Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Během korekce hlavně nečiňte divoká rozhodnutí založená na pouhých pocitech

Během korekce hlavně nečiňte divoká rozhodnutí založená na pouhých pocitech

29.01.2016 14:00
Autor: Redakce, Patria.cz

Vysoká volatilita trhů vede řadu lidí k úvahám o tom, zda se korekce může změnit v medvědí trh. Jiní zase přemýšlí o možnosti recese či o opakování krize z roku 2008. Já netvrdím, že mám na podobné otázky odpověď. Mohu ale poukázat na data, která celou věc dají do správné perspektivy. Začněme s tím, že každý hluboký propad překročí hranici 10 %, ale ne každé oslabení trhu o 10 % se změní v hluboký propad. Od roku 1950 klesl index Standard & Poor’s 500 o více než 10 % v průměru každé dva roky. Nějakou pravidelnost bychom zde ale hledali jen těžko. Můžeme však vysledovat měnící se období vyšší a nižší volatility.

Současný pokles přišel hodně nečekaně a rychle a pocitově jej tak můžeme vnímat velmi negativně. Takové emoce jsou ovšem zavádějící. Od roku 1928 došlo k 23 propadům trhů o více než 20 %. Takový pokles, který je dvojnásobkem korekce, je oficiální definicí medvědího trhu. Průměrně tak k posunu do medvědího trhu došlo každého 3,5 roku. Někdy ale uplynulo celé desetiletí a k ničemu takovému nedošlo. Stalo se tak třeba mezi lety 1946 a 1958, či 1988 a 1998. V pěti případech, kdy akcie klesly o více než 20 %, uzavřely ještě ten samý rok v černých číslech. U korekcí převyšujících 10 % došlo k uzavření roku v pozitivním teritoriu v 57 % případů.

Ohledně recesí je možná nejlepší odkázat se na jednoho z nejlepších ekonomů naší doby Paula Samuelsona. Ten rád říkal, že „akciové indexy na Wall Street úspěšně předpověděly devět z posledních pěti recesí“. Výzkum, který jsem provedl spolu s Benem Carlsonem pak ukazuje, že po druhé světové válce přišlo 16 akciových korekcí, které nenásledovala recese. Trhy během těchto korekcí v průměru oslabily o 19,4 %. Jaká bude ta současná korekce, dnes nikdo neví. Nevíme, zda bude jen mírná či se změní v medvědí trh. Investorům tak mohu jen poradit, aby nečinili divoká rozhodnutí založená na pouhých pocitech.

Následující tabulka dokazuje, že na trhu nejsou vzácné ani hluboké dvojciferné propady trhu, po kterých nepřišla recese. Například v letech 1939–1940 se trh propadl o necelých 32 % bez toho, aby ekonomika upadla do recese. Nejslabší korekce bez recese pak přišly v roce 2011 (téměř 20% pokles trhu) a v roce 2015 (12,4% pokles cen akcií):

serfes

Autorem je investor Barry Ritholtz.

Zdroj: Bloomberg, Wealth Of Common Sense


Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
21.02.2024
11:21Čína vrší opatření, výsledky dnes důležitější než Fed  
10:55Bloomberg: Zaváhání u elektromobilů mění evropský automobilový průmysl
9:57Amazon míří do indexu Dow Jones, vystřídá problémovou firmu Walgreens
9:20HSBC odepsala podíl v čínské bance a zaostala tak výsledky za očekáváním. Akcie podpoří zpětný odkup za až dvě miliardy dolarů
9:05Rozbřesk: Česká „nároková“ ekonomika, aneb každý natahuje ruku
8:54Trhem cloumá Nvidia. Výsledky a výhled naznačí, zda rally na akciích je nadále oprávněná  
6:05Munro: Teslu je velmi těžké porazit, zejména pokud se držíte starého způsobu přemýšlení
20.02.2024
22:00Obchodování na Wall Street se zvrhlo ve one man show Nvidie  
17:21Růst nebo hodnota? Kvalita…
17:17Nedůvěra ve výsledky? Techy dnes táhnou trh dolů  
15:51Německá krize ve výstavbě bytů potrvá déle, varuje Ifo. Ve Švédsku bude ještě horší
15:50Velké americké technologie diktují vývoj celosvětového trhu. Jaká to přináší rizika a kde hledat diverzifikaci
15:47ExxonMobil kvůli byrokratické zátěži v Evropě zvažuje přesun investic do jiného regionu
14:13Summers: Možnost zvýšení sazeb
12:27Evropský automobilový průmysl se mění pod tlakem problémů s výrobou elektromobilů
12:09Bayer osekává dividendu o 95 procent ve snaze umořit dluh a vyřešit právní spory
11:41Průzkum: Třetina Čechů lituje, že své přebytečné peníze neinvestovala
10:56Čínská snaha o podporu velký dojem neudělala, trhy čekají na důležité výsledky  
10:31Goldmani zvyšují svůj odhad S&P 500 do konce roku, rally budou pohánět vyšší zisky
9:08Rozbřesk: Proč koruna může krátkodobě zůstat pod tlakem?

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
20:00USA - Zápis z jednání FOMC