Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
ČNB jemně naznačila prodloužení kurzového závazku

ČNB jemně naznačila prodloužení kurzového závazku

05.11.2015 13:12, aktualizováno: 5.11. 15:30
Autor: Petr Dufek, ČSOB

Aktualizováno

Na svém letošním předposledním zasedání rozhodla bankovní rada ČNB ponechat své úrokové sazby na stávající úrovni a současně potvrdila kurzový závazek, který umožňuje koruně pohyb „poblíž hladiny 27 CZK/EUR“.

Rozhodnutí provedené nad novou prognózou nepřekvapilo, i když některé závěry nového výhledu centrální banky zajímavé rozhodně jsou.

  1. Nová prognóza předpokládá používání „kurzu jako nástroje měnové politiky do konce roku 2016“. V této souvislosti se bankovní rada shodla, že ukončení kurzového závazku „se pravděpodobně posouvá až do období konce roku 2016“. Znamená to tedy, že ČNB jasně dává najevo směr svého uvažování, nicméně nechce se zatím tak jako dosud zavazovat k jasnějšímu termínu.
  2. Nová prognóza podle očekávání zvýšila výhled ekonomiky pro letošní rok a současně snížila odhad inflace do konce letošního roku. Kromě toho však zůstává optimistická ohledně vývoje cen v roce 2016, kdy předpokládá ve srovnání s minulou prognózou dokonce o něco rychlejší vývoj. A v roce 2017 by podle ČNB měla být inflace dokonce už bezpečně nad cílovou hodnotou.
  3. Po ukončení používání kurzu jako nástroje měnové politiky má podle prognózy přijít velmi prudký růst tržních úrokových sazeb. Už v prvním čtvrtletí 2017 by měl tříměsíční PRIBOR dosáhnout 1 % a v následujícím kvartále dokonce 1,2 %. Znamená to, že prognóza předpokládá během krátké doby trojí zvýšení úrokových sazeb. Dlužno dodat, že tržní očekávání jsou rozhodně nastavená hodně daleko od tohoto výhledu centrální banky.

Opatrné náznaky o prodloužení kurzového režimu zapadají do celkového kontextu a neměly by být překvapením. Nakonec elegantní vyjádření o načasování exitu dává centrální bance prostor vyčkat na další data, respektive na prosincové rozhodnutí ECB, a předem se neuvazovat k závaznějším termínům. Nezbývá než si zaspekulovat, kdy se k uvolnění koruny ČNB nakonec skutečně odhodlá. Pokud vyloučíme nějaký inflační zázrak, tak zřejmě dříve než na přelomu roku 2016 a 2017 to nebude. K tak zásadnímu rozhodnutí se bude ČNB hodit nová prognóza, kterou bude mít k dispozici v listopadu a pak v únoru 2017, kdy však dojde k další obměně dvou členů bankovní rady. Dohromady možná čtyř ze stávajících sedmi. Přesto se zdá, že pozdější termín bude s ohledem na eventuální uvolnění měnové politiky v eurozóně zřejmě vhodnější.

Za pozitivní lze považovat i fakt, že ČNB nezmínila možnost zavedení záporných úrokových sazeb, které stále považujeme za krajní a stále ještě nepravděpodobnou variantu. Nakonec proč zavádět záporné sazby, když na finančním trhu nejsou zas až takovou novinkou.


Čtěte více:

11 faktů o Warrenovi Buffettovi aka věštci z Omahy, které vás odzbrojí
05.11.2015 14:31
Svojí první akcii si koupil již v jedenácti letech. Byla to různá sort...
Ralph Lauren ziskem za 2Q překonal odhady, restrukturalizace pomáhá snižovat náklady; Akcie +8 %.
05.11.2015 15:01
Americký módní dům Ralph Lauren dnes zveřejnil výsledky za druhé čtvrt...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
28.02.2024
17:35Analytik k výsledkům Erste: Celoroční zisk u 3 mld. EUR a další kolo zpětného odkupu akcií ve hře  
17:21Proč jsou malé tak „levné“?
17:08Data i komentáře zapadly do očekávání, lehce negativní vývoj pokračuje  
17:01Musk oživil projekt nového sportovního vozu Tesla Roadster, má pět let zpoždění
16:57Walt Disney a Reliance Industries v Indii spojí své mediální aktivity
15:57Jakub Brukner: Jsou současná tržní maxima udržitelná?
15:25Americká ekonomika ve čtvrtém čtvrtletí po zpřesnění dat rostla pomaleji
15:08Cena bitcoinu překročila 60.000 USD, je nejvýše od listopadu 2021
12:55Swisscom vede pokročilé jednání o převzetí Vodafone Italia za osm miliard eur
12:53Než otevře Wall Street: Beyond Meat, eBay  
12:33Japonsko po 34 letech na nových maximech. Co se změnilo, co ne a kde mohou být příležitosti?
11:11Akcie jsou před daty bez nálady, zatímco dolar zabral  
10:59UNICAPITAL Invest VI a.s.: Oznámení o výplatě výnosu dluhopisů
10:43Automobilka Aston Martin loni díky vyšším cenám snížila ztrátu na polovinu
9:13GEVORKYAN, a.s. vydává zelené dluhopisy v objemu až 30 mil. EUR
9:03Apple zrušil své plány na vývoj elektromobilu
8:49Apple zrušil svůj projekt elektromobilů, Klarna zvažuje IPO v USA a futures jsou dnes smíšené  
8:42Rozbřesk: Stabilní koruna vyhlíží výsledek průmyslových cen a MNB zariskovala a snížila sazby o 100 bazických bodů
27.02.2024
22:03Vítězem seance byl opět Nasdaq  
18:10Sněmovna asi zruší usnadnění pro přeměny firem, které by se mohlo týkat ČEZ

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
9:00CZ - PPI, y/y
14:30USA - HDP, q/q a