Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Tři nejnabušenější růstové akcie na americkém trhu

Tři nejnabušenější růstové akcie na americkém trhu

04.04.2017 18:58

Růstové akcie jsou pro řadu investorů populárním segmentem trhu. Nejednou jde o tituly, u nichž téměř nemá smysl hledět na fundament – na současné finanční zdraví a sílu společností. Hraje se totiž výhradně o příběh – o to, co všechno firma dosáhne v budoucnu a zda jí jen nebe bude limitem.

Investor Brian Feroldi před několika dny na stránkách Fool.com prezentoval výsledky svého lovu ve vodách vysokorůstových akcií, jeho síť byla spletena z následujícího filtru: Tržní kapitalizace nad 300 milionu dolarů, roční růst zisků na akcii (EPS) během posledních pěti let dosahující minimálně 25 % a minimálně stejný očekávaný růst EPS během následujících pěti let.

Do této sítě se chytily společnosti Paycom Software, Supernus Pharmaceuticals a Yelp. Dnes se podívejme na první dvě. Paycom Software nabízí komplexní softwarové řešení problematiky lidských zdrojů a mezd. O kvalitě produktu Paycomu hovoří to, že v minulých letech rostla firma dvojciferným tempem, nyní má 17 000 klientů. Velmi malý počet odchodů stávajících zákazníků ukazuje, že společnost má co nabídnout. Dosavadní růst neubírá analytikům na optimismu, spíše naopak. Podle konsenzu by měly zisky v následujících pěti letech růst o 40 % ročně. Investoři ale samozřejmě nejsou vůči tomuto příběhu slepí a za současné zisky platí vysokou cenu – PE počítané na základě zisků dosažených během posledních dvanácti měsíců je na hodnotě 74.

Já i u podobných příběhových akcií doporučuji alespoň krátký pohled na fundament a zejména tok hotovosti. Je totiž velký rozdíl, pokud investujeme do společnosti, která roste doslova na dluh, či do firmy, která svůj růst financuje tím, co sama vydělá. Paycom sice své provozní investice svým provozním tokem hotovosti pokrývá s přehledem. Jenže stejně jako u řady jiných softwarových společností i ona investuje hodně do akvizic, či fůzí. A to už z vnitřních zdrojů neutáhne, což vede k značnému růstu jejího (krátkodobého) dluhu a s tím souvisejících rizik. O nějaké brzké výplatě dividend tu řeč být nemůže.

Od mezd k biotechnologiím

Supernus Pharmaceuticals se zabývá biotechnologiemi a zaměřuje se na nemoci centrálního nervového systému. Na trh zatím uvedla léky Oxtellar XR a Trokendi XR, které se používají při léčbě epilepsie. V roce 2016 generovaly růst tržeb ve výši 46 %, zisky na akcii dokonce rostly o 528 %. Podle managementu by měly dobré časy pokračovat i v letošním roce a to díky testovaným lékům na ADHD (attention deficit hyperactivity disorder).

Pokud čtenář nyní čeká opět nějaké extrémně vysoké PE, bude stejně jako já překvapen. PE založené na ziscích posledních 12 měsíců se totiž pohybuje na velice umírněné hodnotě 17. Analytici přitom očekávají, že zisky dál znatelně porostou jak v roce letošním, tak v roce 2018. Firma je také na rozdíl od té předchozí schopna pokrývat své investice provozním tokem hotovosti – ten v roce 2016 dosáhl 67 milionů dolarů, investice byly téměř poloviční. Supernus nevyplácí dividendy a jeho rozvaha je silná.

Zatím tedy žádná známka toho, proč by takto rychle rostoucí firma měla mít relativně nízké PE. Nabízí se její malá velikost – od malých společností toho investoři obvykle chtějí znatelně více (požadovaná návratnost je vyšší a to tlačí valuační násobky dolů). A beta společnosti je na hodnotě blížící se 1,8 – systematická rizikovost je tedy ve srovnání s celým trhem téměř dvojnásobná. I tak si ale tato akcie podle mne zaslouží velkou pozornost.

