Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Hrozba konce QE spustila výplach dluhopisových fondů

Hrozba konce QE spustila výplach dluhopisových fondů

10.06.2013 18:06
Autor: Václav Trejbal, Patria Online

Dluhopisové fondy zažívají rekordní odliv prostředků kvůli vysoké volatilitě, růstu úrokových sazeb a obavám z možného ukončení stimulačních opatření americké centrální banky, která do finančního systému měsíčně pumpuje desítky miliard dolarů.

Podle údajů společnosti EPFR Global bylo v minulém týdnu z fondů zaměřených na dluhopisy po celém světě staženo 12,5 mld. USD. Útěk postihl všechny třídy dluhopisů, nejvíc však ty rizikové s neinvestičním ratingem (junk), z nichž odteklo 6 mld. USD. U fondů specializovaných na emerging markets činil odliv 1 mld. USD.

Dvě třetiny celkového odlivu připadly na americké dluhopisové fondy. To zapříčinily spekulace o možném omezení či ukončení programu kvantitativního uvolňování Fedu, díky němuž se výnosy držely nízko a ceny dluhopisů vysoko (jdou proti sobě). Poté, co se náznaky konce QE začaly šířit, poskočily výš tržní úrokové sazby.

Dluhopisy se v posledních letech, po několika propadech akciových trhů, staly pro investory velkým magnetem. Teď to vypadá na prudký zvrat v trendu. Referenční index Barclays US Aggregate, v němž jsou zastoupeny státní, hypotéční i korporátní dluhopisy, od začátku roku odepsal 1 %. To je nejhorší výsledek od posledního velkého výprodeje na obligacích v roce 1994.

Pro americkou centrální banku, která se po napumpování víc než 2,5 bilionu USD do finančního systému pokouší najít únikovou strategii, spočívá velké riziko v tom, že příliš rychlé utažení měnové politiky by mohlo odliv prostředků z dluhopisových fondů urychlit, což by spustilo těžko zastavitelnou spirálu dalších výprodejů a vysoké volatility, jejíhož konce nechce nikdo raději ani dohlédnout.

„Určitě máme obavu z toho, že trh se nachází v cyklu, kdy prodeje dluhopisů vyvolávají další prodeje,“ tvrdí Steven Boyd ze společnosti Halyard Asset Management.

„Investoři budou v šoku, až otevřou měsíční výpisy,“ tvrdí Jack Albin, hlavní investiční stratég Harris Private Bank. Dramatický odliv prostředků potvrzuje i konzultantská společnost Lipper, která spadá pod Thomson Reuters. V týdnu od předminulé do minulé středy dosáhl objem prostředků stažených z junk fondů historického maxima.

Podle banky RBS se ze segmentu vysoce rizikových korporátních dluhopisů s vyšším výnosem najednou všichni stahují. Průměrný výnos kategorie junk se podle indikátoru Barclays z minima 4,95 % ze začátku května do měsíce vyšplhal na 6,20 %.

Investoři, kteří věří ve zrychlení hospodářského růstu, se bojí konce QE a růstu sazeb. Investoři se skeptickým pohledem na ekonomiku se zase obávají, že stávající výnosy dluhopisů s ratingem junk neposkytují dostatečnou kompenzaci za rostoucí riziko bankrotu jejich emitentů. A konečně investoři, kteří si nejsou jistí, nechtějí držet aktivum, jehož cena tak prudce fluktuuje.

„Když se na trhu objeví nejasnosti, když mu chybí konsensus, pak nastupuje vyšší volatilita a to se podepisuje na rizikových aktivech,“ tvrdí analytik Ed Marrinan z RBS.

(Zdroje: FT, RBS, Reuters)


Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
26.07.2021
22:01Nezlomná Wall Street  
17:48Jak lidé reagují na nečekané bohatství
17:16Čína odpoledne přestává dusit sentiment na trzích, akciím se však do plusu nechce  
16:24Stát a ČEZ asi podpoří memoradem Gigafactory. První investice má být 52 miliard korun
16:02Sumner: Nepřivolávejme recesi špatnými cíli pro monetární politiku
13:58Týdenní výhled: Lákadlem výsledky skupiny FAAMG a Tesly s bitcoiny. Fed dál debatuje  
12:02Horší podnikatelská nálada v Německu, vrací se strach z možného lockdownu
11:33Čína utažením regulace pokazila start do nového týdne  
11:15Velmi bohatí lidé investují jinak
10:34Důvěra v české ekonomice klesá. Pesimističtější jsou i spotřebitelé, nepomáhá strach z inflace, říká Petr Dufek
10:18UNICAPITAL Invest III a.s.: Oznámení o výplatě výnosů dluhopisů
10:16ECB ruší omezení pro odměny akcionářům. Může to odemknout dividendu Erste
9:51Čtvrtletní ztráta Ryanairu vzrostla, firma však zlepšila výhled
9:37Havlíček a Babiš v Temelíně: Dostavba o jeden či dva bloky by mohla následovat ve 40. letech po bloku v Dukovanech
9:06Rozbřesk: Týden o HDP a Fedu. Nová prognóza ČNB naznačí rychlejší růst sazeb?
8:51Čínské technologie klesají, bitcoin roste. Evropa zahájí negativně  
8:35Bitcoin posílil o více než 10 procent, přiblížil se k hranici 40 000 dolarů
5:55Kde hledat největší potenciál růstu dividend? Podle Fidelity u nejkvalitnějších ESG firem
25.07.2021
14:58Pár varovných příznaků, proč hospodářské uzdravování nemusí jít tak hladce
9:27Víkendář: Spojené státy bývaly centrem výzkumu a vývoje...

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
Cie Generale des Etablissements Michelin SCA (06/21 Q2, Aft-mkt)
Lennox International Inc (06/21 Q2, Bef-mkt)
Lockheed Martin Corp (06/21 Q2, Bef-mkt)
LVMH Moet Hennessy Louis Vuitton SE (06/21 Q2, Aft-mkt)
Otis Worldwide Corp (06/21 Q2, Bef-mkt)
Ryanair Holdings PLC (06/21 Q1, Bef-mkt)
Tesla Inc (06/21 Q2, Aft-mkt)
7:00Koninklijke Philips NV (06/21 Q2)
10:00DE - Index podnikatelského klimatu Ifo
16:00USA - Prodeje nových domů