Americká banka vydala velké varování investorům, kteří se spoléhají na klid a závětří dluhopisových fondů. Zpráva pro klienty banky by se dala shrnout takto: utečte, dokud je čas, nebo se smiřte s velkými ztrátami.
Důvodem obav stratégů banky je fakt, že dluhopisové sazby začaly minulý týden růst a pokud by se měly vrátit k historickému normálu 3 % (po odečtení inflace), ceny obligací s dlouhodobou splatností se propadnou. „Návrat rizikových prémií k historickým průměrům kolem 6 % u nominálních sazeb (3 % inflace, a tedy 3 % reálná sazba) by pro portfolia s dluhopisy kolem 5 let splatnosti znamenal přibližnou ztrátu 25 % a víc,“ napsal akciový analytik Robert Boroujerdi ve zprávě pro investory.
Výnos na desetiletém americkém dluhopisu po zveřejnění zápisu z prosincového jednání Fedu dosáhl téměř 2 % a vyšplhal tak na osmiměsíční maximum. Centrální bankéři se na své poslední schůzce zvýšenou měrou rozešli v názoru na pokračování stávajících stimulačních opatření, přičemž rostoucí počet členů Fedu se domnívá, že program nákupu státních a hypotéčních dluhopisů by měl letos skončit. Trh s obligacemi by tím přišel o jednoho z největších zákazníků.
Místo dluhopisů by se investoři měli zaměřit na akcie, radí . Hovoří pro to bohaté zásoby hotovosti v rozvahách firem, umožňující štědrou dividendovou politiku, rostoucí poptávka ze strany investičních fondů a také atraktivní valuace v porovnání s dluhopisy. „Společnosti, které odevzdávají hotovost akcionářům formou dividend nebo podporují cenu akcií jejich výkupy, by podle nás měly předběhnout zbytek trhu,“ uvádí se v doporučení banky. Mezi horké tipy, jež by měly letos posílit alespoň o 5 %, jsou řazeny , Lorillard, a .
Krom akcií v rozvinutých zemích analytici opět doporučují tituly na čínském trhu, jemuž už řada známých investorů pro letošek předpověděla obrat po několika ztrátových letech. Podle hlavní akciové analytičky pro Čínu Helen Zhu by nárůst zisků a očekávání ekonomických reforem nově nastoupivší garnitury v Pekingu měly vytáhnout index MSCI China během 12 měsíců o 8 % výš. Jen za první týden roku index posílil o 4 %. Akcie na burze v Šanghaji za poslední měsíc přidaly 10 %.
Banka pro letošek prognózuje 9%tempo růstu firemních zisků a akceleraci čínského hospodářského růstu na 8,1 %, oproti 7,7 % odhadovaným v loňském roce. Odcházející prezident Chu Ťin-tchao, který oficiálně odstoupí v březnu, novému vedení doporučil zaměřit se primárně na reformy finančního sektoru. Signály snah o větší otevření se a zapojení do globálního měnového systému se již objevují. Regulátor devizového trhu v prosinci zvýšil limit omezující zahraničním suverénním fondům a centrálním bankám nákup čínských aktiv.
Stratégové z doporučovali čínské akcie už loni s tím, že ukazatel China Securities Index 300, který sleduje 300 nejvýznamnějších titulů na burzách v Šanghaji a Šen-čenu, čeká růst o 30 %. Sázka však zcela nevyšla – index vzrostl jen o 10 %.
Neúspěch předchozí prognózy analytička Zhu připisuje nečekaně prudkému zpomalení hospodářského růstu druhé největší ekonomiky světa. Nyní prý investoři do svých očekávání započetli „všechny myslitelné negativní zprávy“, což omezuje prostor pro opětovný pokles. Hlavní role v určování směru budoucího vývoje připadne domácím hráčům, kteří se na zobchodovaných objemech největších čínských burz podílí z 80 %.
(Zdroje: CNBC, , Bloomberg)