Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
ČNB zvýšila sazby o 75 bps, v ruce má překvapivě jestřábí prognózu

ČNB zvýšila sazby o 75 bps, v ruce má překvapivě jestřábí prognózu

05.05.2022 17:22, aktualizováno: 5.5. 18:13
Autor: Jan Bureš, Patria Finance

Aktualizováno

Česká národní banka na svém květnovém zasedání zvýšila sazby o 75 bps na 5,75 % - o něco více než jsme očekávali my i trh (50 bps). Relativně holubičí komentáře posledních dní tedy nakonec na dnešním zasedání přebilo velmi jestřábí vyznění květnové prognózy.

Ta počítá s inflačním vrcholem v polovině roku okolo 15 % (náš odhad činí 14,3 %) a celkovou letošní inflací nad 13 % (náš odhad je 12,3 %). Současně s tím podle ČNB zřetelně zpomalí hospodářský růst. Nový odhad růstu reálného HDP pro rok 2022 z dílny ČNB (+0,8 %) leží výrazně pod naším výhledem (+1,8 %) a implikuje silný propad spotřeby domácností ve zbytku tohoto roku. Prognóza se opírá mimo jiné o předpoklad, že ČNB bude na růst inflace reagovat dalším prudkým zvyšováním sazeb, tlumícím investiční poptávku. Centrální banka by se podle prognózy měla dostat do poloviny tohoto roku se sazbami nad 8 % (!)

K tak agresivním krokům se stávající bankovní rada podle komentářů guvernéra Rusnoka ovšem nechystá. I proto si nechala zpracovat alternativní scénář “se vzdálenějším horizontem měnové politiky”. V tomto scénáři centrální banka odhlíží od nových vnějších cenových šoků, předpokládá, že měnová politika zůstane kredibilní, ale smiřuje se s vyšší trajektorií celkové inflace a jejím pomalejším návratem k cíli (až v roce 2024). Tento scénář pak ukazuje na vrchol 2T repo sazby ČNB lehce pod 6 % (také do poloviny roku) a její delší setrvání na této úrovni.

Jestřábí křídlo v bankovní radě v tuto chvíli dává přednost právě alternativnímu scénáři, vůči kterému ovšem vnímá rizika jako proinflační. I proto je pravděpodobné, že centrální bankéři ještě jednou zvýší sazby v červnu, a to alespoň o 25 bps na 6,00 %.

ČNB sazby inflace ekonomika HDP

Červen by pak měl znamenat vrchol současného cyklu utahování měnové politiky, na což ostatně ukazuje jak základní prognóza, tak i alternativní scénář “se vzdálenějším horizontem”. Proti dalšímu výraznějšímu utahování měnové politiky může ve finále hovořit i obměna bankovní rady (červen 2022), která má potenciál podpořit spíše opatrnější postup vůči inflaci.

Přehled kurzů nejdůležitějších měn dnes v 18:13 SEČ:
Střední Evropa kurz změna (%)* denní maximum denní minimum
CZK/EUR 24.5363 -0.3620 24.6480 24.4927
CZK/USD 23.3735 0.8435 23.4030 23.1145
HUF/EUR 380.7758 1.0016 381.5905 375.4208
PLN/EUR 4.6866 -0.6988 4.6963 4.6498
Asie kurz změna (%)* denní maximum denní minimum
CNY/EUR 6.9868 -0.4866 7.0288 6.9825
JPY/EUR 137.0290 -0.1428 137.5823 136.9160
JPY/USD 130.4920 1.0285 130.5430 129.2790
USA, Evropa kurz změna (%)* denní maximum denní minimum
GBP/EUR 0.8513 1.2391 0.8545 0.8489
CHF/EUR 1.0373 0.4066 1.0392 1.0316
NOK/EUR 9.9952 1.6806 10.0062 9.7733
SEK/EUR 10.4825 1.2230 10.4838 10.3286
USD/EUR 1.0501 -1.1568 1.0641 1.0494
Ostatní kurz změna (%)* denní maximum denní minimum
AUD/USD 1.4120 2.4569 1.4124 1.3761
CAD/USD 1.2845 0.8005 1.2856 1.2713
* vůči závěru evropského obchodování z předchozího dne

Pozn. Aktuální kurzy měn najdete v sekci Měny&Sazby - Online - Měny

 
 

Čtěte více:

