Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Jak se mění investiční prostředí a kdo uspěje na akciovém trhu podle Jima O'Neilla

Jak se mění investiční prostředí a kdo uspěje na akciovém trhu podle Jima O'Neilla

24.01.2022 10:49
Autor: Redakce, Patria.cz

Po třiceti letech se opět živě hovoří o peněžní nabídce a zlaté časy si prožívají nástupci Miltona Friedmana. Po celém světě totiž dochází k „monetárnímu růstu“, tempo hospodářského růstu se pohybuje nad potenciálem, zvyšuje se inflace a rostou ceny akcií. Což je v souladu s tím, co by se v takové situaci mělo dít. Pro CNBC to uvedl bývalý ředitel Goldman Sachs Asset Management Jim O'Neill.

Na dotaz týkající se růstu výnosů amerických vládních obligací ekonom připomněl období let 1993 a 1994, kdy se výnosy zvyšovaly po delší dobu. Pokud by se mělo něco takového opakovat, je to mimo jiné hrozba pro akcie kvůli jejich současným vysokým valuacím, míní ekonom. Rozhodující je přitom vývoj inflace a toho, jak na ni bude reagovat Fed. Mimo jiné jde podle O'Neilla o to, aby její výše nezačala výrazně doléhat na reálné příjmy.

Ekonom byl tázán na nedávná slova amerického prezidenta Bidena, který řekl, že boj s inflací je zodpovědností Fedu. Nedal tím Biden Fedu na politické úrovni zelenou k tomu, aby začal znatelně utahovat svou politiku? O'Neill míní, že ano a podobné je to podle něj ve Velké Británii. I zde dosahuje inflace vysokých hodnot a podle ekonoma kvůli ní ministr financí vybízí Bank of England ke zvedání sazeb.

Britská ekonomika nyní čelí fiskálnímu utahování, a pokud by se k tomu přidala monetární kontrakce, „není to nejlepší recept na udržitelný růst,“ dodal ekonom k situaci v jeho zemi. Odpovídajícím způsobem pak podle něj již reaguje výnosová křivka, protože se začíná zplošťovat. A obavy jsou prý znát i na britském akciovém trhu. Jak by se k podobnému prostředí měli akcioví investoři stavět?

O'Neill míní, že v současné době by skutečně zkušení investoři mohli dokázat, že jsou schopni vydělávat více, než nabízí celý trh. Nacházíme se totiž podle něj v prostředí, které nahrává výběru konkrétních odvětví a firem. Jinak řečeno, končí období, kdy byla aktiva na finančních trzích povětšinu času hodně zkorelovaná kvůli „štědré monetární a fiskální politice“. Období této štědrosti končí, na což reaguje ekonomický růst a klesají zmíněné korelace.

Podle ekonoma se stimulace nevrátí ani v případě, že inflace bude pod kontrolou. „Musíme se někdy v budoucnu vrátit k pozitivním reálným sazbám,“ míní O'Neill s tím, že takový obrat bude tlačit dolů ceny zejména těch aktiv, které nejvíce těžily z uvolněných monetárních a fiskálních podmínek. Sem podle něj mohou mimo jiné patřit i kryptoměny a aktiva spojená s blockchainem. Na akciovém trhu pak podle ekonoma uspějí ti, kteří rozpoznají firmy s udržitelným byznys plánem a firmy bez něj.

Zdroj: CNBC


Čtěte více:

Akcie a dluhopisy nečeká v letošním roce nic dobrého, varují stratégové BofA
24.01.2022 6:02
Toxický mix rostoucích úrokových sazeb a nižších zisků firem nevěstí...
Ekonomická úroveň ČR v poměru k zemím eurozóny mírně klesla
24.01.2022 8:22
Ekonomická úroveň Česka loni klesla na 86 procent průměru 19 zemí euro...
Rozbřesk: Akcie pod “palbou”. Co může změnit Fed a koruna odepsala část zisků
24.01.2022 9:15
Strach z inflace zavedl v uplynulém týdnu akciové trhy doprostřed “min...
Důvěra v ekonomiku se v lednu po půl roce zvýšila. Hlavně díky očekávání v průmyslu a stavebnictví
24.01.2022 9:18
Důvěra podnikatelů se v Česku v lednu zvýšila o 2,3 bodu na 98,8 b. Dů...
Tuzemské firmy vstoupily do nového roku optimisticky, říká Petr Dufek
24.01.2022 10:02
Podle dnes zveřejněných údajů statistického úřadu se v lednu zvýšila d...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
15.07.2025
22:01Zámořské indexy oslabily navzdory růstu polovodičových titulů  
17:18Cla a opakování a konec boomu dvacátých let
16:59Americké indexy proráží na nová maxima, hodnota zlata mírně klesá
16:23Brusel má v případě neúspěchu s USA připravenou celní odvetu za 72 miliard eur
16:12Čínský trh se smartphony zažil po šesti kvartálech růstu pokles. Apple přestává oslabovat
15:25Efekt cel se začíná zvolna projevovat, americká inflace v červnu zrychlila  
15:15Braňo Soták k JPMorgan: S výsledky jsme spokojeni. Kde výhled dává prostor a kde dře?  
15:01Citigroup překonala odhady, čistý zisk dosáhl čtyř miliard
13:40JP Morgan opět překonala očekávání analytiků, v meziročním srovnání ale zaostává
12:20Průmyslová výroba v EU v květnu vzrostla o 1,5 procenta, v Česku klesla
11:59ZEW: Důvěra investorů v německou ekonomiku v červenci stoupla víc, než se čekalo
11:49Komentář analytika: Přijdou pro Nvidii z Číny dobré zprávy?  
11:00Akcie před inflací a výsledky lehce rostou. Trump znovu ustupuje a posílá vzhůru Nvidii  
10:23Obrat Washingtonu, Nvidii povolil vyvážet čipy H20 do Číny. Akcie se dostávají nad 170 dolarů
9:02Rozbřesk: Ukáží se už cla v americké inflaci? Nápověda dnes odpoledne
8:51Čína ukazuje odolnost vůči americkým clům, Trump prodá zbraně na Ukrajinu. Evropa zahájí pozitivně  
8:37Čínská ekonomika stále drží růst nad 5 procenty a překvapuje odolností proti americkým clům
8:36Hypomonitor: Objem hypoték v červnu stoupl o devět procent na 37,5 mld. Kč
8:31Cla by sebrala české ekonomice 0,4 % z růstu letos a 1,1 % příští rok, odhaduje MF. Trump opět po „náhozu“ avizuje ochotu jednat
5:55Měla by nastat změna ve vedení Applu?

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
Bank of New York Mellon Corp/The (06/25 Q2, Bef-mkt)
Blackrock Inc (06/25 Q2, Bef-mkt)
4:00Čína - HDP, y/y
4:00Čína - Maloobchodní tržby, y/y
4:00Čína - Průmyslová výroba, y/y
7:00Telefonaktiebolaget LM Ericsson (06/25 Q2)
11:00EMU - Průmyslová výroba, y/y
12:45JPMorgan Chase & Co (06/25 Q2)
13:00Wells Fargo & Co (06/25 Q2)
13:30State Street Corp (06/25 Q2)
14:00Citigroup Inc (06/25 Q2)
14:30USA - CPI, y/y
14:30USA - Empire State Manufacturing index