Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Bude zisková párty pokračovat i ve druhém čtvrtletí?

Bude zisková párty pokračovat i ve druhém čtvrtletí?

17.7.2017 12:15
Autor: Redakce, Patria Online

Nečekejte, že by se zisková párty z prvního čtvrtletí opakovala i v tom druhém, varuje v komentáři pro Bloomberg Gadfly Stephen Gandel. Během prvních tří měsíců tohoto roku se čisté zisky společností z indexu S&P 500 zvedly o 14 % a došlo k tomu poté, co řadu předchozích čtvrtletí přinášely spíše zklamání. Dosažený růst byl nejvyšší od prvního čtvrtletí roku 2011 a řadu lidí to přimělo k názoru, že akciová rally opět stojí na pevných nohou. Jenže takový argument je s ohledem na aktuální vývoj stále méně přesvědčivý.

Zisky budou růst i ve druhém čtvrtletí, ale pravděpodobně to nebude ani zdaleka tolik jako během prvních tří měsíců. Fundament tedy už nebude budit takové nadšení a ve stejnou dobu chladne i optimismus týkající se Trumpovy ekonomické politiky. Nejde tedy o tu nejlepší kombinaci. Podle odhadů analytiků by ve druhém čtvrtletí vzrostly zisky obchodovaných společností meziročně o 6,4 % a toto tempo růstu je tedy ve srovnání s prvním čtvrtletí méně než poloviční. Uvedené číslo navíc odráží obrovský 370% růst zisků energetik, které se před rokem nacházely v hlubokém útlumu. Dáme-li tento sektor stranou, zisky obchodovaných společností ve druhém čtvrtletí klesly o 3,7 %.

Pro investory je nejdůležitější, nakolik ceny na trhu už odhadovaný vývoj zisků odrážejí. Jestliže trh očekává, že tempo růstu zisků z prvního čtvrtletí bude udrženo i nadále, mohou současné valuace považovat za přijatelné. Pokud je ale realističtější, že tempo růstu zisků se nakonec bude pohybovat někde kolem 9 %, současné PE indexu S&P 500 ve výši 19 už takovou radost budit nebude. Goldman Sachs přitom nedávno přišel s analýzou, ve které analytici této banky tvrdí, že během posledních deseti let se trh obchodoval s PE, které zhruba odpovídalo dvojnásobku růstu zisků. Zmíněných 9 % odpovídá růstu zisků při vyřazení energetického sektoru a podle analýzy Goldman Sachs už by bylo příliš vysoko. Pokud by pak zisky rostly jen o 6 %, což je ale stále o něco více než desetiletý průměr, párty na trhu by mohla skončit opravdu velmi rychle.

Následující graf shrnuje růst zisků společností obchodovaných na americkém trhu v daném roce, růst zisků po vyloučení energetického sektoru a průměrné tempo růstu dosažené za posledních deset let. Kdybychom z růstu zisků v prvním čtvrtletí tohoto roku vyloučili energetické společnosti, výsledek už by nebyl tak impozantní jako při pohledu na celý trh. V předchozích letech byla situace v tomto smyslu opačná:

Překlady 

 

 
 

Čtěte více:

Výsledková sezóna v ČR: Kalendář pro 3. čtvrtletí 2017
15.10.2017 12:00
Přinášíme vám kalendář vybraných firemní výsledků pro další kolo domác...
Nike uklidnil investory dobrými výsledky. Podaří se ale firmě ustát postavení na americkém trhu?
30.6.2017 14:28
Přestože výrobce sportovního oblečení Nike Inc. podle analytiků předst...
Výsledková sezóna v USA se rozjíždí naplno: Co čekají trhy?
11.7.2017 15:32
Američtí bankovní obři JPMorgan Chase, Wells Fargo a Citigroup v pátek...
PepsiCo: Zdražení nápojů a potravin v Severní Americe pomohlo překonat zisková očekávání (+komentář analytika)
11.7.2017 14:09
Výsledky hospodaření za druhé čtvrtletí roku 2017 společnosti PepsiCo ...
Evropská výsledková sezóna: Investory bude asi těžké ohromit
12.7.2017 14:12
Evropské investory bude v nadcházející výsledkové sezóně asi těžké ohr...
Výsledková sezóna startuje: JPMorgan (-1,5 %) hlásí slabší výsledek v tradingu
14.7.2017 13:55
Slabší výsledek z obchodů s dluhopisy, ale solidní nárůst v úvěrech. ...
Citigroup zvýšila zisk na akcii. Obchodování s dluhopisy dopadlo lépe, než se čekalo
14.7.2017 14:52
Další velkou americkou investiční bankou, která dnes reportovala výsle...
Wells Fargo: Čísla hospodaření ve stínu skandálu s vymyšlenými účty
14.7.2017 14:56
Třetí největší banka Spojených států amerických podle hodnoty aktiv, s...
Summary: JPMorgan i Citigroup potrápila nízká volatilita a inflační očekávání
14.7.2017 18:08
JPMorgan Na výsledcích bankovního sektoru se v tomto kvartálu podepsa...

Váš názor
  •  
    18.7.2017 14:13

    V júli prídete s odhadom, aký asi bude druhý štvrťrok? Trochu oneskorene, že áno?
    František
Aktuální komentáře
25.11.2017
7:53Víkendář: Díky Čechům klesá atraktivita zrádných technologií
24.11.2017
19:12Vysvětlí se někdy akciově – dluhopisová záhada posledních let?
19:01Černý pátek na Wall Street končí v zeleném
17:06Praha vymazala týdenní ztráty, táhla ji Erste
17:01Eurodolar je po růstovém týdnu na dosah kulatých 1,20  
16:25Perly týdne: Investorům došly peníze a medvědí akcie letos krutě trestají
15:00Týden technicky: Koruna prorazila další důležité supportní pásmo
14:21Německo se možná vyhne předčasným volbám. Ve hře je velká koalice
13:44Češi peníze mají. Podle obchodníků jsou tržby na Černý pátek rekordní
13:24Zpomalení globální ekonomiky přijde v roce 2019. Kdy zareagují trhy?
12:11Bude internet pay-to-play? V USA začala bitva o jeho budoucnost
11:17Evropa na konci týdne mírně roste, daří se bankám
10:42Dolar dál ustupuje, zatímco euru znovu pomohla solidní makrodata  
10:38Nálada v Německu dál láme rekordy. Tak proč euro nesílí?
10:37Důvěra v ekonomiku ČR v listopadu po čtyřměsíčním růstu klesla
10:22ERÚ: České domácnosti si příští rok připlatí za elektřinu i plyn
10:16OPEC v centru dění - prodlouží dohodu na omezení produkce?  
9:24Česká exportní banka, a.s.: Informace o vyplacení úrokových výnosů z emisí dluhopisů
9:23Rozbřesk: Nálada v eurozóně láme rekordy, ale euro nemá sílu dobrá čísla ocenit
8:50Evropské futures v zeleném, pomůžou Praze zvrátit čtyřdenní pokles?  

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
Nebyla nalezena žádná data