Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Trhy drží evropské vlády pevně v rukou

Trhy drží evropské vlády pevně v rukou

27.12.2018 7:16
Autor: Redakce, Patria.cz

Investiční banka Natixis tvrdí, že veřejné finance evropských zemí jsou nyní předmětem „tvrdé tržní disciplíny“. V eurozóně totiž přetrvává velmi nízká mobilita kapitálu mezi jednotlivými členskými zeměmi. A k tomu podle banky v této ekonomice panuje vysoká úroveň averze k riziku. Výsledkem uvedených dvou faktorů je pak ona tržní disciplína, která svazuje ruce některým vládám.

Nízká mobilita kapitálu v eurozóně je podle Natixisu patrná z toho, že přebytky běžných účtů zemí jako Německo a Nizozemí nejsou vyvažovány deficity zbytku eurozóny. Nedochází tedy již k tomu, že kapitál proudí ze zemí s přebytkem do těch v deficitu. Na vysokou averzi k riziku pak ukazuje vývoj indexu vnímaného rizika zobrazeného v následujícím grafu:

001 

Pokud tedy nějaká země v eurozóně chce zvýšit své fiskální deficity, nenajde se kapitál z jiných zemí měnové unie, které by je financoval. A vysoká averze k riziku pak vede k tomu, že taková země čelí prudkému růstu rizikových prémií. Typický je tento vývoj v případě Itálie. Její vláda oznámila zvýšení rozpočtového deficitu v době, kdy zahraniční investoři prodávali italské vládní dluhopisy. A výsledkem byl prudký růst jejich výnosů.

Natixis tak tvrdí, že pokud nějaká evropská vláda plánuje zvýšit své rozpočtové deficity, ale zdroje pro ně musí kvůli nezájmu zahraničního kapitálu hledat na domácím trhu úspor, čelí vysokému riziku růstu výnosů vládních obligací. A tento růst může být podle banky dokonce tak silný, že eliminuje pozitivní dopad fiskální expanze na ekonomickou aktivitu. V eurozóně tak panuje „striktní tržní disciplína“, která by měla bránit „abnormální fiskální expanzi“. Banka pak jako důkaz svého tvrzení prezentuje i vývoj italského produktu – viz následující graf s jeho meziročními a mezičtvrtletními růsty:

001 

Zdroj: Natixis

 
 

Čtěte více:

Ultramiliardáři objevují nový způsob investování
17.12.2018 10:47
The Economist tvrdí, že podle převažujícího názoru ti nejbohatší z boh...
Globalizace někdy bolí, stopka ale není řešení
17.12.2018 15:36
Příjmová a majetková nerovnost za posledních čtyřicet let v nejedné ek...
Pět důvodů k optimismu v roce 2019
17.12.2018 13:43
Zatímco se někteří analytici a ekonomové předhání v černých vizích pro...
Vratká stagnace a nejhorší ekonomická teorie roku
17.12.2018 17:35
Dlouhodobý trendový pokles takzvané časové prémie u obligací může dost...
Míra inflace v eurozóně se nečekaně snížila na 1,9 procenta
17.12.2018 11:57
Meziroční tempo růstu spotřebitelských cen v eurozóně se v listopadu n...
EU se dohodla na kompromisu ke snížení emisí u aut
18.12.2018 8:33
Evropská unie dosáhla kompromisu v otázce, jak výrazně snížit emise ox...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
28.03.2024
17:21Růstové a hodnotové akcie a jeden padesátiletý cyklus
16:53Jaký závěr nás čeká tentokrát? Wall Street v úvodu pouze přešlapuje  
16:06Přehled (ne)obchodování na trzích přes Velikonoce 2024
16:06Čínský výrobce chytrých telefonů Xiaomi vstupuje na trh s elektromobily
15:48Růst americké ekonomiky ve čtvrtém čtvrtletí zpomalil pouze na 3,4 procenta
15:44Tesla už odepsala na akciích 350 miliard dolarů. Očekávání investorů ohledně dalšího vývoje jsou nevalná
13:29Invesco: Významný týden pro měnovou politiku je pro trhy dobrým znamením
12:22Než otevře Wall Street: Snowflake, MillerKnoll, Sprinklr  
11:20Podle guvernéra Fedu by se po posledních datech o ekonomice měla snížení sazeb odložit nebo zredukovat
11:02Investoři se připravují na konec kvartálu, Fed nechce spěchat se snižováním  
9:42Jan Bureš: HDP revidován vzhůru, reálné příjmy domácností rostou a s nimi i útraty
8:55Se snižováním sazeb v USA není kam spěchat, opakuje guvernér Fedu Waller. Futures jsou zelené  
8:52Putin: Rusko nezaútočí na Pobaltí, Polsko či Česko. Jde jen o strašení lidí
8:45Rozbřesk: HDP potvrdí pozitivní obrat v útratách domácností
6:03Britské akcie jsou nyní (historicky) mimořádně levné a Evropa už obchoduje s výrazným diskontem i vůči Japonsku
27.03.2024
21:19Americké indexy posilovaly díky silnému závěru  
18:26Jen kousek od intervence? Akcie a dluhopisy dnes lehce v zeleném  
17:50Pavol Mokoš: Je čas svézt se na vlně růstu, ne chytat dno. A technické cíle pro pražské banky
15:43BlackRock: Dlouhodobě nebude pokračovat scénář vyšší inflace a sazeb. Postará se o to umělá inteligence a další technologie
15:00ČEZ, a.s.: Zvolen nový místopředseda dozorčí rady ČEZ

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
13:30USA - Jádrový deflátor PCE, y/y
13:30USA - Výdaje na osobní spotřebu, m/m