Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Amazon a Walmart v době pandemie

Amazon a Walmart v době pandemie

29.04.2020 17:37

Americké akcie v indexu SPX jsou za poslední tři měsíce více než 10 % v záporu, akcie společnosti Walmart více než 10 % v plusu a Amazon více než 20 % v plusu. The Atlantic přitom tvrdí, že „pandemie navždy změní americký maloobchod“. Podívejme se na tento příběh trochu více.

Začněme Walmartem a tím, co si o něm nyní myslí investoři. Tím nemíním jejich prohlášení, ale faktické kroky projevující se v ceně akcie a její valuaci. S výnosy vládních obligací pohybujícími se kolem 0,66 % a betou kolem 0,3 by se požadovaná návratnost u této akcie měla pohybovat kolem pouhých 2,15 %. Kapitalizaci ve výši 363 miliard dolarů by pak ospravedlnil třeba následující volný tok hotovosti FCF (to, co zbude po investicích a je k dispozici akcionářům):

maloobchod Amazon Walmart pandemie

Výchozí hodnota je nastavena na FCF posledního fiskálního roku a podle současné kapitalizace by tak v tomto scénáři FCF řadu let klesalo o téměř 10 % ročně. Tedy na cca polovinu výchozí hodnoty. Jinak řečeno, podle trhu se z Walmartu do necelých deseti let stane zhruba poloviční společnost. Tato kalkulace ale předpokládá, že riziková prémie trhu se bude pohybovat na historickém standardu. Pokud by se kvůli současným turbulencím dlouhodobě zvedla o 1 procentní bod, ono „požadované“ FCF by se ke konci období zvedlo nad 8 miliard dolarů. Což je ale stále hluboko pod současnými hodnotami, o takovém roku 2018 nemluvě.

The Atlantic tvrdí, že „vstupujeme do nové vývojové fáze maloobchodu, ve které se velké společnosti zvětšují, naopak padne řada rodinných obchodů... do e-retailu bude mířit více ekonomických aktivit a restaurace podstoupí transformaci“. Mimochodem ohledně celkového života v městech The Atlantic míní, že města se v příštích několika letech stanou méně atraktivními a tak tam bude život levnější.

Za posledních 50 let podle Atlanticu rostl počet amerických nákupních středisek téměř dvakrát rychleji než počet obyvatel v USA. V roce 2015 tak měly Spojené státy desetkrát více nákupních prostor na obyvatele než třeba Německo. A The Atlantic míní, že takový stav nemá ve věku Amazonu žádný smysl. COVID-19 pak podle něj nevytvoří úplně nové nákupní zvyklosti, ale spíše posílí dosavadní trendy. Co vlastně nyní implikuje kapitalizace Amazonu? Odpověď přináší následující graf:

maloobchod Amazon Walmart pandemie

Amazon za fiskální rok 2019 vydělal na volném toku hotovosti více než 20 miliard dolarů. Jeho současnou kapitalizaci by ospravedlnilo například FCF, které by se popsaným způsobem do osmi let dostalo nad 100 miliard dolarů (kalkulace porovnatelná s tou u prvního grafu). Výsledek této jednoduché úvahy a kalkulací je tedy takový, že Walmart míří podle trhu k cca zpolovičatění a Amazon k zdesateronásobení (celkovému, nejen u retailových aktivit).

 

Čtěte více:

Stoller: Zemi kontroluje úzká skupina lidí, neumíme si vládnout
07.01.2020 12:55
„Když jsem během finanční krize pracoval v Kongresu, lidé si tam vyprá...
Summary: Výsledky HSBC, varování Apple a slabší Vánoce Walmartu
18.02.2020 17:09
Přestože výsledková sezóna za 4Q19 pozvolna končí, v rukávu ještě zbýv...
Budoucnost Amazonu, Walmartu a jedna valuační zajímavost
04.03.2020 17:58
Akciový trh a firmy na něm jsou takovou obrovskou knihovnou neustále s...
Damodaran: Investiční přístup a strategie v době COVID-19
08.04.2020 14:44
Mnoho investorů se teď nezajímá o valuace a tvrdí, že na trhu je na ně...
Jakub Brukner: Technologický sektor bude mít navrch, s ropou opatrně
22.04.2020 17:14
Trhy jsou nadále vysoce volatilní a podle makléře Patria Finance Jakub...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
28.05.2025
17:24Americko – evropská akciová rotace a přínosy umělé inteligence pro obě ekonomiky
16:55Akciově trhy mírně ztrácí, čeká se na Nvidii a zápis z Fedu  
16:09Nvidia dnes reportuje čísla za první kvartál. Co od očekávat?
14:20Firma Shein podle zdrojů mění plány, chce vstoupit na burzu v Hongkongu
13:37Novým šéfem automobilové skupiny Stellantis se stane Antonio Filosa
12:40Grantham: Umělá inteligence je dobrá myšlenka. Právě proto na ní vzniká bublina
11:49Nebankovní firmy letos poskytly 77 miliard Kč, meziročně o 14 pct více
11:49RMS Mezzanine, a.s.: Vnitřní informace
11:38Akcie v lehké defenzivě. Nervozita na dluhopisech se vrací a večer reportuje Nvidia  
11:24EU se blíží k cílům v oblasti klimatu a energetiky pro rok 2030, uvedla EK
11:23M2C si jde na pražskou burzu pro až 240 milionů korun. Český lídr v péči o nemovitosti sází na technologie a globální expanzi
10:59V Německu v květnu ubylo lidí bez práce, nezaměstnanost klesla na 6,2 procenta
9:43Sněmovna přiřkla ČNB větší pravomoce, týká se to bank, komoditních derivátů i informací o fondech
9:25Bloomberg: Japonsko po 34 letech přišlo o pozici největšího věřitele na světě
9:17Rozbřesk: Japonské puzzle: slabé aukce “brnkají” trhům na nervy
8:37Akciové trhy dnes zahájí po rally na Wall Street nevýrazně. Centrem pozornosti Trumpova obchodní politika a výsledky Nvidie  
6:20Bank of America vybírá tři favority pro růst
27.05.2025
22:00Trump odstartoval mohoutnou rally na Wall Street; Tesla +7 %  
18:00Proč internetové nadšení zvedalo evropské akcie a AI tak nečiní?
17:29Tvrdá bitva technologických gigantů o každý zlomek pozornosti

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
20:00USA - Zápis z jednání FOMC