Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
USA klopýtly, ale jejich náskok se opět projeví a dolar bude posilovat

USA klopýtly, ale jejich náskok se opět projeví a dolar bude posilovat

27.5.2015 13:00
Autor: Redakce, Patria Online

Americká ekonomika v prvním čtvrtletí tohoto roku v podstatě nerostla, eurozóna expandovala meziročním tempem 0,4 %. Tento vývoj podkopává obecné přesvědčení, že americká ekonomika si povede i nadále lépe než ta evropská. My sami jsme snížili naše projekce letošního růstu v USA z 2,8 % na 2,3 %, protože na eliminaci zklamání z prvního čtvrtletí by bylo třeba, aby v dalších čtvrtletích bylo dosaženo nerealistického oživení. Naše projekce pro tempo růstu eurozóny neměníme a stále předpokládáme, že dosáhne 1,2 %.

Přes uvedené změny se však stále domníváme, že americká ekonomika si v následujících čtvrtletích povede výrazně lépe než její evropský protějšek. Spojené státy totiž dosáhly mnohem většího pokroku na straně snižování významných nerovnováh. Zadlužení soukromého sektoru (nefinančních firem a domácností) od roku 2009 prudce kleslo a nalézá se na podobných úrovních jako na počátku boomu na trhu nemovitostí.

V prvním z následujících dvou grafů je vyznačen vývoj poměru dluhu nefinančních korporací a domácností k HDP v USA a v eurozóně. V roce 2009 se tento poměr v obou ekonomikách pohyboval na podobných úrovních, ale jeho pokles byl mnohem razantnější v USA, kde se nyní pohybuje kolem hodnot z let 2004 a 2005. Ve druhém obrázku je vyznačen vývoj indexu cen nemovitostí v USA a ve Francii. V USA skončila cenová korekce a ceny se vydaly opět směrem vzhůru:

pre2

Eurozóna tedy ve srovnání se Spojenými státy při snižování dluhu výrazně zaostává, a to se projevuje jak na straně investic, tak na spotřebě. Poslední zprávy z amerického trhu práce navíc ukazují na nastávající oživení. ECB sice tvrdí, že její program QE dosahuje kýženého efektu, ale inflační očekávání rostou i v USA a stojí za nimi zejména růst cen ropy. Ekonomické indikátory týkající se největší ekonomiky měnové unie, Německa, nejsou v poslední době nijak povzbudivé a Německo i celá eurozóna budou vývojem v Číně mnohem více ovlivněny než Spojené státy.

Projevit by se to mělo i na měnových trzích. Euro od poloviny dubna znatelně posílilo, protože řada investorů začala pochybovat o rozdílu mezi výkonem americké a evropské ekonomiky. Podle nás by ale tyto pochyby měly postupně pominout a trend na měnových trzích se opět obrátí. Na konci roku by se tak měl eurodolar pohybovat na hodnotě 1,04.

Zdroj: Commerzbank


Čtěte více:

Ruská ekonomika na kolenou? Ani náhodou
27.5.2015 12:42
V posledních šesti měsících se hodně hovořilo o kolapsu ruské ekonomik...
SpaceX proniklo blíže zakázkám amerického letectva
27.5.2015 12:35
Soukromá americká společnost SpaceX získala souhlas k vypouštění ameri...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
Nebyla nalezena žádná data