Podcast MakroMixér: Inflace v půlce roku na 15 procentech a kde dnes hledat kladný výnos? Hostem ekonom Jan Pavel
02.05.2022 7:11
Vrcholu inflace v Česku dosáhneme někdy v polovině letošního roku na ...
Nejlepší ochranou proti inflaci je podle Buffetta být v něčem výjimečně dobrý
03.05.2022 8:33
Jednotlivci se u pokladen vyhnou inflaci jen stěží, ale podle miliard...
Fed poprvé od roku 2000 zvedá sazby o půl bodu, v červnu začne redukovat bilanci
04.05.2022 20:18
Americká centrální banka dnes podle očekávání doručila zvýšení základn...

Váš názor
  •  
    05.05.2022 19:21

    blázni, tak radši budou čekat aby stejně následně s vyššími náklady sazby rapidně zvýšili aby inflaci zkrotili.....no uvidíme, jak se budou vyvíjet mzdy.....ale co jsem četl, tak odbory u takových nepadegogických pracovníků budou požadovat aspoň 10 % nárůst....tak tomu cíli se pánové v roce 2024 se sazbou 6% určitě ani zdaleka nepřiblížíte. Práskněte tam 8 % lidi úspory mají a kdo je na tom mizerně, pomůže stát, bude to levnější řešení.....
    abc1
    •  
      10.06.2022 15:41

      Ano, měl jste pravdu, po měsíci Vám realita dává za pravdu. Tak uvidíme, jestli budou mít odvahu.
      Jirka79
Aktuální komentáře
17.07.2025
6:16Jsou namístě mírnější odhady přínosů umělé inteligence?
16.07.2025
22:00Wall Street si přes Trumpovo zastrašování Powella připsala další zisky  
18:23Jsou americké akcie drahé, nebo jen nad svým valuačním standardem? To mohou být dvě rozdílné věci
16:55Evropská komise chce výrazně zvýšit sedmiletý rozpočet: z 1,2 na dva biliony eur
16:53Wall Street balancuje kolem včerejšího závěru po slušných datech, výsledcích a varování z technologického sektoru  
16:36Komerční banka, a.s.: Změna členů dozorčí rady KB k 16.7.2025
15:13Výsledky Bank of America: Bankám se daří těžit ze zvýšené volatility na trzích  
14:56Tradeři Goldman Sachs měli žně. Očekávání Wall Street banka nechala daleko za sebou
14:53Morgan Stanley překonala odhady, dařilo se obchodování s akciemi
13:19Naznačují americké indexy korekci?  
13:15Bank of America předčila očekávání, dařilo se tradingu i divizi poskytování úvěrů
12:42Braňo Soták: Nejsou sankce jako sankce, neschopnost ASML potvrdit růst posílá akcie dolů  
12:16Správci fondů posílají hotovost do akce, podle BofA to může být varovný signál
11:38Inflace v Británii v červnu vzrostla na 3,6 procenta, je nejvyšší od února 2024
11:26Akcie automobilky Renault prudce klesají. Firma představila nové vedení a snížila výhled
10:55V příštím roce nemusíme růst, varuje ASML. Akcie padají o 7 %
10:34Bloomberg: Ellison sesadil Zuckerberga z pozice druhého nejbohatšího člověka
10:16Němečtí odborníci navrhují solidární daň pro baby boomery mířící do důchodu
9:52Ceny v průmyslu klesají, zemědělci a potravináři dále zdražují
8:57Rozbřesk: Signál a šum v americké červnové inflaci

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
Abbott Laboratories (06/25 Q2, Bef-mkt)
General Electric Co (06/25 Q2, Bef-mkt)
Novartis AG (06/25 Q2, Bef-mkt)
PepsiCo Inc (06/25 Q2, Bef-mkt)
US Bancorp (06/25 Q2, Bef-mkt)
6:30Nordea Bank Abp (06/25 Q2)
7:00ABB Ltd (06/25 Q2)
7:00EQT AB (03/25 Q1)
7:00Volvo Car AB (06/25 Q2)
7:20Volvo AB (06/25 Q2)
7:30Evolution AB (06/25 Q2)
14:30USA - Index filadelfského Fedu
14:30USA - Maloobchodní tržby, m/m
14:30USA - Nové žádosti o dávky v nezam.
22:00Interactive Brokers Group Inc (06/25 Q2)
22:01Netflix Inc (06/25 Q2)