Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Obava nebo příležitost? Akciové odkupy společností v S&P 500 klesly o 25 %

Obava nebo příležitost? Akciové odkupy společností v S&P 500 klesly o 25 %

25.08.2014 14:24
Autor: Jan Šumbera, Patria Research

Americké akcie atakující rekordní úrovně přišly ve druhém čtvrtletí o důležitý zdroj pro svou rally. Podle předběžných dat totiž společnosti v rámci indexu S&P 500 výrazně snížily objem realizovaných akciových odkupů.

Ve čtvrtletí končícím 30. červnem dosáhl peněžní objem odkoupených akcií 120 mld. USD. Oproti hodnotě prvního čtvrtletí na úrovni 159 mld. USD tak šlo o téměř čtvrtinový pokles. První čtvrtletí však co do objemu patřilo mezi rekordní, když se projevilo nižší růstové tempo tržeb a především aktivní investoři tak požadovali odkupy. Díky nim totiž mohli realizovat vyšší zhodnocení svých v portfoliu držených titulů.

Nižší nákupy ze strany managementů společností tak představují možnou výzvu pro budoucí výkonnost celého indexu. Ten od roku 2009 zhodnotil o více než 200 % a důležitou složkou v růstu sehrál právě akciový odkup. Díky němu totiž roste zisk na akcii, což následně implikuje růst hodnoty samotných cenných papírů. Současné úrovně ocenění však zvyšují celkovou nákladnost akciového odkupu, když management za vlastní cenné papíry platí více.

Skrytá příležitost?

Snížení akciových odkupů však nemusí nutně představovat špatný signál. Zastavení procesu totiž může indikovat investiční příležitosti, které samotné společnosti větří. Namísto stahování akcií z oběhu pak raději alokují peněžní prostředky do potenciálně výnosných projektů. Skutečnost, že společnost šlápla na brzdu svých akciových odkupů, tak může klidně znamenat, že se na trhu vytvořil dostatek příležitostí s vysokou mírou návratnosti.

Celkové snížení objemu akciového odkupu tak proti sobě staví dva typy očekávání. Na jedné straně stojí obava o ukončení podpory posledních let, kdy management pravidelně (a ve velkém) stahoval akcie z oběhu a stimuloval tak jejich cenu. Za pokračování trendu jistě budou bojovat aktivističtí investoři. Na straně druhé je využití nadbytečných peněžních prostředků k dodatečným investicím do rozvojových projektů. V případě jejich úspěchu by došlo k růstu tržeb (při zachování operační výkonnosti pak také k růstu zisku), což by podnítilo vyšší valuaci a růst ceny akcií. Tlak investorů na další akciový odkup by pak mohl přece jen polevit, neboť by kapitálová výnosnost byla realizována skrze lepší provozní hospodaření.

Zdroj: FT

 

 


Čtěte více:

Americké společnosti hlásí rekordní objemy akciových odkupů a vyplacených dividend
19.06.2014 12:10
Americké akciové odkupy a objemy vyplacených dividend překonaly v prvn...
Dekompozice rally na S&P 500
20.08.2014 12:26
Cenu akcií na burze určují tři základní faktory: 1) hospodářské výsled...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
17.05.2021
15:09EU dosáhla dočasného příměří s USA ohledně cel na kovy
15:00České dráhy, a.s.: Oznámení o výplatě kupónů k Eurobondům 2016 a 2019
13:24Týdenní výhled: Data vrátí pozornost k cyklickému oživení  
13:16AT&T potvrdil dohodu o spojení svého mediálního impéria s Discovery
12:56Úpis nových akcií Primoco UAV skončil. Od investorů získalo 90,5 milionu korun
11:54Analytik Michal Křikava k hlavním bodům konferenčního hovoru Monety k potenciální akvizici  
11:42MONETA Money Bank, a.s (nástupce Wüstenrot hypoteční banka a.s.): Informace o výplatách výnosů 2 kotovaných emisí HZL WHB
11:21Čínská data nezaujala, trhy se budou snažit odpoutat od inflace  
11:12Bitcoin po spekulacích okolo Elona Muska klesl nejníže za tři měsíce
10:53Gundlach: Akciový fyzikální zákon
10:03Ceny v průmyslu stouply v dubnu nejvýrazněji od podzimu 2011. Zdražily stavební práce i ceny v zemědělství
9:04Rozbřesk: Nový hlavní problém pro trhy = inflace
8:55Další vlna rozvolnění: Rozšířuje se výuka na školách, otevřou restaurační zahrádky
8:50Přichází další rozvolnění, bitcoinu vévodí Muskovy tweety, futures jsou dnes smíšené  
8:13Vláda projedná Národní plán obnovy, plánuje investice za 200 mld. Kč
5:55Rozžhavená část "zodpovědných" investic rychle chladne. A ztrácí peníze
16.05.2021
14:54Vakcínu proti koronaviru nepřineslo státní řízení, ale starý dobrý kapitalismus
8:11Víkendář: Inflace, čínské stárnutí a úvěrový impuls
15.05.2021
19:22Project Syndicate: Odboráři po covidu
14:04Víkendář: Reaktivní Fed a „radši dříve, než později“

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
Riot Blockchain Inc (03/21 Q1, Aft-mkt)
Ryanair Holdings PLC (03/21 Q4)
4:00Čína - Maloobchodní tržby, y/y
4:00Čína - Průmyslová výroba, y/y
9:00CZ - PPI, y/y
14:30USA - Empire State Manufacturing index