Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
ČNB jemně naznačila prodloužení kurzového závazku

ČNB jemně naznačila prodloužení kurzového závazku

05.11.2015 13:12, aktualizováno: 5.11. 15:30
Autor: Petr Dufek, ČSOB

Aktualizováno

Na svém letošním předposledním zasedání rozhodla bankovní rada ČNB ponechat své úrokové sazby na stávající úrovni a současně potvrdila kurzový závazek, který umožňuje koruně pohyb „poblíž hladiny 27 CZK/EUR“.

Rozhodnutí provedené nad novou prognózou nepřekvapilo, i když některé závěry nového výhledu centrální banky zajímavé rozhodně jsou.

  1. Nová prognóza předpokládá používání „kurzu jako nástroje měnové politiky do konce roku 2016“. V této souvislosti se bankovní rada shodla, že ukončení kurzového závazku „se pravděpodobně posouvá až do období konce roku 2016“. Znamená to tedy, že ČNB jasně dává najevo směr svého uvažování, nicméně nechce se zatím tak jako dosud zavazovat k jasnějšímu termínu.
  2. Nová prognóza podle očekávání zvýšila výhled ekonomiky pro letošní rok a současně snížila odhad inflace do konce letošního roku. Kromě toho však zůstává optimistická ohledně vývoje cen v roce 2016, kdy předpokládá ve srovnání s minulou prognózou dokonce o něco rychlejší vývoj. A v roce 2017 by podle ČNB měla být inflace dokonce už bezpečně nad cílovou hodnotou.
  3. Po ukončení používání kurzu jako nástroje měnové politiky má podle prognózy přijít velmi prudký růst tržních úrokových sazeb. Už v prvním čtvrtletí 2017 by měl tříměsíční PRIBOR dosáhnout 1 % a v následujícím kvartále dokonce 1,2 %. Znamená to, že prognóza předpokládá během krátké doby trojí zvýšení úrokových sazeb. Dlužno dodat, že tržní očekávání jsou rozhodně nastavená hodně daleko od tohoto výhledu centrální banky.

Opatrné náznaky o prodloužení kurzového režimu zapadají do celkového kontextu a neměly by být překvapením. Nakonec elegantní vyjádření o načasování exitu dává centrální bance prostor vyčkat na další data, respektive na prosincové rozhodnutí ECB, a předem se neuvazovat k závaznějším termínům. Nezbývá než si zaspekulovat, kdy se k uvolnění koruny ČNB nakonec skutečně odhodlá. Pokud vyloučíme nějaký inflační zázrak, tak zřejmě dříve než na přelomu roku 2016 a 2017 to nebude. K tak zásadnímu rozhodnutí se bude ČNB hodit nová prognóza, kterou bude mít k dispozici v listopadu a pak v únoru 2017, kdy však dojde k další obměně dvou členů bankovní rady. Dohromady možná čtyř ze stávajících sedmi. Přesto se zdá, že pozdější termín bude s ohledem na eventuální uvolnění měnové politiky v eurozóně zřejmě vhodnější.

Za pozitivní lze považovat i fakt, že ČNB nezmínila možnost zavedení záporných úrokových sazeb, které stále považujeme za krajní a stále ještě nepravděpodobnou variantu. Nakonec proč zavádět záporné sazby, když na finančním trhu nejsou zas až takovou novinkou.


Čtěte více:

11 faktů o Warrenovi Buffettovi aka věštci z Omahy, které vás odzbrojí
05.11.2015 14:31
Svojí první akcii si koupil již v jedenácti letech. Byla to různá sort...
Ralph Lauren ziskem za 2Q překonal odhady, restrukturalizace pomáhá snižovat náklady; Akcie +8 %.
05.11.2015 15:01
Americký módní dům Ralph Lauren dnes zveřejnil výsledky za druhé čtvrt...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
19.09.2024
9:01Rozbřesk: Fed se bojí nezaměstnanosti a tak startuje padesátkou. Pro korunu povzbuzením
8:37Fed snížil sazby o 50 bps, evropské futures zelenají. Investoři očekávají tzv. měkké přistání  
18.09.2024
22:07Jan Čermák: Fed se bojí nezaměstnanosti a tak startuje padesátkou
22:01Fed nasadil Wall Street pořádného brouka do hlavy  
20:27Prostor pro české firmy? ČEZ naváže strategické partnerství s firmou Rolls-Royce pro modulární reaktory
20:21Nová éra měnové politiky Fed začala. Zvolil agresívnější pokles sazeb tváří v tvář horšímu výhledu a hodlá v něm pokračovat
17:14Dluhopisy krátce před Fedem ztrácejí, zatímco Wall Street jen vyčkává  
16:38Pár úvah o férové hodnotě amerických akcií
15:14Investiční tipy: Ohlédnutí za výsledky za 2Q24 významných amerických i evropských firem  
13:50Vanguard nakupuje dolary s tím, že sázky na snížení sazeb Fedu zašly příliš daleko
12:28Podle Siegela by sazby Fedu mohly jít dolů o 50 bazických bodů. Sahm míní, že pravidlo nyní recesi neukazuje
11:33Tak o kolik? Fed rozhoduje o sazbách a velké tržní sázky slibují volatilní reakci  
11:07Google vyhrál u soudu EU spor o pokutu 1,49 miliardy eur za omezování konkurence
9:07Rozbřesk: Dilema před Fedem: věřit propagandě novinářů, anebo solidním datům? Pokud Fed sníží sazby jen o 25 bodů, dolar mohutně posílí
8:22Evropa otevře smíšeně, německý DAX klesá pod tíhou horšícího se sentimentu. Pro další vývoj bude klíčové večerní rozhodnutí Fedu o sazbách  
17.09.2024
22:01Investoři vyčkávají na zítřejší rozhodnutí Fedu  
17:24Je trh drahý? Stačí „jen“ odhadnout pět čísel
16:44Americký maloobchod poslal výnosy nahoru, ale akciím v růstu nepřekáží  
15:09Analytici: Záplavy ve střední Evropě mohou způsobit ztráty až za miliardy eur
14:09Tradiční souboj v americkém Kongresu: Dva týdny, než vláda bude bez peněz

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
13:00UK - Jednání BoE, základní sazba
14:30USA - Index filadelfského Fedu
14:30USA - Nové žádosti o dávky v nezam.
16:00USA - Prodeje starších domů