Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Jak se mění investiční prostředí a kdo uspěje na akciovém trhu podle Jima O'Neilla

Jak se mění investiční prostředí a kdo uspěje na akciovém trhu podle Jima O'Neilla

24.01.2022 10:49
Autor: Redakce, Patria.cz

Po třiceti letech se opět živě hovoří o peněžní nabídce a zlaté časy si prožívají nástupci Miltona Friedmana. Po celém světě totiž dochází k „monetárnímu růstu“, tempo hospodářského růstu se pohybuje nad potenciálem, zvyšuje se inflace a rostou ceny akcií. Což je v souladu s tím, co by se v takové situaci mělo dít. Pro CNBC to uvedl bývalý ředitel Goldman Sachs Asset Management Jim O'Neill.

Na dotaz týkající se růstu výnosů amerických vládních obligací ekonom připomněl období let 1993 a 1994, kdy se výnosy zvyšovaly po delší dobu. Pokud by se mělo něco takového opakovat, je to mimo jiné hrozba pro akcie kvůli jejich současným vysokým valuacím, míní ekonom. Rozhodující je přitom vývoj inflace a toho, jak na ni bude reagovat Fed. Mimo jiné jde podle O'Neilla o to, aby její výše nezačala výrazně doléhat na reálné příjmy.

Ekonom byl tázán na nedávná slova amerického prezidenta Bidena, který řekl, že boj s inflací je zodpovědností Fedu. Nedal tím Biden Fedu na politické úrovni zelenou k tomu, aby začal znatelně utahovat svou politiku? O'Neill míní, že ano a podobné je to podle něj ve Velké Británii. I zde dosahuje inflace vysokých hodnot a podle ekonoma kvůli ní ministr financí vybízí Bank of England ke zvedání sazeb.

Britská ekonomika nyní čelí fiskálnímu utahování, a pokud by se k tomu přidala monetární kontrakce, „není to nejlepší recept na udržitelný růst,“ dodal ekonom k situaci v jeho zemi. Odpovídajícím způsobem pak podle něj již reaguje výnosová křivka, protože se začíná zplošťovat. A obavy jsou prý znát i na britském akciovém trhu. Jak by se k podobnému prostředí měli akcioví investoři stavět?

O'Neill míní, že v současné době by skutečně zkušení investoři mohli dokázat, že jsou schopni vydělávat více, než nabízí celý trh. Nacházíme se totiž podle něj v prostředí, které nahrává výběru konkrétních odvětví a firem. Jinak řečeno, končí období, kdy byla aktiva na finančních trzích povětšinu času hodně zkorelovaná kvůli „štědré monetární a fiskální politice“. Období této štědrosti končí, na což reaguje ekonomický růst a klesají zmíněné korelace.

Podle ekonoma se stimulace nevrátí ani v případě, že inflace bude pod kontrolou. „Musíme se někdy v budoucnu vrátit k pozitivním reálným sazbám,“ míní O'Neill s tím, že takový obrat bude tlačit dolů ceny zejména těch aktiv, které nejvíce těžily z uvolněných monetárních a fiskálních podmínek. Sem podle něj mohou mimo jiné patřit i kryptoměny a aktiva spojená s blockchainem. Na akciovém trhu pak podle ekonoma uspějí ti, kteří rozpoznají firmy s udržitelným byznys plánem a firmy bez něj.

Zdroj: CNBC


Čtěte více:

Akcie a dluhopisy nečeká v letošním roce nic dobrého, varují stratégové BofA
24.01.2022 6:02
Toxický mix rostoucích úrokových sazeb a nižších zisků firem nevěstí...
Ekonomická úroveň ČR v poměru k zemím eurozóny mírně klesla
24.01.2022 8:22
Ekonomická úroveň Česka loni klesla na 86 procent průměru 19 zemí euro...
Rozbřesk: Akcie pod “palbou”. Co může změnit Fed a koruna odepsala část zisků
24.01.2022 9:15
Strach z inflace zavedl v uplynulém týdnu akciové trhy doprostřed “min...
Důvěra v ekonomiku se v lednu po půl roce zvýšila. Hlavně díky očekávání v průmyslu a stavebnictví
24.01.2022 9:18
Důvěra podnikatelů se v Česku v lednu zvýšila o 2,3 bodu na 98,8 b. Dů...
Tuzemské firmy vstoupily do nového roku optimisticky, říká Petr Dufek
24.01.2022 10:02
Podle dnes zveřejněných údajů statistického úřadu se v lednu zvýšila d...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
27.05.2022
16:57Růstový závěr týdne s Nasdaqem v čele  
16:46Jaromír Strnad: Komerční banka by mohla na podzim nabídnout mimořádnou dividendu
16:05Podobně, ale zároveň úplně jinak než v roce 2008
14:398 kroků ke stabilnějšímu portfoliu na medvědím trhu
14:38Británie uvalila nečekanou daň na těžaře. Další na řadě mohou být velcí plátci dividend
13:49Jiří Gavor: Nové ceny energií od ČEZ jsou špičkou ledovce. Do budoucna by ale měly klesnout
13:02Bloomberg: Problémy EDF s jádrem mohou zkomplikovat odklon EU od ruského plynu
12:05Perly týdne: Akciový návrat do minulosti nepřijde, výroba aut v USA se tam ale již dostala
10:55Pozitivní nastavení trhů se drží, ropa setrvale stoupá  
9:07Rozbřesk: Drahá nafta a benzín, aneb napjatý trh ropných produktů
8:54Putin nabízí uvolnění přístavů výměnou za zrušení sankcí, futures jsou dnes kolem nuly  
8:36ČEZ, a.s.: Pozvánka na valnou hromadu
8:30Investoři Twitteru žalovali Muska za to, že o navýšení svého podílu informoval se zpožděním
6:01Sedmdesátá léta a japonská bublina jsou špatným porovnáním pro současnou situaci, tvrdí ekonom
26.05.2022
22:00Americké akcie umazaly další ztráty; Alibaba +14 %  
17:38Inflační výhled a reálné výnosy akcií nacházející se na historických minimech
17:22Maloobchodníci znovu hýbou trhem, tentokrát nahoru  
16:59Broadcom kupuje VMware za 61 miliard dolarů v největší polovodičové akvizici
16:02Investice a pandemická omezení snížila čistý zisk Alibaby za čtvrtý kvartál o 59 procent
15:51Aktualizovaný plán Bruselu může zvýšit výdaje za solár a větrnou energii

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
14:30USA - Výdaje na osobní spotřebu, m/m
16:00USA - Index spotř. důvěry Mich. university