Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Randstad - Preview 2Q13E, downgrade to Hold after strong rally

Randstad - Preview 2Q13E, downgrade to Hold after strong rally

23.7.2013 10:31

Randstad will report its 2Q13 results on 25 July before marketsopen and host an analyst meeting at 10am. We are more positive than consensus on the top-line and REBITA, while our adjusted net profit forecast is well in line.

We are looking for € 4,188m sales in 2Q13 (€ 4,137m consensus). European staffing markets (except for Spain) have yet to recover while the North-American staffing market remains robust. As Manpower said last Friday, Europe has yet to right itself. As a result, Randstad’s organic sales decline is only expected to improve from -4% in 1Q13 to -2% in 2Q13 (-3% consensus).

The gross margin has been under pressure since the beginning of 2009 and we don’t expect any improvement in the short term. The increase in the gross margin in North America enabled by the focus on client profitability and in France thanks to the CICE payroll tax credits, is not expected to offset the declines in the rest of Europe. We expect the gross margin to decline by 20bps y/y to 18.0% (18.0% consensus) in 2Q13 and by 10bps y/y to 18.1% in 3Q13 (18.0% consensus). This leads to a gross profit forecast of € 752m (€ 744m consensus) in 2Q13.

With operational expenses of € 609m (€ 608m consensus), REBITA is expected to come in at € 143m (€ 136m consensus). The REBITA margin is expected to improve from 3.1% in 2Q12 to 3.4% in 2Q13 (3.3% consensus). Our adjusted net profit forecast of € 90m is only a shade over the € 89m consensus.

Investment case.Given that the stock has rallied by more than 30% since the beginning of the year and has reached our target price, we downgrade our rating from Accumulate to Hold and slightly increase our DCF-based target price from € 35 to € 36.


Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
21.5.2018
16:35CEFC Shanghai, dcera čínské CEFC Energy, nedokáže splácet dluh
16:14Globální dividendy byly v prvním čtvrtletí rekordní
16:04Pompeo: Írán pozná nevídaný finanční tlak, jadernou zbraň nezíská
15:17Ničí velké technologické firmy maloobchodní trhy?
14:23UNIMEX GROUP - Oznámení o fúzi společností
13:58Týdenní výhled: Hrozba cel odvolána, brzdit mohou evropská data. Výsledkovou sezónu uzavře retailový komplex  
12:33Viceguvernér ČNB Hampl: Ekonomika se přehřívá, je čas utáhnout kohouty
12:16Šéf Ryanair (+3,6 %): Některé aerolinky nepřežijí zimu
12:12Atraktivní světové akcie už od zítřka na domácí burze a za koruny!
11:06Itálie versus Čína. Trhy začaly pozitivně, ale eurodolar moc úspěšný není  
10:44Má nemocenská vůbec smysl?
10:15PX mírně roste při slabších objemech. Část evropských burz je kvůli svátkům zavřená
9:51HN: J&T převzala vedení i v některých dceřiných firmách CEFC
9:11Rozbřesk: Vyšší výnosy odráží důvěru ve vyspělé ekonomiky… co ji může nahlodat?
8:56Obchodní válka USA-Čína zažehnána? Evropské burzy mohou v úvodu růst  
8:32Americký ministr financí: Obchodní válku s Čínou odkládáme
6:44Jak dlouhý bude dojezd Tesly? Aneb přehled posledních událostí
20.5.2018
14:19Víkendář: Po Američanech se čínskému tlaku začíná bránit i Evropa
10:50PŘIVÁDÍME: Nokia. Nová technologie a geopolitické obavy vytvářejí investiční příležitost
19.5.2018
14:37Víkendář: Jak vidí současnou americkou a globální realitu bývalý šéf CIA

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
Nebyla nalezena žádná data