Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Blanchard: Optimismus nestojí na vodě, ale přijdou pohoří

Blanchard: Optimismus nestojí na vodě, ale přijdou pohoří

14.2.2013 16:51
Autor: Redakce, Patria Online

Ve vzduchu je cítit optimismus, platí to zejména o finančních trzích. Do určité míry je dokonce namístě. Porovnáme-li dnešní situaci s tím, kde jsme byli před rokem, je riziko akutní krize nižší. Spojené státy se vyhnuly fiskálnímu útesu, euro se nerozpadlo, nejistota poklesla. Neměli bychom si ale nalhávat, že před námi nestojí velké výzvy. Vyhnuli jsme se sice útesům, čekají nás ale vysoká pohoří.

V USA bylo na konci roku 2012 dosaženo fiskální dohody, která však problémy v této oblasti neřeší. V Evropě se dostavil pokrok na několika frontách, počínaje programem OMT a konče bankovní unií. Světový finanční systém je však stále slabý a nedošlo k potřebnému snížení vládního dluhu a deficitů. Některé země na periferii eurozóny bude i letos trápit recese, italská ekonomika podle našich projekcí klesne o 1 % a španělská o 1,5 %. Konkurenceschopnost těchto zemí se lepší a jejich podíly na zahraničních trzích rostou. Výnosy vládních dluhopisů sice klesly, stále však zůstávají velmi vysoko.

Jádro eurozóny si vede o něco lépe, růst by měl být pozitivní, i když anemický. V případě Německa čekáme 0,6% růst HDP, v případě Francie 0,3 %. Částečně jde o odraz fiskální konsolidace, částečně o důsledek pokračující nejistoty a slabosti periferie. Několik let trvající nejistota vede domácnosti a firmy k tomu, že s vyššími výdaji čekají na silnější znamení růstu. Tento jejich přístup ale sám o sobě růst tlumí.

Japonsko v roce 2012 spadlo do recese, letos by ale měl růst i díky krokům vlády dosáhnout 1,2 %. Vyšší inflační cíl a ambicioznější nastavení monetární politiky jsou vítanými kroky. Vysoké zadlužení a neexistující plán střednědobé fiskální konsolidace však zvyšují riziko fiskální krize.

Spojené státy jsou v lepší kondici než eurozóna a Japonsko. Také pro ně představuje hlavní problém střednědobý plán fiskální konsolidace. K té ale letos dojde i bez tohoto plánu. Známky zlepšení jsou patrné i ve zbytku ekonomiky. Investice do bydlení rostou, poměr bohatství k příjmům se vrací na standardní úrovně, což naznačuje posílení poptávky. Investice byly doposud slabé, i zde však vidíme známky zlepšení. Čekáme, že růst americké ekonomiky letos dosáhne pouze 2 %, za tímto číslem je ale postupné posilování během roku.

Rozvíjející se trhy by letos měly udržet rychlé tempo růstu. U Číny nyní čekáme růst ve výši 8,2 %, u Indie 5,9 % a Brazílie 3,5 %. Obavy vzbuzují nízké investice v posledních dvou zemích. Obecně se však daří vyvážit slabou zahraniční poptávku poptávkou domácí. Stejně tak vidíme úspěch na straně boje s vysokou volatilitou kapitálových toků.

Světová ekonomika by tak letos měla růst o 3,5 %. Jde o lepší výkon než vloni, nejedná se však o nic výborného. Naše doporučení ohledně ekonomické politiky zůstává stejné. Optimismus na finančních trzích by neměl vést k tomu, že klesne snaha o potřebné reformy. Evropa má nyní jasnější plány ohledně dalšího postupu, klíčová tak zůstává jejich implementace. Japonsko a Spojené státy nutně potřebují střednědobou fiskální konsolidaci. Dlouhou cestu má před sebou reforma finanční. S pokrokem na těchto frontách je opatrný optimismus namístě.

Autorem je hlavní ekonom MMF Olivier Blanchard.

(Zdroj: VOX)


Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
18.2.2018
17:40Dánské firmy výrazně přispívají k větrné energetické revoluci
13:38Čínská HNA vzlétla vysoko... ale jak přistane?
10:26Z rozkvětu do krachu. Americké malé pivovary vadnou a trh s chmelem míří do hlubin
8:02Víkendář: Evropa se připravuje na dávno skončenou válku a prohrává v té nové
17.2.2018
19:41Mobil, nebo sex? Průzkum ukázal, čeho by se Francouzi vzdali raději
13:48Jak mohou roboti otevřít svět investic
10:49DPA: Těžkopádný plynárenský obr Gazprom slaví 25. narozeniny
8:11Víkendář: Když odchod z EU prosazují cynici poškozující celou zemi…
16.2.2018
22:02Wall Street: Před prodlouženým víkendem se nikam nežene
19:49Jan Kovalovský: Začněte obchodovat s JISTOTOU. Patria teď bere na sebe přešlapy začínajících investorů
18:11Perly týdne: Daimler nezvládl „čínského Hitlera“, my nezvládáme dluhy a ČEZ
17:26Technická analýza: Dolar se divoce přetlačoval s eurem i librou, koruna naopak stabilizovaná
17:08Dolar zřejmě čeká největší týdenní ztráta za devět měsíců  
17:06Akcie Fortuny zmizí z burz. Praha zakončila týden mírným nárůstem
16:43I tentokrát bude nakonec vše stát a padat se zisky
15:36Bloomberg: S brexitem přichází propouštění v čele s autoprůmyslem
14:59Americká vláda činí velkou chybu a výsledkem může být dlouho očekávaná obchodní válka
14:57Čtvrtletní výsledky Coca-Coly překonaly očekávání
14:11Výprodej na akciových trzích odstartoval pád cen ropy  
12:50Zakrývá technologické pozlátko bídnou produktivitu Izraele?

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
Nebyla nalezena žádná data