17 Q1)
13:00GlaxoSmithKline PLC (03/17 Q1)
13:00Procter & Gamble Co/The (03/17 Q3)
13:00State Street Corp (03/17 Q1)
13:00Twitter Inc (03/17 Q1)
13:30Boeing Co/The (03/17 Q1)
13:30General Dynamics Corp (03/17 Q1)
13:30Hess Corp (03/17 Q1)
14:00Norfolk Southern Corp (03/17 Q1)
17:45Vallourec SA (03/17 Q1)
22:00Amgen Inc (03/17 Q1)
22:01Las Vegas Sands Corp (03/17 Q1)
22:05PayPal Holdings Inc (03/17 Q1)
22:30O'Reilly Automotive Inc (03/17 Q1)