Australský měnový stimulus pokračuje, ne však na dlouho

Australská centrální banka (RBA) dnes na svém zasedání rozhodla o ponechání klíčové úrokové sazby na rekordním minimu 2,5 %. Udržuje tak i nadále dlouhodobě preferovaný kurz expanzivní monetární politiky.

Rozhodnutí bylo všeobecně očekáváno s tím, jak se v ekonomice začaly projevovat náznaky oživení hnané právě měnovou stimulací ze strany centrální banky. Ta ke snižování sazeb přikročila již v roce 2011 poté, co její tempo hospodářského růstu zpomalilo na meziroční úroveň 1%. Krátkodobé oživení však vystřídal další pokles a centrální banka reagovala postupným snižováním sazby až na od srpna držených 2,5 %. Rozhodnutí ponechat dosavadní kurz RBA odůvodnila snahou oživit poptávku a vyrovnat negativní vliv ochlazení dříve prudce rostoucího těžebního průmyslu. Guvernér Glenn Stevens vidí v monetárním stimulu také způsob jak zpevnit růst v budoucnosti. Australský dolar v reakci na rozhodnutí vyšplhal na své čtyřměsíční maximum 0,931 vůči USD. Nyní se obchoduje na úrovni 0,9238 AUD/USD.

Jistým nebezpečím uvolněné politiky je však narůstající hrozba inflace. Ta v březnu meziročně rostla o 2,7 %, což je jen nepatrně méně, než RBA stanovila jako vrchní hranici svého inflačního cíle (3 %). Zvýšení cen je patrné především u potravin a ubytování. I proto se dá v blížících se měsících předvídat ústup od expanzivní monetární politiky. HDP ve 4Q13 překonalo odhady na úrovni 2,5 %, když rostlo meziročně ještě o tři desetiny rychleji. V případě, že potvrdí své tempo i v prvním kvartále letošního roku a naplní se očekávání RBA v podobě oživení poptávky a těžebního průmyslu, přijde na řadu i debata ohledně vhodných nástrojů na zamezení stupňujících se inflačních tlaků. Zvýšení úrokových sazeb bude zcela nepochybně první variantou.

(Zdroje: cnbc, theaustralian, bloomberg)