Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
ČNB jemně naznačila prodloužení kurzového závazku

ČNB jemně naznačila prodloužení kurzového závazku

5.11.2015 13:12, aktualizováno: 5.11. 15:30
Autor: Petr Dufek, ČSOB

Aktualizováno

Na svém letošním předposledním zasedání rozhodla bankovní rada ČNB ponechat své úrokové sazby na stávající úrovni a současně potvrdila kurzový závazek, který umožňuje koruně pohyb „poblíž hladiny 27 CZK/EUR“.

Rozhodnutí provedené nad novou prognózou nepřekvapilo, i když některé závěry nového výhledu centrální banky zajímavé rozhodně jsou.

  1. Nová prognóza předpokládá používání „kurzu jako nástroje měnové politiky do konce roku 2016“. V této souvislosti se bankovní rada shodla, že ukončení kurzového závazku „se pravděpodobně posouvá až do období konce roku 2016“. Znamená to tedy, že ČNB jasně dává najevo směr svého uvažování, nicméně nechce se zatím tak jako dosud zavazovat k jasnějšímu termínu.
  2. Nová prognóza podle očekávání zvýšila výhled ekonomiky pro letošní rok a současně snížila odhad inflace do konce letošního roku. Kromě toho však zůstává optimistická ohledně vývoje cen v roce 2016, kdy předpokládá ve srovnání s minulou prognózou dokonce o něco rychlejší vývoj. A v roce 2017 by podle ČNB měla být inflace dokonce už bezpečně nad cílovou hodnotou.
  3. Po ukončení používání kurzu jako nástroje měnové politiky má podle prognózy přijít velmi prudký růst tržních úrokových sazeb. Už v prvním čtvrtletí 2017 by měl tříměsíční PRIBOR dosáhnout 1 % a v následujícím kvartále dokonce 1,2 %. Znamená to, že prognóza předpokládá během krátké doby trojí zvýšení úrokových sazeb. Dlužno dodat, že tržní očekávání jsou rozhodně nastavená hodně daleko od tohoto výhledu centrální banky.

Opatrné náznaky o prodloužení kurzového režimu zapadají do celkového kontextu a neměly by být překvapením. Nakonec elegantní vyjádření o načasování exitu dává centrální bance prostor vyčkat na další data, respektive na prosincové rozhodnutí ECB, a předem se neuvazovat k závaznějším termínům. Nezbývá než si zaspekulovat, kdy se k uvolnění koruny ČNB nakonec skutečně odhodlá. Pokud vyloučíme nějaký inflační zázrak, tak zřejmě dříve než na přelomu roku 2016 a 2017 to nebude. K tak zásadnímu rozhodnutí se bude ČNB hodit nová prognóza, kterou bude mít k dispozici v listopadu a pak v únoru 2017, kdy však dojde k další obměně dvou členů bankovní rady. Dohromady možná čtyř ze stávajících sedmi. Přesto se zdá, že pozdější termín bude s ohledem na eventuální uvolnění měnové politiky v eurozóně zřejmě vhodnější.

Za pozitivní lze považovat i fakt, že ČNB nezmínila možnost zavedení záporných úrokových sazeb, které stále považujeme za krajní a stále ještě nepravděpodobnou variantu. Nakonec proč zavádět záporné sazby, když na finančním trhu nejsou zas až takovou novinkou.


Čtěte více:

11 faktů o Warrenovi Buffettovi aka věštci z Omahy, které vás odzbrojí
5.11.2015 14:31
Svojí první akcii si koupil již v jedenácti letech. Byla to různá sort...
Ralph Lauren ziskem za 2Q překonal odhady, restrukturalizace pomáhá snižovat náklady; Akcie +8 %.
5.11.2015 15:01
Americký módní dům Ralph Lauren dnes zveřejnil výsledky za druhé čtvrt...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
18.10.2018
15:08Roboti změní naší práci, ale jinak, než se domnívá většina
13:48ČEZ, a.s. - Oznámení o výplatě úrokového výnosu
13:27Narazí dopravní revoluce na evropskou byrokratickou zeď?
13:04Růst prodeje průmyslových robotů letos zpomalí na deset procent
12:39Francouzská OVH ztrojnásobí výdaje, postaví se Googlu a Amazonu
12:38Štíhlejší Ericsson by mohl soutěžit i s levnou čínskou konkurencí (komentář analytika)  
12:31Trhy se přenesly přes Fed i brexit, dolar koriguje zisky  
10:55Novartis koupí výrobce léků na rakovinu Endocyte za 2,1 mld. USD
10:53Pictet: To nejlepší ještě nepřišlo
10:17Avast (+1,8 %) ve čtvrtletí zvedl výnosy o desetinu, potvrzuje výhled
10:04Po výsledcích se daří Avastu i CETV, německé automobilky se vzpamatovaly z propadů  
9:55Křetínský prý chce koupit podíl ve francouzském deníku Le Monde
9:18Spojené státy neoznačily Čínu za měnového manipulátora
9:12Rozbřesk: Horko kolem brexitu a Fed tlačí vzhůru úroky i dolar
8:59Evropské burzy mohou otevřít v záporu. Jak se bude dařit reportující CETV a Avastu?  
8:14Zářijové zvýšení sazeb podpořili všichni účastníci zasedání Fedu
8:05CETV (+2,4 %) překvapila ziskem a krotí dluh. Budoucnost má ještě co nabídnout, tvrdí šéf Del Nin
6:03Pokud čekáte, že Fed povolí, pak budete nemile překvapeni
17.10.2018
22:05Wall Street zakončila v červeném, IBM po výsledcích -8 %
17:44Akcie s 20% zisky, které se ale nesmíte moc dívat pod pokličku

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
ČasUdálost
American Express Co (09/18 Q3, Aft-mkt)
Blackstone Group LP/The (09/18 Q3, Bef-mkt)
Celanese Corp (09/18 Q3, Aft-mkt)
Intuitive Surgical Inc (09/18 Q3, Aft-mkt)
Kuehne + Nagel International AG (09/18 Q3)
Novartis AG (09/18 Q3)
PPG Industries Inc (09/18 Q3, Bef-mkt)
SAP SE (09/18 Q3, Bef-mkt)
7:30Telefonaktiebolaget LM Ericsson (09/18 Q3)
8:00Yara International ASA (09/18 Q3)
10:30UK - Maloobchodní tržby bez PHM, m/m
12:30Bank of New York Mellon Corp/The (09/18 Q3)
13:00Philip Morris International Inc (09/18 Q3)
14:30USA - Index filadelfského Fedu
14:30USA - Nové žádosti o dávky v nezam.
22:15PayPal Holdings Inc (09/18 Q3)