Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Perly týdne: 100% pravděpodobnost zisků a hladké přistání americké ekonomiky

Perly týdne: 100% pravděpodobnost zisků a hladké přistání americké ekonomiky

06.05.2022 12:49
Autor: Redakce, Patria.cz

Zatímco bývalý guvernér Fedu Robert Heller hovoří o nutnosti zvedat sazby mnohem výše, Ed Yardeni věří v hladké přistání se sazbami nepřevyšujícími 3 %. Goldman Sachs míní, že je čas snižovat zásobu hotovosti a LPL Research spočítal pravděpodobnost akciových zisků v závislosti na délce investičního období.

Hladké přistání: Bývalý guvernér Fedu Robert Heller se domnívá, že pokud má dojít k výraznému poklesu inflace, klíčové sazby americké centrální banky se musí dostat nad míru inflace. Nevedlo by to ale k recesi? Heller na CNBC odpověděl, že ekonomický boom zvedá inflaci a v současné situaci je nutné, aby se reálné sazby dostaly do kladných čísel. Což znamená, že sazby musí jít „mnohem, mnohem výše“. Se zvedáním měl Fed podle ekonoma začít již před dlouhou dobou a růst sazeb o 50 bazických bodů podle něj inflaci výrazně nesníží.

Neměl by tedy Fed být skutečně razantnější a zvednout sazby rychle a prudce? Investor a ekonom Ed Yardeni na tuto otázku a Hellerova slova reagoval tak, že podle něj na znatelné ochlazení ekonomiky a snížení inflace bude stačit, pokud se sazby dostanou na 2,5 – 3 %. Yardeni připomněl, že po finanční krizi se Fed dlouhodobě snažil zvednout inflaci na 2 % a nedařilo se mu. Což ukazuje, že ve hře je celá řada faktorů a současná situace se v tom nijak neliší.

Podle Yardeniho hrají stále velkou roli úzká hrdla ve výrobních a dodavatelských vertikálách, tento problém ale bude ztrácet na síle, což samo o sobě pomůže k uvolnění inflačních tlaků. K vysokému růstu cen také výrazně přispívala poptávka po zboží dlouhodobé spotřeby, včetně nových a ojetých vozů (viz níže). Cenový růst zde ale bude také ztrácet na tempu, celkovou poptávku oslabí i to, že pominul příliš silný poptávkový šok tvořený monetární a fiskální stimulací.

Yardeni podle svých slov nepatří k těm, kteří se domnívají, že americká ekonomika padne do recese. Fed podle něj dokonce dosáhne hladkého přistání tak, jak bude slábnout poptávka po zboží a poněkud zesílí poptávka po službách. Inflace měřená deflátorem spotřeby by podle ekonoma měla v následujících měsících dosáhnout vrcholu a v druhé polovině roku se bude pohybovat na 4–5 %. Příští rok by měla inflace klesnout na 3–4 % a v roce 2023 se podle ekonoma dostane na 2 %. Yardeni míní, že jak trhy, tak americká centrální banka nyní chtějí hlavně důkaz toho, že inflace se blíží svému vrcholu. Nejde tedy o to, aby rychle klesla zpět ke 2 %, což se podle ekonoma také nestane. „To je každému hodně jasné“, uvedl na konci rozhovoru.

U ojetin již růst není rekordní: Liz Ann Sonders ze Schwabu poukazuje v následujícím grafu na to, že ceny ojetých vozů v USA v dubnu rostly meziročně o 14,1 %. Což je stále hodně, ale toto tempo růstu už je znatelně pod předchozími maximy:

perly 1

Zdroj: Twitter

Čas na opuštění hotovosti: Trhy už udělaly velkou část práce za Fed. Je to patrné například na tom, jak vzrostly sazby u hypoték. Zvednutí sazeb o 50 bazických bodů je pak bodem zvratu a investoři by už mohli začít přemýšlet, kam s hotovostí. Pro Bloomberg to uvedl investiční ředitel Goldman Sachs Ashish Shah, podle kterého trhy v době předchozího zvednutí sazeb o 25 bazických bodů ještě nebyly připraveny na razantnější zvedání, ale nyní již jsou. A tudíž je čas na snížení váhy hotovosti v investičních portfoliích.

Poměrně jednoduché rozhodnutí se podle experta nyní týká nákupu krátkodobých amerických vládních dluhopisů, které s nízkým rizikem nabídnou více než bankovní účet. Díky silnému ekonomickému fundamentu se pak dají najít zajímavé příležitosti i na trhu s korporátními dluhopisy. Pro delší období jsou vhodné investice do akcií, ale investoři nyní mají díky vyšším výnosům dluhopisů k dispozici i „příjmový komponent“, který během posledních dvou let chyběl.

