Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Randstad - Preview 2Q13E, downgrade to Hold after strong rally

Randstad - Preview 2Q13E, downgrade to Hold after strong rally

23.07.2013 10:31

Randstad will report its 2Q13 results on 25 July before marketsopen and host an analyst meeting at 10am. We are more positive than consensus on the top-line and REBITA, while our adjusted net profit forecast is well in line.

We are looking for € 4,188m sales in 2Q13 (€ 4,137m consensus). European staffing markets (except for Spain) have yet to recover while the North-American staffing market remains robust. As Manpower said last Friday, Europe has yet to right itself. As a result, Randstad’s organic sales decline is only expected to improve from -4% in 1Q13 to -2% in 2Q13 (-3% consensus).

The gross margin has been under pressure since the beginning of 2009 and we don’t expect any improvement in the short term. The increase in the gross margin in North America enabled by the focus on client profitability and in France thanks to the CICE payroll tax credits, is not expected to offset the declines in the rest of Europe. We expect the gross margin to decline by 20bps y/y to 18.0% (18.0% consensus) in 2Q13 and by 10bps y/y to 18.1% in 3Q13 (18.0% consensus). This leads to a gross profit forecast of € 752m (€ 744m consensus) in 2Q13.

With operational expenses of € 609m (€ 608m consensus), REBITA is expected to come in at € 143m (€ 136m consensus). The REBITA margin is expected to improve from 3.1% in 2Q12 to 3.4% in 2Q13 (3.3% consensus). Our adjusted net profit forecast of € 90m is only a shade over the € 89m consensus.

Investment case.Given that the stock has rallied by more than 30% since the beginning of the year and has reached our target price, we downgrade our rating from Accumulate to Hold and slightly increase our DCF-based target price from € 35 to € 36.


Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
18.06.2021
19:06Čínská brzda, americký plyn a pestrost inflačních režimů
17:57Inflace otřásá trhy. Co by o ní investor měl a musí vědět? Registrujte se zdarma na webinář s hlavním analytikem Patrie 23. června!
17:51CNBC: Investice do evropských start-upů již překonaly loňský rekord
17:45Jestřábí Bullard poslal Wall Street ještě níže. Dolar je nejvýše od jara  
16:58Postupný růst sazeb lepší nežli šoky. Makléř Patrie říká, jak si trhy vyložily jestřábí Fed
15:37ECB prodloužila bankám úlevy u pákového poměru až do března 2022
14:47Palivo ze sopečných emisí a elektro. Výrobci závodních aut hledají řešení pro svou budoucnost
14:23Do dozorčí rady ČEZ míří podle SeznamZprávy bývalý ministr dopravy Dan Ťok
12:45Perly týdne: Zlatý trojúhelník akciové dokonalosti, americká inflační výjimka
12:38Skupina UDI spustí dobrovolný odkup akcií UDI CEE z trhu START pražské burzy. Nabídne 560 korun za akcii
11:59ČEB, a.s.: Informace o vyplácení úrokových výnosů z emisí dluhopisů
10:56Fidelity: Proč to budou mít komoditní akcie v budoucnu jednodušší než akcie technologických firem?
9:18Rozbřesk: Trhy Fedu věří, dlouhé výnosy padají, koruna ztrácí
8:52UDI spouští od pondělka dobrovolný odkup akcií a O2 dnes bez nároku na dividendu  
6:07Investiční tip Citigroup - Sázka na výnosy  
17.06.2021
22:10Wall Street zakončila nerozhodně, AMD +6 %  
17:49Na 1 milion tržeb firem v indexu S&P 500 je nyní potřeba o 70 % méně lidí
17:33Odpolední korekce na výnosech pomáhá technologiím, dolar zisky drží  
17:05Komerční banka, a. s. - Aktuální výpis z obchodního rejstříku
16:35Žebříček konkurenceschopnosti vede Švýcarsko, Česko kleslo na 34. místo

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
JP - Jednání BoJ, základní sazba