Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
ČNB jemně naznačila prodloužení kurzového závazku

ČNB jemně naznačila prodloužení kurzového závazku

05.11.2015 13:12, aktualizováno: 5.11. 15:30
Autor: Petr Dufek, ČSOB

Aktualizováno

Na svém letošním předposledním zasedání rozhodla bankovní rada ČNB ponechat své úrokové sazby na stávající úrovni a současně potvrdila kurzový závazek, který umožňuje koruně pohyb „poblíž hladiny 27 CZK/EUR“.

Rozhodnutí provedené nad novou prognózou nepřekvapilo, i když některé závěry nového výhledu centrální banky zajímavé rozhodně jsou.

  1. Nová prognóza předpokládá používání „kurzu jako nástroje měnové politiky do konce roku 2016“. V této souvislosti se bankovní rada shodla, že ukončení kurzového závazku „se pravděpodobně posouvá až do období konce roku 2016“. Znamená to tedy, že ČNB jasně dává najevo směr svého uvažování, nicméně nechce se zatím tak jako dosud zavazovat k jasnějšímu termínu.
  2. Nová prognóza podle očekávání zvýšila výhled ekonomiky pro letošní rok a současně snížila odhad inflace do konce letošního roku. Kromě toho však zůstává optimistická ohledně vývoje cen v roce 2016, kdy předpokládá ve srovnání s minulou prognózou dokonce o něco rychlejší vývoj. A v roce 2017 by podle ČNB měla být inflace dokonce už bezpečně nad cílovou hodnotou.
  3. Po ukončení používání kurzu jako nástroje měnové politiky má podle prognózy přijít velmi prudký růst tržních úrokových sazeb. Už v prvním čtvrtletí 2017 by měl tříměsíční PRIBOR dosáhnout 1 % a v následujícím kvartále dokonce 1,2 %. Znamená to, že prognóza předpokládá během krátké doby trojí zvýšení úrokových sazeb. Dlužno dodat, že tržní očekávání jsou rozhodně nastavená hodně daleko od tohoto výhledu centrální banky.

Opatrné náznaky o prodloužení kurzového režimu zapadají do celkového kontextu a neměly by být překvapením. Nakonec elegantní vyjádření o načasování exitu dává centrální bance prostor vyčkat na další data, respektive na prosincové rozhodnutí ECB, a předem se neuvazovat k závaznějším termínům. Nezbývá než si zaspekulovat, kdy se k uvolnění koruny ČNB nakonec skutečně odhodlá. Pokud vyloučíme nějaký inflační zázrak, tak zřejmě dříve než na přelomu roku 2016 a 2017 to nebude. K tak zásadnímu rozhodnutí se bude ČNB hodit nová prognóza, kterou bude mít k dispozici v listopadu a pak v únoru 2017, kdy však dojde k další obměně dvou členů bankovní rady. Dohromady možná čtyř ze stávajících sedmi. Přesto se zdá, že pozdější termín bude s ohledem na eventuální uvolnění měnové politiky v eurozóně zřejmě vhodnější.

Za pozitivní lze považovat i fakt, že ČNB nezmínila možnost zavedení záporných úrokových sazeb, které stále považujeme za krajní a stále ještě nepravděpodobnou variantu. Nakonec proč zavádět záporné sazby, když na finančním trhu nejsou zas až takovou novinkou.


Čtěte více:

11 faktů o Warrenovi Buffettovi aka věštci z Omahy, které vás odzbrojí
05.11.2015 14:31
Svojí první akcii si koupil již v jedenácti letech. Byla to různá sort...
Ralph Lauren ziskem za 2Q překonal odhady, restrukturalizace pomáhá snižovat náklady; Akcie +8 %.
05.11.2015 15:01
Americký módní dům Ralph Lauren dnes zveřejnil výsledky za druhé čtvrt...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
24.04.2019
17:54Twitter vystřelil nahoru. Další akcie přehnaných růžových snů?
17:11Slabá data, varování z Kanady a horší výsledky. Dluhopisové výnosy míří dolů, akciím se nedaří  
17:00Akcionáři Komerční banky schválili dividendu 51 korun na akcii
16:45Nízká inflace není žádnou záhadou
16:38Favorit Credit Suisse očekávání předčil i přes náročné tržní prostředí (komentář analytika)  
16:18Reuters: Kvalita ruské ropy vyvážené do EU se zhoršila, rafinérie mají problémy
15:37Boeing po haváriích strojů 737 MAX nedodal roční prognózu
15:21Emitenti akcií a dluhopisů získají jednodušší přístup na trh
14:31Volvo (+4 %) vyložilo na stůl silné karty (komentář analytika)  
13:53Akcionáři Moneta Money Bank schvalují dividendu 6,15 Kč/akcii
13:53MONETA Money Bank, a.s. - schválila návrh představenstva na rozdělení zisku
13:06Bulhaři prověří Eurohold, který chce koupit bulharská aktiva ČEZ
13:03Britská vláda začala hledat nového šéfa Bank of England
12:11Šedé labutě letošního roku: Odpadní války, zrušený brexit, či nedostatek potravin
11:09EY: Zisky amerických bank daleko předčí evropskou konkurenci
11:09Podnikatelská důvěra v Německu v dubnu překvapivě klesla
10:32Cash is king: Proč Švýcaři hotovost stále milují
10:32Evropské trhy v lehce negativní náladě. Německá data znovu nepotěšila, na programu další várka výsledků  
10:26Jiří Rusnok: Jsme na tenké hraně mezi jedním zvýšením sazeb a jejich ponecháním
9:48Snapchatu vzrostl počet uživatelů, firma snížila ztrátu

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
7:00Akzo Nobel NV (03/19 Q1)
7:20Volvo AB (03/19 Q1)
8:00Husqvarna AB (03/19 Q1)
10:00DE - Index podnikatelského klimatu Ifo
12:00Anthem Inc (03/19 Q1)