Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Během korekce hlavně nečiňte divoká rozhodnutí založená na pouhých pocitech

Během korekce hlavně nečiňte divoká rozhodnutí založená na pouhých pocitech

29.1.2016 14:00
Autor: Redakce, Patria Online

Vysoká volatilita trhů vede řadu lidí k úvahám o tom, zda se korekce může změnit v medvědí trh. Jiní zase přemýšlí o možnosti recese či o opakování krize z roku 2008. Já netvrdím, že mám na podobné otázky odpověď. Mohu ale poukázat na data, která celou věc dají do správné perspektivy. Začněme s tím, že každý hluboký propad překročí hranici 10 %, ale ne každé oslabení trhu o 10 % se změní v hluboký propad. Od roku 1950 klesl index Standard & Poor’s 500 o více než 10 % v průměru každé dva roky. Nějakou pravidelnost bychom zde ale hledali jen těžko. Můžeme však vysledovat měnící se období vyšší a nižší volatility.

Současný pokles přišel hodně nečekaně a rychle a pocitově jej tak můžeme vnímat velmi negativně. Takové emoce jsou ovšem zavádějící. Od roku 1928 došlo k 23 propadům trhů o více než 20 %. Takový pokles, který je dvojnásobkem korekce, je oficiální definicí medvědího trhu. Průměrně tak k posunu do medvědího trhu došlo každého 3,5 roku. Někdy ale uplynulo celé desetiletí a k ničemu takovému nedošlo. Stalo se tak třeba mezi lety 1946 a 1958, či 1988 a 1998. V pěti případech, kdy akcie klesly o více než 20 %, uzavřely ještě ten samý rok v černých číslech. U korekcí převyšujících 10 % došlo k uzavření roku v pozitivním teritoriu v 57 % případů.

Ohledně recesí je možná nejlepší odkázat se na jednoho z nejlepších ekonomů naší doby Paula Samuelsona. Ten rád říkal, že „akciové indexy na Wall Street úspěšně předpověděly devět z posledních pěti recesí“. Výzkum, který jsem provedl spolu s Benem Carlsonem pak ukazuje, že po druhé světové válce přišlo 16 akciových korekcí, které nenásledovala recese. Trhy během těchto korekcí v průměru oslabily o 19,4 %. Jaká bude ta současná korekce, dnes nikdo neví. Nevíme, zda bude jen mírná či se změní v medvědí trh. Investorům tak mohu jen poradit, aby nečinili divoká rozhodnutí založená na pouhých pocitech.

Následující tabulka dokazuje, že na trhu nejsou vzácné ani hluboké dvojciferné propady trhu, po kterých nepřišla recese. Například v letech 1939–1940 se trh propadl o necelých 32 % bez toho, aby ekonomika upadla do recese. Nejslabší korekce bez recese pak přišly v roce 2011 (téměř 20% pokles trhu) a v roce 2015 (12,4% pokles cen akcií):

serfes

Autorem je investor Barry Ritholtz.

Zdroj: Bloomberg, Wealth Of Common Sense


Reklama
Nově na Patria.cz - obchodní signály na forexu podle technických indikátorů ADX, Williams R% a klouzavých průměrů!
Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
25.5.2017
13:20OPEC bude těžbu tlumit až do března. Trh ale nepotěšil
12:48HP boduje. Prodejům počítačů a tiskáren se nebývale daří
12:24Němci mají proti Tesle své zbraně. Patří k nim hranice s ČR a Čína
10:53Zadlužení domácností je na nových maximech. Další krize za rohem?
10:34Pražská burza roste druhým dnem v řadě, v zeleném ČEZ a banky
10:27Fed dolaru tentokrát uškodil. Nenaznačil rychlejší normalizaci politiky  
9:39Technická analýza: Eurodolar dnes může testovat maxima z minulého týdne
9:34Česká exportní banka, a.s.: Informace o vyplacení úrokových výnosů z emisí dluhopisů
9:22Rozbřesk: Jak rychle zdražující nemovitosti ovlivní politiku ČNB?
8:59Růst na trzích by dnes mohl pokračovat. Otestuje KB 950 korun a sentiment porazí prodejce na Monetě?  
8:49Babišova MAFRA možná půjde na burzu
7:17Akcie bank: Nástup na další korekci či nákupní příležitost?
24.5.2017
22:01Wall Street uzavřela na novém maximu
19:38Jediná firma, která může porazit Amazon?
17:36Ropy je na trhu pořád moc. Byly škrty OPECu k něčemu?
17:22Zeman jmenoval ministrem financí Pilného a děkoval Babišovi
17:12Pražská burza se vymanila ze ztrát. Oporou většina finančních titulů, KB +1,43 %
17:04Koruna si připisuje menší zisky, zatímco hlavní trhy vyčkávají na Fed  
16:41Summary: Čtvrtletní hospodaření Lowe’s Cos nedopadlo dobře
16:16Světový lídr větrníků na moři se definitivně zbavuje ropy a plynu

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
ČasUdálost
10:30UK - HDP, q/q
14:30USA - Nové žádosti o dávky v nezam.