Pravděpodobnost zisků: Před časem jsme tu ukazovali, jak s délkou investičního období historicky prudce klesá pravděpodobnost ztrát investic do akcií. LPL Research v následujícím grafu ukazuje vztah mezi délkou investičního období a pravděpodobností zisků. Držení akcií po dobu jednoho roku podle historických dat přináší pravděpodobnost zisků ve výši 74 %. Se 100 % pravděpodobností pak zisky přijdou, pokud jsou akcie drženy po dobu 15 let:

perly 2

Zdroj: Twitter

 
 

Čtěte více:

Fidelity International: Investiční výhled pro nejbližší období – Šachová rošáda a vyšší rizika stagflace
06.05.2022 6:01
Rusko-ukrajinská válka dramaticky změní světový řád (partii na světové...
Sledování chytrých peněz – verze insider trading
04.05.2022 17:31
Variant takzvaného sledování chytrých peněz je více. Tomuto vyloženě n...
Jan Čermák: Fed nenaplnil jestřábí očekávání trhu
04.05.2022 22:11
Fed zvýšil úroky tak, jak se očekávalo - tedy o 50 bazických bodů. Nic...
Čistý zisk Shellu láme rekordy (komentář analytika)
05.05.2022 13:51
Těžařské společnosti a jejich investoři mají nyní na růžích ustláno, c...
Ceny akcií, růst peněžní zásoby a vzácnost ještřábů
05.05.2022 17:55
Vztah mezi cenami akcií a vývojem peněžní zásoby je poměrně intenzivně...
ČNB zvedla základní sazbu na 5,75 %. Letošní inflaci vidí přes 13 %, odhad růstu zhoršila a varuje před dalším zpřísněním
05.05.2022 14:39
Česká národní banka (ČNB) zvýšila základní úrokovou sazbu nečekaně výr...
ČNB zvýšila sazby o 75 bps, v ruce má překvapivě jestřábí prognózu
05.05.2022 17:22
Česká národní banka na svém květnovém zasedání zvýšila sazby o 75 bp...
Česko bude s Německem jednat o společném využití LNG terminálů
06.05.2022 8:40
Česká republika bude s Německem jednat o společném využití terminálů n...
Volkswagen zvyšuje investici do elektomobilů ve Španělsku na deset miliard eur
06.05.2022 8:44
Německá automobilka Volkswagen investuje spolu se svými partnery do vý...
Rozbřesk: ČNB zvýšila sazby o 75bps, má v ruce překvapivě jestřábí prognózu
06.05.2022 9:02
Česká národní banka na svém květnovém zasedání zvýšila sazby o 75bps n...
Adidasu klesl čtvrtletní zisk a snižuje i celoroční prognózu. Akcie klesají přes 5 procent
06.05.2022 10:27
Německému výrobci sportovního oblečení a obuvi Adidas klesl v prvním č...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
07.12.2022
17:46Trhy proti Fedu?
17:05Odpoledne přeje dluhopisům či euru, akcie se snaží zvednout hlavu  
16:26Země EU jednají o stropu cen plynu ve výši 220 eur. Skupina států v čele s Německem varuje před ohrožením dodávek
16:06Volkswagen investuje do kmenové továrny ve Wolfsburgu 460 milionů eur
15:15V globálním dluhu tiká bomba za 65 bilionů dolarů. Skryté nebezpečí může ohrozit celý systém (+komentář)
13:32Rally na evropských akciích příští rok nečekejte, varuje Goldman Sachs i Bank of America
13:23O kompenzacích za zastropované ceny energií by mělo být jasno do konce letošního roku
12:05Evropské akcie klesají čtvrtým dnem v řadě. Sanofi a GSK jsou ale po verdiktu v USA slušně v plusu  
11:54Monetární politika je teď „tvrdá, ale jednoduchá". Recesi předpovídat nelze, její šance je ale hodně vysoká, říká ekonom
11:51Hodnota evropských technologických firem letos klesla o 400 miliard dolarů
11:42Ekonomika EU rostla ve třetím čtvrtletí rostla o 0,4 procent a překonala odhady. Růst ale zpomalil
11:33Čínská data dalším varováním. Evropské akcie pod tlakem  
10:53Česká koruna podle průzkumu v příštích 12 měsících oslabí, forint bude sílit  
10:19Jan Bureš: Průmysl pod taktovkou automobilek šlape na brzdu
9:54EU napadne Čínu u WTO kvůli dvěma obchodním sporům týkajícím se dovozu z Litvy a patentových práv
9:41Obchodní bilance v říjnu skončila podeváté v řadě schodkem. Největší dopad mají stále vysoké ceny dovážených energetických komodit a vstupů
9:28Demokraté podle odhadů ovládli volby v Georgii a získají většinu v americkém Senátu
9:25Stavební produkce v říjnu rostla. Počet zahájených bytů ale meziročně klesl o 27,7 procent
9:18Průmyslová produkce v říjnu meziměsíčně klesla o 3,7 procent. Automobilky se potýkaly s dílčím nedostatkem komponent
9:15Plán na ozbrojené útoky v Německu? Policie pozatýkala desítky extermistů

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
Broadcom Inc (10/22 Q4, Aft-mkt)
DocuSign Inc (10/22 Q3, Aft-mkt)
Chewy Inc (10/22 Q3, Aft-mkt)
9:00CZ - Nezaměstnanost
14:30USA - Nové žádosti o dávky v nezam.
22:15Costco Wholesale Corp (11/22 Q1)