Následující graf ukazuje, že oba dnes diskutované tituly jsou se svou dlouhodobější návratností úplně jinde, než celý trh. To samé ale platí o jejich rizikovosti – není pro ně problém během několika týdnů oslabit, či posílit o desítky procent:

Soustružník
Zdroj: Financial Times 

 

 

 

Čtěte více:

Akcie třech velkých překvapení
23.03.2017 18:47
Představte si, že by za vámi někdo přišel a požádal o názor na jeho po...
Valuační mezera mezi USA a Evropou roste, oba trhy ale zachrání jen vyšší ziskovost
24.03.2017 18:44
Evropský optimismus, který je patrný na akciových trzích či v některýc...
Akcie jsou podhodnocené? Model Fedu se mýlí!
27.03.2017 19:12
Jedním z nejčastěji používaných argumentů pokrizových býků byl a je ta...
Nudná akcie, která s přehledem vítězí nad technologickými hvězdami
28.03.2017 19:08
Akcie společností jako Google, Facebook, Apple či Amazon za sebou mají...
BMW ukazuje, že tradiční automobilky čekají hodně zajímavé časy
29.03.2017 18:45
Německá automobilka BMW prodala v roce 2012 asi 40 % svých vozů na úvě...
430 000 Kč zisku na každém Porsche a z Ferrari dividendová akcie
30.03.2017 19:11
Podle Bloombergu loni Porsche na každém prodaném voze v průměru vyděla...
Jak a kdy zkorigují vysoké valuace amerických akcií?
31.03.2017 19:44
Jsou zejména americké trhy skutečně tak drahé, jak jsem naznačoval v n...
Další kolo sebedestrukčních nadějí v eurozóně?
03.04.2017 19:18
V USA se trhy tak nějak srovnávají s tím, že Fed letos ještě bude prav...

Váš názor
  • To nemá s investováním nic společního
    05.04.2017 6:15

    to je sadismus v té nejhorší formě. Ukazovat malým čecháčkům jaké jsou výdělky na těch nenáviděných mérických burzách, zatím co oni tu zápolí a perou se o každou bezcennou korunu na domácí burze. Něco jako házet jitrnice mezi vězně ve vyhlazovacím táboře. Styd'te se.
    mc
Aktuální komentáře
19.11.2019
17:25Přehřátá a podchlazená PE
17:15Přibude zemí s nejvyšším ratingem, předpovídá Fitch. Horkým kandidátem Rakousko
17:04Překvapivý odpolední obrat - akcie smazaly zisky, ropa padá  
15:37Wheelock: Velká deprese a šíření finanční nákazy
15:36Accenture: 15 procent příjmů bank z plateb ohrožuje digitalizace
15:14Aktuální tržní příležitosti? Přijďte na setkání s makléřem a analytikem Patrie 28.11. do Ostravy!
14:22Deloitte: Nové byty v Praze na konci srpna zdražily o 7,7 procenta
14:07Sumner: Čeká nás méně recesí a prodloužení cyklu ze 4 na 15 – 20 let
12:25Trump propásl cla? Na trhy se vrací pozitivní sentiment  
12:14Benda: Současné situaci by odpovídalo zvýšení úrokových sazeb
12:12Canuto: Americké sankce urychlují čínský přechod na novou rovnováhu
11:17HSBC: Evropa je nejatraktivnějším regionem pro budoucí podnikání
11:11ČD Cargo, a.s. - tisková zpráva týkající se vydání dluhopisů společnosti ČD Cargo, a.s.
10:29EasyJetu klesl zisk o 26 procent, obnoví dovolenkové balíčky
9:17Rozbřesk: V říjnu byl největší zájem o nová auta v EU za 10 let
8:53Trump jednal s šéfem Fedu o sazbách, vláda v ČR schválila daň na internetové giganty  
8:29USA zruší výjimku ze sankcí týkající se íránského zařízení Fordo
8:24Státy EU a europarlament se shodly na rozpočtu EU pro příští rok
8:19Ruský návrh smlouvy o plynu je pro Ukrajinu nepřijatelný
5:39Německo dokáže svůj externí přebytek snížit

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
easyJet PLC (09/19 Q4)
Home Depot Inc/The (10/19 Q3, Bef-mkt)
Kohl's Corp (10/19 Q3, Bef-mkt)
TransDigm Group Inc (09/19 Q4, Bef-mkt)
12:45Medtronic PLC (10/19 Q2)
14:00HU - Jednání MNB, základní sazba
14:30USA - Počet nově zahájených staveb