Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Randstad - Preview 2Q13E, downgrade to Hold after strong rally

Randstad - Preview 2Q13E, downgrade to Hold after strong rally

23.07.2013 10:31

Randstad will report its 2Q13 results on 25 July before marketsopen and host an analyst meeting at 10am. We are more positive than consensus on the top-line and REBITA, while our adjusted net profit forecast is well in line.

We are looking for € 4,188m sales in 2Q13 (€ 4,137m consensus). European staffing markets (except for Spain) have yet to recover while the North-American staffing market remains robust. As Manpower said last Friday, Europe has yet to right itself. As a result, Randstad’s organic sales decline is only expected to improve from -4% in 1Q13 to -2% in 2Q13 (-3% consensus).

The gross margin has been under pressure since the beginning of 2009 and we don’t expect any improvement in the short term. The increase in the gross margin in North America enabled by the focus on client profitability and in France thanks to the CICE payroll tax credits, is not expected to offset the declines in the rest of Europe. We expect the gross margin to decline by 20bps y/y to 18.0% (18.0% consensus) in 2Q13 and by 10bps y/y to 18.1% in 3Q13 (18.0% consensus). This leads to a gross profit forecast of € 752m (€ 744m consensus) in 2Q13.

With operational expenses of € 609m (€ 608m consensus), REBITA is expected to come in at € 143m (€ 136m consensus). The REBITA margin is expected to improve from 3.1% in 2Q12 to 3.4% in 2Q13 (3.3% consensus). Our adjusted net profit forecast of € 90m is only a shade over the € 89m consensus.

Investment case.Given that the stock has rallied by more than 30% since the beginning of the year and has reached our target price, we downgrade our rating from Accumulate to Hold and slightly increase our DCF-based target price from € 35 to € 36.


Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
30.08.2025
16:14Čína za volantem: Její elektromobily přepisují globální automobilový trh
8:13Víkendář: USA potřebují slabší dolar
29.08.2025
22:02Wall Street zkorigovala předešlé rekordy: technologie táhly trh dolů, inflace prozatím potvrzuje zářijové snížení sazeb  
17:48Perly týdne: AI obavy, atraktivní finanční sektor
15:57Čínský gigant Alibaba vyvíjí vlastní AI čip
14:54Čtvrtletní zisk čínské automobilky BYD poprvé za tři a půl roku klesl
14:35Míra inflace v Německu vzrostla v srpnu na 2,2 procenta, uvedli statistici
14:25Některé ekonomické teorie možná stojí za připomenutí. Třeba ta o vytěsňování
13:06Malé zásilky už nejsou „příliš malé na to, aby na nich záleželo". USA skoncovaly s celní výjimkou
12:53SAB Finance a.s.: Pozvánka na valnou hromadu SAB Finance a.s
11:24Dánská ekonomika zpomaluje s Novo Nordiskem. Vláda snížila letošní odhad růstu o polovinu
11:02Pale Fire Financing a.s.: Oznámení o osmé výplatě úrokového výnosu
11:01Páteční dopoledne akciím ani dluhopisům nesvědčí, roli hraje opatrnost před daty  
10:07HDP revidován vzhůru, naděje na další pokles sazeb klesá
10:06Colt CZ kupuje Synthesii Nitrocellulose za 22 miliard korun, miliardář Pražák se stane třetím největším akcionářem  
9:00Colt CZ kupuje firmu Synthesia Nitrocellulose a energetickou divizi Synthesie
8:51Evropa spíše negativní, Colt CZ investuje do Synthesia Nitrocellulose  
8:48Rozbřesk: Má ECB hotovo? V září si může pauzu dále prodloužit
6:14Evropská rally francouzské drama přežije, může to být i příležitost, myslí si Goldman Sachs a Citi  
28.08.2025
17:11Růst tržeb obchodovaných společností v USA je nejvýše od roku 2022

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
Nebyla nalezena žádná data