Trh primárních úpisů akcií začíná být poněkud přehřátý. The Exchange je na cestě k tomu, aby hodnota letošních IPO dosáhla 18,5 miliardy liber. Takový objem byl naposledy dosažen v roce 2007. Podobný boom IPO probíhá v USA, a to zejména díky biotechnologiím a společnosti Alibaba, jejíž úpis akcií může být největší v historii. V dokonalém světě by šlo o dobré zprávy. Vypadá to, že akciové trhy jsou zdravé, společnosti jsou schopny získávat od investorů peníze a nemusí si půjčovat od bank. Bohužel to ale není tak jednoduché.
V USA jsou kapitálové trhy hluboké a likvidní, IPO představují běžný jev. V Evropě jsou trhy mnohem cykličtější, buď se trhu vede velmi dobře, nebo naopak velmi špatně. Nyní se nacházíme v první fázi, pokud se ale na trh vrhne příliš mnoho firem, můžeme se rychle přehoupnout do fáze druhé. Z globálního hlediska je pak nutné se ptát, k čemu IPO nyní slouží? Pokud by se díky nim získal kapitál, který by byl investován do dlouhodobého růstu, šlo by o pozitivní jev. Když je ale velká část peněz použita na to, aby z firem odešly private equity společnosti, jde o něco úplně jiného. V principu to není nic špatného, podobné firmy nemají mnoho jiných způsobů, jak exit provést. Počet podobných transakcí je ale zarážející. Podle Dealogic nyní tvoří přibližně 55 % IPO v Evropě. Co oni private equity kapitál ví a my ne?
Pokud se řada private equity firem snaží o ukončení své investice tím, že ji uvede na trh, musí to být z toho důvodu, že jejich optimismus není moc vysoko. Kdyby byl, držely by své investice déle a vydělávaly tak více peněz. Samozřejmě, že private equity společnosti nemají křišťálovou kouli, ze které by věštily další vývoj na trhu. Ale historie ukazuje, že akcioví investoři se spálí už brzy poté, co se trh IPO přehřeje.
Zdroj: The Telegraph