Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Během korekce hlavně nečiňte divoká rozhodnutí založená na pouhých pocitech

Během korekce hlavně nečiňte divoká rozhodnutí založená na pouhých pocitech

29.01.2016 14:00
Autor: Redakce, Patria.cz

Vysoká volatilita trhů vede řadu lidí k úvahám o tom, zda se korekce může změnit v medvědí trh. Jiní zase přemýšlí o možnosti recese či o opakování krize z roku 2008. Já netvrdím, že mám na podobné otázky odpověď. Mohu ale poukázat na data, která celou věc dají do správné perspektivy. Začněme s tím, že každý hluboký propad překročí hranici 10 %, ale ne každé oslabení trhu o 10 % se změní v hluboký propad. Od roku 1950 klesl index Standard & Poor’s 500 o více než 10 % v průměru každé dva roky. Nějakou pravidelnost bychom zde ale hledali jen těžko. Můžeme však vysledovat měnící se období vyšší a nižší volatility.

Současný pokles přišel hodně nečekaně a rychle a pocitově jej tak můžeme vnímat velmi negativně. Takové emoce jsou ovšem zavádějící. Od roku 1928 došlo k 23 propadům trhů o více než 20 %. Takový pokles, který je dvojnásobkem korekce, je oficiální definicí medvědího trhu. Průměrně tak k posunu do medvědího trhu došlo každého 3,5 roku. Někdy ale uplynulo celé desetiletí a k ničemu takovému nedošlo. Stalo se tak třeba mezi lety 1946 a 1958, či 1988 a 1998. V pěti případech, kdy akcie klesly o více než 20 %, uzavřely ještě ten samý rok v černých číslech. U korekcí převyšujících 10 % došlo k uzavření roku v pozitivním teritoriu v 57 % případů.

Ohledně recesí je možná nejlepší odkázat se na jednoho z nejlepších ekonomů naší doby Paula Samuelsona. Ten rád říkal, že „akciové indexy na Wall Street úspěšně předpověděly devět z posledních pěti recesí“. Výzkum, který jsem provedl spolu s Benem Carlsonem pak ukazuje, že po druhé světové válce přišlo 16 akciových korekcí, které nenásledovala recese. Trhy během těchto korekcí v průměru oslabily o 19,4 %. Jaká bude ta současná korekce, dnes nikdo neví. Nevíme, zda bude jen mírná či se změní v medvědí trh. Investorům tak mohu jen poradit, aby nečinili divoká rozhodnutí založená na pouhých pocitech.

Následující tabulka dokazuje, že na trhu nejsou vzácné ani hluboké dvojciferné propady trhu, po kterých nepřišla recese. Například v letech 1939–1940 se trh propadl o necelých 32 % bez toho, aby ekonomika upadla do recese. Nejslabší korekce bez recese pak přišly v roce 2011 (téměř 20% pokles trhu) a v roce 2015 (12,4% pokles cen akcií):

serfes

Autorem je investor Barry Ritholtz.

Zdroj: Bloomberg, Wealth Of Common Sense


Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
02.10.2022
9:16Víkendář: Dolar jako nejatraktivnější aktivum a možný příklon k populistické fiskální politice
01.10.2022
9:09Víkendář: Fiskální uvolnění jen zvýší potřebu razantního monetárního utažení
30.09.2022
22:01Wall Street nadále pod taktovkou medvědů. Nike -12,8 %  
17:12PPF Financial Holdings a.s. – Pololetní zpráva 2022
17:09PPF Financial Holdings a.s. – Informace o využití Call opce
16:47PPF Financial Holdings a.s. – Konsolidované IFRS výsledky za první pololetí roku 2022
16:35Zelený závěr týdne pokračuje, ale ani tentokrát není růst přesvědčivý  
16:34QI Investiční společnost, a.s.: IFIS investiční fond, a.s. - Pololetní zpráva 2022
16:25AMISTA investiční společnost, a.s.: FOCUS INVEST, investiční fond s proměnným základním kapitálem, a.s. Pololetní zpráva
16:20AMISTA investiční společnost, a.s.: Outulný investiční fond s proměnným základním kapitálem, a.s. zveřejňuje Informace o Pololetní zprávě k 30. 6. 2022
16:16AMISTA investiční společnost, a.s.: ASOLERO SICAV a.s. zveřejňuje Informace o Pololetní zprávě k 30. 6. 2022
16:05Komentář analytika: Problémy Nike se zásobami se natahují  
16:03Jak dlouho v minulosti trval návrat inflace ke 2 % a co se čeká pro rok 2024?
15:46Rusko anektuje čtyři ukrajinské oblasti. Zelensky podává žádost o urychlené přijetí Ukrajiny do NATO
15:44WOOD & Company, investiční fond s proměnným základním kapitálem, a.s.: Zveřejnění pololetní finanční zprávy za 1. pololetí 2022 společnosti
15:20AMISTA investiční společnost, a.s.: Pololetní finanční zpráva Maloja Investement SICAV a.s. k 30. 6. 2022
15:09AMISTA investiční společnost, a.s.: ČEZ OZ uzavřený investiční fond, a.s. - Pololetní zpráva 2022
13:49Alan Fabik k IPO HARDWARIO: Jsme ti, kdo dnes pomáhají firmám přežít. Vysoce růstový obor IoT přináší netušené příležitosti
13:44Bouře ještě nekončí, říká analytik Patrie k reportu od Micron Technology  
13:293M FUND MSI SICAV a.s: Mezitimní účetní závěrka

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
Nebyla nalezena žádná data