Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Obava nebo příležitost? Akciové odkupy společností v S&P 500 klesly o 25 %

Obava nebo příležitost? Akciové odkupy společností v S&P 500 klesly o 25 %

25.08.2014 14:24
Autor: Jan Šumbera, Patria Research

Americké akcie atakující rekordní úrovně přišly ve druhém čtvrtletí o důležitý zdroj pro svou rally. Podle předběžných dat totiž společnosti v rámci indexu S&P 500 výrazně snížily objem realizovaných akciových odkupů.

Ve čtvrtletí končícím 30. červnem dosáhl peněžní objem odkoupených akcií 120 mld. USD. Oproti hodnotě prvního čtvrtletí na úrovni 159 mld. USD tak šlo o téměř čtvrtinový pokles. První čtvrtletí však co do objemu patřilo mezi rekordní, když se projevilo nižší růstové tempo tržeb a především aktivní investoři tak požadovali odkupy. Díky nim totiž mohli realizovat vyšší zhodnocení svých v portfoliu držených titulů.

Nižší nákupy ze strany managementů společností tak představují možnou výzvu pro budoucí výkonnost celého indexu. Ten od roku 2009 zhodnotil o více než 200 % a důležitou složkou v růstu sehrál právě akciový odkup. Díky němu totiž roste zisk na akcii, což následně implikuje růst hodnoty samotných cenných papírů. Současné úrovně ocenění však zvyšují celkovou nákladnost akciového odkupu, když management za vlastní cenné papíry platí více.

Skrytá příležitost?

Snížení akciových odkupů však nemusí nutně představovat špatný signál. Zastavení procesu totiž může indikovat investiční příležitosti, které samotné společnosti větří. Namísto stahování akcií z oběhu pak raději alokují peněžní prostředky do potenciálně výnosných projektů. Skutečnost, že společnost šlápla na brzdu svých akciových odkupů, tak může klidně znamenat, že se na trhu vytvořil dostatek příležitostí s vysokou mírou návratnosti.

Celkové snížení objemu akciového odkupu tak proti sobě staví dva typy očekávání. Na jedné straně stojí obava o ukončení podpory posledních let, kdy management pravidelně (a ve velkém) stahoval akcie z oběhu a stimuloval tak jejich cenu. Za pokračování trendu jistě budou bojovat aktivističtí investoři. Na straně druhé je využití nadbytečných peněžních prostředků k dodatečným investicím do rozvojových projektů. V případě jejich úspěchu by došlo k růstu tržeb (při zachování operační výkonnosti pak také k růstu zisku), což by podnítilo vyšší valuaci a růst ceny akcií. Tlak investorů na další akciový odkup by pak mohl přece jen polevit, neboť by kapitálová výnosnost byla realizována skrze lepší provozní hospodaření.

Zdroj: FT

 

 


Čtěte více:

Americké společnosti hlásí rekordní objemy akciových odkupů a vyplacených dividend
19.06.2014 12:10
Americké akciové odkupy a objemy vyplacených dividend překonaly v prvn...
Dekompozice rally na S&P 500
20.08.2014 12:26
Cenu akcií na burze určují tři základní faktory: 1) hospodářské výsled...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
30.11.2022
8:49Pokles aktivity v čínském průmyslu i ve službách v listopadu zrychlil
8:45ČEZ dnes obdrží první nabídky na výstavbu nového bloku Dukovan. Bullard volá po dalším zvyšování sazeb Fedem a futures jsou zelené  
6:08Stratégové z Goldman Sachs varují, že ceny akcií ještě neodrážejí riziko recese
29.11.2022
22:02Wall Street uzavřela smíšeně, akcie Apple -2,3 %  
17:19Zelené výhonky otočky
17:15Nálada na Wall Street jako na houpačce. Akcie se vzdávají zisků, dolar redukuje ztráty  
15:55Allwyn International a.s. (dříve SAZKA Group a.s.): Zveřejnění regulatorní informace společnosti
15:41Inflace v Německu v listopadu klesla na deset procent. Reálné mzdy Němců kvůli ní klesají už čtyři čtvrtletí
15:25Klíčová investiční a ekonomická témata pro rok 2023 podle Morgan Stanley
14:27Philip Morris získal přes 90 procent firmy Swedish Match, chce ji stáhnout z burzy
13:45Další ukazatel právě napověděl, že se schyluje k recesi
12:30Big Tech a ti druzí: Trendy pro příští dekádu aneb hledáme budoucí vítěze - online konference již dnes od 15:00
11:29Orlen Unipetrol za první tři kvartály navýšil čistý zisk o 508 procent meziročně, tržby vzrostly o 82 procent
10:45Americká hospodářská politika je ve srovnání s Evropou drastičtější, říká hlavní ekonom investiční banky Natixis
10:25V Juventusu skončilo kompletní vedení včetně Nedvěda, hovoří se o falšování účetnictví. Akcie se propadly
9:17Rozbřesk: Vydáni větru napospas
9:02Míra inflace v eurozóně podle šéfky ECB ještě nedosáhla vrcholu
8:56Shell koupí dánského výrobce bioplynu Nature Energy Biogas. Stane se tak největším producentem biometanu v Evropě
8:51Komerční banka se dnes obchoduje bez nároku na dividendu a éra silného dolaru možná končí. Futures jsou dnes zelené  
6:06Investiční tipy: Dow Jones vs Nasdaq  

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
Okta Inc (10/22 Q3, Aft-mkt)
Salesforce Inc (10/22 Q3, Aft-mkt)
Snowflake Inc (10/22 Q3, Aft-mkt)
Splunk Inc (10/22 Q3, Aft-mkt)
Synopsys Inc (10/22 Q4, Aft-mkt)
Victoria's Secret & Co (10/22 Q3, Aft-mkt)
2:30Čína - PMI v průmyslu
2:30Čína - PMI ve službách
11:00EMU - Inflace, předběžný odhad, y/y
14:15USA - Změna zaměstnanosti (ADP)
14:30USA - HDP, q/q a