Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Summary - Deutsche Post, Imperial Brands, ArcelorMittal, CVC Health Corp

Summary - Deutsche Post, Imperial Brands, ArcelorMittal, CVC Health Corp

08.11.2016 18:13
Autor: Ján Hladký, Patria Finance - Research

Evropa:

Deutsche Post AG


Další růstový kvartál má za sebou německá Deutsche Post. Tržby sice mírně zklamaly (13,9 mld. EUR proti tržnímu konsensu 14 mld. EUR), nicméně ukazatel profitability EBIT předčil s více než 280% YoY růstem očekávání o 10 mil. EUR (výsledná hodnota 755 mil. EUR). Hlavní podíl na růstu měly dvě divize – PeP (tradiční zásilky + internetový obchod) a DGFF (forwarding, freight). Divize PeP profitovala z vyšší ceny známek a pokračujícího silného růstu internetového obchodu a zásilek. Díky tomu její ukazatel EBIT vyskočil o 108 % YoY na 295 mil. EUR. I když má v případě divize DGFF ukazatel EBIT v absolutním měřítku nízkou hodnotu (63 mil. EUR), důležité je, že se dostal z červených čísel (3Q15: -337 mil EUR). V minulém roce tuto divizi zasáhly odpisy způsobené neúspěšným projektem.

Deutsche Post a další zásilkové společnosti těží z nástupu online obchodování. Více a více zákazníků si každý rok nechává doručovat zboží přímo domů, což více než vyvažuje propad ve využívání listových služeb. V případě, že se Deutsche Post bude nadále dařit držet náklady při zemi, profitabilita bude pokračovat v růstu. Výhled ke konci roku zůstal beze změn, nicméně v roce 2017 nás čeká připojení Portugalska a Španělska do sítě Deutsche Post, čímž celkově obslouží 21 států. Akcie Deutsche Post v návaznosti mírně rostou o 1,4 %.

Imperial Brands (DIP)

Britský výrobce cigaret Imperial Brands (někdejší Imperial Tobacco) představil výsledky za FY16, jež se držely tržních odhadů. Co do objemu prodej cigaret poklesl o 3 % YoY na 277 mil. kusů. Přepočteno na tržby se jedná o 15% meziroční růst (10% bez započtení měnových výkyvů) na 7,16 mld. GBP. Provozní zisk se vyhoupl o 16 % YoY na 3,4 mld. GBP (+10 % bez měnových výkyvů). Čistý zisk na akcii se usadil na 2,49 GBP (+17,5 % YoY, +12 % bez měnových výkyvů).

Největší růst tržeb si tento rok odnesl segment USA (+120 % na 1,48 mld. GBP). Jelikož se ale jedná o extenzivní růst způsobený akvizicí značky ITG Brands od konkurenčního Reynolds American, tak hlavní růstovou divizí nadále zůstávají rozvíjející se trhy. Jak bylo zmíněno na začátku, výsledky (i když velice dobré) se držely v souladu s tržními očekáváními. Investory ale nepotěšilo oznámení o plánovaných investicích pro FY17 ve výši 300 mil. GBP (částečně vyváženo 90mil. GBP úspornými opatřeními). Akcie po výsledcích odepisují 2,5 %. Akcie Imperial Brands zůstávají na našem seznamu Dlouhodobých investičních příležitostí (DIP).

ArcelorMittal SA

Největší ocelárny na světě ArcelorMittal reportují nejlepší ukazatel EBIT za poslední dva roky. Ten se zásluhou nižších provozních nákladů vyšvihl o 110 % na 1,2 mld. USD, nicméně rostoucí cena uhlí stála v cestě dosažení tržního konsensu 1,25 mld. USD. Objem vyrobené oceli klesl z 23,1 mil. ton na 22,6, přesto zůstal převis výroby nad dodávkami beze změny na 2 mil. tun.

Zatímco se cena železné rudy víceméně nezměnila, pokles čínské produkce uhlí způsobil, že jeho cena se od srpna tohoto roku v podstatě zdvojnásobila. ArcelorMittal vytěží přibližně 7 mil. tun uhlí ročně, jenomže jeho spotřeba je sedminásobná. Vyšší náklady na výrobu zboží se časem samozřejmě projeví na vyšší ceně oceli, nicméně dle vedení můžeme v příštím kvartálu očekávat užší marže. Akcie ArcelorMittal proto odepisují na amsterdamské burze 4 % (-5 % NYSE).


