Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Blanchard: Optimismus nestojí na vodě, ale přijdou pohoří

Blanchard: Optimismus nestojí na vodě, ale přijdou pohoří

14.2.2013 16:51
Autor: Redakce, Patria Online

Ve vzduchu je cítit optimismus, platí to zejména o finančních trzích. Do určité míry je dokonce namístě. Porovnáme-li dnešní situaci s tím, kde jsme byli před rokem, je riziko akutní krize nižší. Spojené státy se vyhnuly fiskálnímu útesu, euro se nerozpadlo, nejistota poklesla. Neměli bychom si ale nalhávat, že před námi nestojí velké výzvy. Vyhnuli jsme se sice útesům, čekají nás ale vysoká pohoří.

V USA bylo na konci roku 2012 dosaženo fiskální dohody, která však problémy v této oblasti neřeší. V Evropě se dostavil pokrok na několika frontách, počínaje programem OMT a konče bankovní unií. Světový finanční systém je však stále slabý a nedošlo k potřebnému snížení vládního dluhu a deficitů. Některé země na periferii eurozóny bude i letos trápit recese, italská ekonomika podle našich projekcí klesne o 1 % a španělská o 1,5 %. Konkurenceschopnost těchto zemí se lepší a jejich podíly na zahraničních trzích rostou. Výnosy vládních dluhopisů sice klesly, stále však zůstávají velmi vysoko.

Jádro eurozóny si vede o něco lépe, růst by měl být pozitivní, i když anemický. V případě Německa čekáme 0,6% růst HDP, v případě Francie 0,3 %. Částečně jde o odraz fiskální konsolidace, částečně o důsledek pokračující nejistoty a slabosti periferie. Několik let trvající nejistota vede domácnosti a firmy k tomu, že s vyššími výdaji čekají na silnější znamení růstu. Tento jejich přístup ale sám o sobě růst tlumí.

Japonsko v roce 2012 spadlo do recese, letos by ale měl růst i díky krokům vlády dosáhnout 1,2 %. Vyšší inflační cíl a ambicioznější nastavení monetární politiky jsou vítanými kroky. Vysoké zadlužení a neexistující plán střednědobé fiskální konsolidace však zvyšují riziko fiskální krize.

Spojené státy jsou v lepší kondici než eurozóna a Japonsko. Také pro ně představuje hlavní problém střednědobý plán fiskální konsolidace. K té ale letos dojde i bez tohoto plánu. Známky zlepšení jsou patrné i ve zbytku ekonomiky. Investice do bydlení rostou, poměr bohatství k příjmům se vrací na standardní úrovně, což naznačuje posílení poptávky. Investice byly doposud slabé, i zde však vidíme známky zlepšení. Čekáme, že růst americké ekonomiky letos dosáhne pouze 2 %, za tímto číslem je ale postupné posilování během roku.

Rozvíjející se trhy by letos měly udržet rychlé tempo růstu. U Číny nyní čekáme růst ve výši 8,2 %, u Indie 5,9 % a Brazílie 3,5 %. Obavy vzbuzují nízké investice v posledních dvou zemích. Obecně se však daří vyvážit slabou zahraniční poptávku poptávkou domácí. Stejně tak vidíme úspěch na straně boje s vysokou volatilitou kapitálových toků.

Světová ekonomika by tak letos měla růst o 3,5 %. Jde o lepší výkon než vloni, nejedná se však o nic výborného. Naše doporučení ohledně ekonomické politiky zůstává stejné. Optimismus na finančních trzích by neměl vést k tomu, že klesne snaha o potřebné reformy. Evropa má nyní jasnější plány ohledně dalšího postupu, klíčová tak zůstává jejich implementace. Japonsko a Spojené státy nutně potřebují střednědobou fiskální konsolidaci. Dlouhou cestu má před sebou reforma finanční. S pokrokem na těchto frontách je opatrný optimismus namístě.

Autorem je hlavní ekonom MMF Olivier Blanchard.

(Zdroj: VOX)


Reklama
Nově na Patria.cz - obchodní signály na forexu podle technických indikátorů ADX, Williams R% a klouzavých průměrů!
Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
10.12.2016
19:23Jak se stal z Portugalska ostrov stability
13:23Jak budou evropské banky vypadat za deset let?
9:49Víkendář: Zaspaly německé automobilky dobu?
9.12.2016
22:00Wall Street pokračovala ve spanilé jízdě; hlavní indexy zavřely na nových maximech
21:14Project Syndicate: Budoucnost řízení migrace
18:44Unavení draci (šest investičních témat pro rok 2017, díl třetí)
17:51Kofola: Pražská burza je prioritou, z varšavské odejdeme
17:38Euro prohlubuje ztráty, nervozita z italských bank se před víkendem vrací  
17:25Summary: Italské banky, Broadcom
17:07Týden na měnách: Menší, ale delší QE  
17:00Praha close – PX stoupal společně se západní Evropou, až na KB banky klesaly
15:13Týden technicky - Trendy pokračují: dolar roste, i ceny akcií. Ropa stále na maximech, zlato stagnuje
15:04Jaký bude rok 2017 na trzích podle Fidelity?
13:45Podaří se na trhu s ropou nastolit rovnováhu? Pokračování v sobotu
13:30České dráhy, a.s. - Společnost České dráhy, a.s. oznamuje zahájení výplaty sedmého úrokového výnosu počínaje dnem 25. ledna 2017
12:29Kuřáci si od května v restauraci nezapálí, rozhodla sněmovna
11:19Evropa směřuje k nejlepšímu týdnu od února i když banky ztrácí
10:53Václav Kmínek: Nízké úroky vybízejí k investicím do kvalitních dividendových titulů  
10:30Po volatilním čtvrtku se trhy konsolidují, euru i jenu zůstávají jejich ztráty  
9:27Český inflační super-skok

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
Nebyla nalezena žádná data