Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Proč opět nikdo neposlouchá medvěda Granthama?

Proč opět nikdo neposlouchá medvěda Granthama?

05.03.2018 12:46
Autor: Redakce, Patria.cz

Když legendární investor Jeremy Grantham slyšel, jak jeho kolegyně vypráví o své kamarádce, která chce prodat svůj dům a nakoupit akcie, ozvalo se mu v hlavě varovné znamení. Christine Idzelis na stránkách Institucional Investor píše, že k tomu došlo v lednu, kdy americký akciový trh prudce stoupal. Grantham předpověděl propad trhu v roce 2000 a v roce 2007 a zmíněná událost jej utvrdila v tom, že současná rally již přesáhla hranice racionality. 

Grantham je hodnotový investor, který tvrdí, že data sice mohou poskytnout důležité informace, s trhem je ale třeba mít přímý kontakt a vcítit se do něj. Vypovídající jsou zejména záchvaty euforie a bublinová psychologie, která omezuje strach ze ztrát. K tomu se přidávají obavy z toho, že kdybychom během rally prodali akcie a drželi hotovost, budeme jediní, kdo nevydělává. Všichni se tak snaží kupovat, aby nezůstali pozadu. Platí to i o profesionálech, kteří se obávají ztráty klientů v případě, že by ve vidině obratu na trhu akcie prodali, ale klienti by vnímali, že jiní stále vydělávají. 

Na počátku letošního ledna Grantham tvrdil, že trh bude podle jeho osobního názoru krátkodobě prudce posilovat a přípravy na obrat tak budou psychologicky velmi náročné. Investor ale tvrdí, že akcie nakonec oslabí až o 50 %. Zároveň však poukazuje na to, že investoři se starají zejména o inflaci, ziskové marže a růst HDP. U inflace se obávají jejího přílišného růstu, těší se z vysokých marží a přirozeně i z vysokého růstu HDP. Americká ekonomika jim pak v poslední době nabízela ideální kombinaci na všech těchto frontách. 

Grantham ale dodává, že v situaci, v jaké se nyní americká ekonomika nachází, je rozumné očekávat vyšší tempo růstu mezd. Pak se ale investoři začnou obávat negativního tlaku na marže. Investor není nadšený ani z pozitivního vlivu, který by na zisky mělo mít snížení daňové zátěže firemního sektoru. Podle jeho názoru půjde jen o krátkodobý efekt, který, co se týče marží, po čase eliminuje konkurence. Firmám totiž nižší daně umožní snížit ceny ve snaze získat vyšší podíl na trhu a nakonec tak získají zákazníci. Část úspor na daních může také jít na zvýšení mezd. V neposlední řadě je možné, že na makroekonomické úrovni bude pozitivní dopad daňové fiskální stimulace eliminován rychlejším utahováním monetární politiky. 

Grantham věří, že „lékem“ na předražené americké akcie jsou levnější akcie v rozvíjejících se zemích. Ty jsou podle něj ve srovnání s americkými tituly „defenzivní“ investicí. Na přepalování amerického akciového trhu pak podle jeho názoru může ukazovat i bitcoinová mánie. Ta indikuje, že „zvířecí pudy“ nyní ženou investory do všech možných rizikových aktiv, protože rozumný důvod pro nákup kryptoměn neexistuje. 

Zdroj: Institutional Investor



 

Čtěte více:

Historie jasně ukazuje, jakým směrem Čína vykročila
02.03.2018 6:29
Čínský experiment s časově omezenou dobou působení vlády se začal blíž...
Odvětví extrémního investičního nebezpečí
01.03.2018 12:33
Jsou odvětví, která se těší vrcholnému zájmu zákazníka, kvete tam krea...
Šéf Fedu Powell nevidí známky přehřívání ekonomiky USA
01.03.2018 20:45
Prezident americké centrální banky Jerome Powell ve čtvrtek řekl, že n...
Billions And Billions And Billions of falling stocks... Trump rozpoutává obchodní války a výprodej na trzích
02.03.2018 16:30
Hlavní akciové indexy na Wall Street zahájily páteční seanci prudkým p...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
18.07.2025
6:43Velká dohoda s Čínou? Trumpův obrat u Nvidie k ní možná otevírá dveře
17.07.2025
22:02Dynamické pokračování trendu na indexech v USA  
17:23Traders Talk: Trhy se třesou s Powellovou židlí, volatilita nahrává bankám a ASML jako skrytá šance
17:14Vítězí obrana, prohrávají zemědělci a příroda, hodnotí rozpočet EU server Politico
16:27Uber a Lucid spojují síly, chtějí zaplavit svět autonomními taxíky. Akcie automobilky prudce rostou
16:11Když si soused dá k obědu kuře a vy nic…
15:36Pepsi (+6 %) potěšila a akcie postupně dohání letošní ztráty  
14:56ČEZ a Rolls-Royce SMR začnou připravovat první modulární reaktor v Česku
14:16Firmě PepsiCo ve čtvrtletí klesl zisk o 59 procent, tržby se ale mírně zvýšily
13:17Blíží se další raketový růst? Co od výsledků Netflixu očekávat
11:55Eurostat: Inflace v EU v červnu zrychlila na 2,3 procenta, v ČR na 2,8 procenta
11:52Kryptotýden pokračuje: Trump chce z USA kryptoměnovou velmoc. Digitální dolar ale odmítá
11:04Trump zvyšuje tlak na Fed a zvedá hrozbu pro dolar. Včerejšek byl další test  
10:39TSMC: dvouciferný růst zisku pátý kvartál v řadě a silný výhled na třetí čtvrtletí
10:18Volvo předčilo očekávaní, v Americe mění strategii. Akcie poskočily o 10 %
9:12Rozbřesk: Jaké Trumpově celní sazbě čelí Česko? A proč je na tom Slovensko nejhůře?
8:53Trump se blíží dohodě s EU, Německo odmítlo rozpočet EU a Coca-Cola přejde na třtinový cukr  
6:16Jsou namístě mírnější odhady přínosů umělé inteligence?
16.07.2025
22:00Wall Street si přes Trumpovo zastrašování Powella připsala další zisky  
18:23Jsou americké akcie drahé, nebo jen nad svým valuačním standardem? To mohou být dvě rozdílné věci

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
3M Co (06/25 Q2, Bef-mkt)
Charles Schwab Corp/The (06/25 Q2, Bef-mkt)
Truist Financial Corp (06/25 Q2, Bef-mkt)
7:00Electrolux AB (06/25 Q2)
7:00Husqvarna AB (06/25 Q2)
7:30Danske Bank A/S (06/25 Q2)
7:30Saab AB (06/25 Q2)
7:30Skanska AB (06/25 Q2)
7:45Boliden AB (06/25 Q2)
8:00Yara International ASA (06/25 Q2)
13:00American Express Co (06/25 Q2)
13:00Atlas Copco AB (06/25 Q2)
13:00Schlumberger NV (06/25 Q2)
14:30USA - Počet nově zahájených staveb
16:00USA - Index spotř. důvěry Mich. university