USA:

CVS Health Corp
(DIP)

Tržby amerického provozovatele lékáren CVS Health nedostály tržním odhadům. Meziročně došlo k nárůstu o 15,5 % na 44,6 mld. USD proti tržním predikcím postaveným na 45,3 mld. USD. Nižší nákladovost ale vytáhla upravený čistý zisk na akcii na 1,64 USD (+27 % YoY) proti tržnímu odhadu 1,57 USD.

Byznys CVS Health se dělí na dva segmenty – retail a tzv. pharmacy-benefit-management (dále PBM), v němž CVS figuruje jako prostředník mezi pojišťovnami, lékárnami a zaměstnavateli a jehož úlohou je držet cenu léků pro koncového zákazníka co nejníže. Výnos z tohoto segmentu stoupl o 19 % YoY na 30,5 mld. USD, přičemž růst meziročně akceleroval o 600 bps. Tržby retailu přidaly 12,5 % YoY na 20 mld. USD a jejich růst také zrychlil, v tomto případě o 550 bps. Avšak při bližším pohledu na ukazatel same-store-sales (tržby z prodejen otevřených déle než 12 měsíců) se objevuje určitá nejistota, jelikož rostl jen o slabých 2,3 %. Retail ztrácí zákazníky, protože konkurenti ze segmentu PBM odcházejí k levnějším prodejcům léků. Jako příklad můžeme uvést PBM Prime Therapeutics, který zastřešuje 22 mil. klientů.

Vzhledem k horším než očekávaným výsledkům došlo ke snížení výhledu čistého zisku ke konci roku 2016 z intervalu 5,81 USD – 5,89 USD na 5,77 USD – 5,83 USD. Výhled na rok 2017 se také nachází pod tržním konsensem. CVS Health nedokázal zlomit špatnou výsledkovou sezonu amerického farmaceutického sektoru, který navíc v posledním období čelí intenzivní kritice z důvodu rychle rostoucích cen léků. Akcie CVS po otevření trhů klesají o 13 %. Místo CVS Health Corp na našem seznamu Dlouhodobých investičních příležitostí (DIP) momentálně revidujeme.


Čtěte více:

Evropa hledá směr, ArcelorMittal -7 %
08.11.2016 11:39
Evropské akciové trhy se úvodu dnešní seance pohybují mírně v plusu, p...
Technická analýza - DAX na rozcestí, čeká na výsledky voleb v USA
08.11.2016 15:38
DAX : Index relativní síly RSI se aktuálně nachází v neutrálních hodno...
Praha close - Trhy pondělní růst nezopakovaly, ČEZ po horším odhadu stagnoval
08.11.2016 17:03
Index PX si dnes pondělní růst nezopakoval. Velkou část dne se pohybo...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
21.05.2019
12:49OECD mírně zhoršila odhad letošního růstu světové ekonomiky
12:22Americký ministr předpokládá sankce za Nord Stream 2 v brzké budoucnosti
11:39Britská ocelářská dvojka je prý na pokraji kolapsu
10:47Piketty: Evropa tu je jen pro bohaté, musíme připomenout lidem, že změna je možná
10:37Americká vláda dočasně zmírnila restrikce vůči firmě Huawei
10:01Odložení sankcí trhům zlepšuje náladu a akcie rostou. Je to však přechodná výhra  
9:36Výroba aut do konce dubna klesla o procento na 489 752 vozů
9:16Rozbřesk: Dalších čtyřicet miliard na rozpočtovém obzoru
9:14Akcie Tesly včera nejníže od roku 2016
8:54Čína se začíná zbrojit proti rétorice USA, futures se zelenají  
8:39Morgan Stanley: Úplná obchodní válka posune svět k recesi
8:33Soud v USA dal poslancům za pravdu ve sporu o Trumpovy finance
8:26Jen třetina exportérů zatím využívá dohody mezi EU a Japonskem
6:47Moderní měnová teorie. Anebo spíše pohroma?
20.05.2019
22:22Wall Street v úvodu týdne ztratila, pod tlakem technologické tituly
18:12Ideální svět, v němž by bitcoin skutečně prosperoval
17:33Příjmy Ruska z vývozu ropy za dva týdny klesly o 1 miliardu USD
17:07ČEZ, a.s. - vnitřní informace - Pavel Cyrani nadále členem představenstva ČEZ
17:06Výprodeje akcií slábnou, dluhopisy i měny se drží. Na trhu se možná sází na zklidnění situace  
17:00Praha v defenzivě, za hranicemi ztrácí dodavatelé Huawei  

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
AutoZone Inc (05/19 Q3, Bef-mkt)
CECONOMY AG (03/19 Q2)
12:00Home Depot Inc/The (04/19 Q1)
13:00Kohl's Corp (04/19 Q1)
16:00USA - Prodeje starších domů