Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Atenor - 1H13 analyst meeting: positive sentiment confirmed

Atenor - 1H13 analyst meeting: positive sentiment confirmed

5.9.2013 9:32

Sentiment was clearly positive at the analyst meeting. Management observed a significant positive change in the market, reflected on its portfolio, over the past six months. This is in steep contrast with the poor guidance, provided in March, stating that FY13 would become a new transition year.

UPsite contributed € 6.1m to the result. This contribution was mainly driven by the sales of the Tour apartments (already 60% of total), representing € 2.4m, while the Terrace apartments and B2 office building contributed € 1.9m and € 1.8m respectively. Furthermore, the strong interest for apartments in this project is still enhancing with a record of 150visits in June and July, resulting in 30 sales. Mgmt expects this positive progression to maintain, supported by a new model apartment at the 25th floor (Jan FY14e).

The largest contributions came from the Trebel project, for which Atenor received its permit in April, unlocking a € 35m interim payment of the European Parliament, but also enabling the company to book a strong positive value creation of 35% corresponding to € 15.2m. Furthermore, the investments enabled the adjustment of the DTA for an amount of € 2.8m. Going forward, mgmt expects an exponential evolution in value by FY16.

Other projects contributed only limitedly to the result. Of these projects, we especially would like to draw attention to the project in Namur: Port du Bon Dieu. Phase I of this project was launched resulting in the first 34% of sales. However, an acceleration of the result is expected as sales progress. For the same reasons, we also expect only small contributions of the project les Brasseries de Neudorf in Luxemburg in FY13.
 
Mgmt provided also its positive stance on the projects in Budapest and Bucharest. In Hungary, the economic situation seems to recover and Atenor is the only constructor active in the market. Hence, phase I (17k m2) of Vaci Greens has reached 60% of occupancy, mostly 6-year contracts. As of 80% the sales process could be launched. But more importantly, as attracting the first tenants is the most difficult, acceleration can be expected. After full occupancy of this first phase, Atenor expects to find more easily tenants for the other phases. The same situation applies to Hermes Business Park, with that difference that this latter project is in a more premature phase.

Conclusion:
For the remainder of FY13, management expects meagre results. Hence, we lower our FY13 expectations from € 11.1m to € 10.3m, mainly as a result of lower expectations for the Brasseries de Neudorf project. However, we reiterate our positive stance on the company. The portfolio is clearly attaining a more mature stage after some years of uncertainty. Furthermore, the shift in 1H13 signals more positive progression in 2H13, while FY14 will be coloured by contributions of the projects: UPsite, Trebel, Port Du Bon Dieu, Brasseries de Neudorf, Mons, Ath and the newly acquired project Air in Luxemburg (former ING site). After attending this meeting, we feel strong support for our BUY rating and € 37 target price. Going forward, we feel that the company’s strong expected performance could trigger cautious growth in the DPS in addition to the positive expected market return.


Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
21.5.2018
22:01Wall street: Dow Jones opět pokořil 25 000 bodů
18:24Na jaké hodnotě uzavře index S&P 500 na konci roku
17:58PŘIVÁDÍME: Juventus FC. Akcie klubu s „nejchytřejší“ přestupní a hráčskou platovou politikou
17:38Švédové už pociťují nezamýšlené důsledky přechodu na bezhotovostní společnost
17:26Akcie Tesly posilují. Pražská burza zakončila ztrátou  
17:21Zájem o riziko na trzích převládá, ale Itálii obchází. Koruna dál nabírá ztráty  
16:35CEFC Shanghai, dcera čínské CEFC Energy, nedokáže splácet dluh
16:14Globální dividendy byly v prvním čtvrtletí rekordní
16:04Pompeo: Írán pozná nevídaný finanční tlak, jadernou zbraň nezíská
15:17Ničí velké technologické firmy maloobchodní trhy?
14:23UNIMEX GROUP - Oznámení o fúzi společností
13:58Týdenní výhled: Hrozba cel odvolána, brzdit mohou evropská data. Výsledkovou sezónu uzavře retailový komplex  
12:33Viceguvernér ČNB Hampl: Ekonomika se přehřívá, je čas utáhnout kohouty
12:16Šéf Ryanair (+3,6 %): Některé aerolinky nepřežijí zimu
12:12Atraktivní světové akcie už od zítřka na domácí burze a za koruny!
11:06Itálie versus Čína. Trhy začaly pozitivně, ale eurodolar moc úspěšný není  
10:44Má nemocenská vůbec smysl?
10:15PX mírně roste při slabších objemech. Část evropských burz je kvůli svátkům zavřená
9:51HN: J&T převzala vedení i v některých dceřiných firmách CEFC
9:11Rozbřesk: Vyšší výnosy odráží důvěru ve vyspělé ekonomiky… co ji může nahlodat?

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
Nebyla nalezena žádná data