Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Proč opět nikdo neposlouchá medvěda Granthama?

Proč opět nikdo neposlouchá medvěda Granthama?

05.03.2018 12:46
Autor: Redakce, Patria.cz

Když legendární investor Jeremy Grantham slyšel, jak jeho kolegyně vypráví o své kamarádce, která chce prodat svůj dům a nakoupit akcie, ozvalo se mu v hlavě varovné znamení. Christine Idzelis na stránkách Institucional Investor píše, že k tomu došlo v lednu, kdy americký akciový trh prudce stoupal. Grantham předpověděl propad trhu v roce 2000 a v roce 2007 a zmíněná událost jej utvrdila v tom, že současná rally již přesáhla hranice racionality. 

Grantham je hodnotový investor, který tvrdí, že data sice mohou poskytnout důležité informace, s trhem je ale třeba mít přímý kontakt a vcítit se do něj. Vypovídající jsou zejména záchvaty euforie a bublinová psychologie, která omezuje strach ze ztrát. K tomu se přidávají obavy z toho, že kdybychom během rally prodali akcie a drželi hotovost, budeme jediní, kdo nevydělává. Všichni se tak snaží kupovat, aby nezůstali pozadu. Platí to i o profesionálech, kteří se obávají ztráty klientů v případě, že by ve vidině obratu na trhu akcie prodali, ale klienti by vnímali, že jiní stále vydělávají. 

Na počátku letošního ledna Grantham tvrdil, že trh bude podle jeho osobního názoru krátkodobě prudce posilovat a přípravy na obrat tak budou psychologicky velmi náročné. Investor ale tvrdí, že akcie nakonec oslabí až o 50 %. Zároveň však poukazuje na to, že investoři se starají zejména o inflaci, ziskové marže a růst HDP. U inflace se obávají jejího přílišného růstu, těší se z vysokých marží a přirozeně i z vysokého růstu HDP. Americká ekonomika jim pak v poslední době nabízela ideální kombinaci na všech těchto frontách. 

Grantham ale dodává, že v situaci, v jaké se nyní americká ekonomika nachází, je rozumné očekávat vyšší tempo růstu mezd. Pak se ale investoři začnou obávat negativního tlaku na marže. Investor není nadšený ani z pozitivního vlivu, který by na zisky mělo mít snížení daňové zátěže firemního sektoru. Podle jeho názoru půjde jen o krátkodobý efekt, který, co se týče marží, po čase eliminuje konkurence. Firmám totiž nižší daně umožní snížit ceny ve snaze získat vyšší podíl na trhu a nakonec tak získají zákazníci. Část úspor na daních může také jít na zvýšení mezd. V neposlední řadě je možné, že na makroekonomické úrovni bude pozitivní dopad daňové fiskální stimulace eliminován rychlejším utahováním monetární politiky. 

Grantham věří, že „lékem“ na předražené americké akcie jsou levnější akcie v rozvíjejících se zemích. Ty jsou podle něj ve srovnání s americkými tituly „defenzivní“ investicí. Na přepalování amerického akciového trhu pak podle jeho názoru může ukazovat i bitcoinová mánie. Ta indikuje, že „zvířecí pudy“ nyní ženou investory do všech možných rizikových aktiv, protože rozumný důvod pro nákup kryptoměn neexistuje. 

Zdroj: Institutional Investor



 

Čtěte více:

Historie jasně ukazuje, jakým směrem Čína vykročila
02.03.2018 6:29
Čínský experiment s časově omezenou dobou působení vlády se začal blíž...
Odvětví extrémního investičního nebezpečí
01.03.2018 12:33
Jsou odvětví, která se těší vrcholnému zájmu zákazníka, kvete tam krea...
Šéf Fedu Powell nevidí známky přehřívání ekonomiky USA
01.03.2018 20:45
Prezident americké centrální banky Jerome Powell ve čtvrtek řekl, že n...
Billions And Billions And Billions of falling stocks... Trump rozpoutává obchodní války a výprodej na trzích
02.03.2018 16:30
Hlavní akciové indexy na Wall Street zahájily páteční seanci prudkým p...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
05.05.2025
17:41Setkání s analytikem a makléřem Patrie již zítra v Českých Budějovicích
17:32Firmy se cel nebojí? Průzkumy ISM za duben nedopadly špatně  
16:38Burza v USA otevírá v červeném. V Evropě roste DAX a z titulů Erste po oznámení akvizice  
14:53Obchodní chaos. Trumpovo eso v rukávu, Powellova noční můra
13:07Týdenní výhled: Fed sazby nezmění, ČNB nejspíš ano. Z našich tipů reportují AMD, PLTR, UBER nebo MELI  
12:32Evropské akcie začínají týden smíšeně. Zlato se opět zvedá  
11:50ČEB, a.s.: Informace o výplatě výnosu s rozhodným dnem 4. května 2025
11:39Legendární investor Warren Buffett míří do penze. Nahradí ho Greg Abel
11:32Květnová důvěra investorů se v eurozóně zotavila po dubnových obavách o dopadech cel
11:22Hledá se nový šéf Tesly? Změnil by výrazně atraktivitu akcií?
10:38Výrobce bezpilotních letadel Primoco UAV SE oznámil výsledek prvního čtvrtletí. Čeká vytěžení certifikace dle standardů NATO do hospodaření
10:12NUPEH CZ s.r.o.: Výroční zpráva za rok 2024
9:36Erste převezme kontrolní podíl v třetí největší polské bance. Kvůli financování zruší zpětný odkup akcií v objemu 700 mil. EUR
9:10Rozbřesk: Proč se akcie vrací na úrovně před “dnem osvobození” a je to udržitelné?
9:0694letý Warren Buffett odejde do důchodu. Jeho nástupcem má být Greg Abel
8:50Trumpovy celní hrátky pokračují, Buffett odchází na odpočinek a ČEZ na volebním programu politiků  
6:29Co čeká kapitálové trhy v příštích deseti letech podle Amundi?
04.05.2025
14:44Co dělat, když se dlouhodobé dluhopisy chovají jako akcie? Postřehy Fidelity
8:31Víkendář: Prudký růst ziskovosti evropských bank jako důsledek protiinflační politiky ECB
03.05.2025
14:37PIMCO: Přichází změna investičního paradigmatu, posun k novému ale bude trvat dlouho

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
Berkshire Hathaway Inc (03/25 Q1)
ON Semiconductor Corp (03/25 Q1, Bef-mkt)
Palantir Technologies Inc (03/25 Q1, Aft-mkt)
Tyson Foods Inc (03/25 Q2, Bef-mkt)
Vertex Pharmaceuticals Inc (03/25 Q1, Aft-mkt)
16:00USA - Index ISM ve službách
22:05Ford Motor Co (03/25 Q1)
22:05Mattel Inc (03/25 Q1)
22:15Clorox Co/The (03/25 Q3)