Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
ČNB zvýšila sazby o 75 bps, v ruce má překvapivě jestřábí prognózu

ČNB zvýšila sazby o 75 bps, v ruce má překvapivě jestřábí prognózu

05.05.2022 17:22, aktualizováno: 5.5. 18:13
Autor: Jan Bureš, Patria Finance

Aktualizováno

Česká národní banka na svém květnovém zasedání zvýšila sazby o 75 bps na 5,75 % - o něco více než jsme očekávali my i trh (50 bps). Relativně holubičí komentáře posledních dní tedy nakonec na dnešním zasedání přebilo velmi jestřábí vyznění květnové prognózy.

Ta počítá s inflačním vrcholem v polovině roku okolo 15 % (náš odhad činí 14,3 %) a celkovou letošní inflací nad 13 % (náš odhad je 12,3 %). Současně s tím podle ČNB zřetelně zpomalí hospodářský růst. Nový odhad růstu reálného HDP pro rok 2022 z dílny ČNB (+0,8 %) leží výrazně pod naším výhledem (+1,8 %) a implikuje silný propad spotřeby domácností ve zbytku tohoto roku. Prognóza se opírá mimo jiné o předpoklad, že ČNB bude na růst inflace reagovat dalším prudkým zvyšováním sazeb, tlumícím investiční poptávku. Centrální banka by se podle prognózy měla dostat do poloviny tohoto roku se sazbami nad 8 % (!)

K tak agresivním krokům se stávající bankovní rada podle komentářů guvernéra Rusnoka ovšem nechystá. I proto si nechala zpracovat alternativní scénář “se vzdálenějším horizontem měnové politiky”. V tomto scénáři centrální banka odhlíží od nových vnějších cenových šoků, předpokládá, že měnová politika zůstane kredibilní, ale smiřuje se s vyšší trajektorií celkové inflace a jejím pomalejším návratem k cíli (až v roce 2024). Tento scénář pak ukazuje na vrchol 2T repo sazby ČNB lehce pod 6 % (také do poloviny roku) a její delší setrvání na této úrovni.

Jestřábí křídlo v bankovní radě v tuto chvíli dává přednost právě alternativnímu scénáři, vůči kterému ovšem vnímá rizika jako proinflační. I proto je pravděpodobné, že centrální bankéři ještě jednou zvýší sazby v červnu, a to alespoň o 25 bps na 6,00 %.

ČNB sazby inflace ekonomika HDP

Červen by pak měl znamenat vrchol současného cyklu utahování měnové politiky, na což ostatně ukazuje jak základní prognóza, tak i alternativní scénář “se vzdálenějším horizontem”. Proti dalšímu výraznějšímu utahování měnové politiky může ve finále hovořit i obměna bankovní rady (červen 2022), která má potenciál podpořit spíše opatrnější postup vůči inflaci.

Přehled kurzů nejdůležitějších měn dnes v 18:13 SEČ:
Střední Evropa kurz změna (%)* denní maximum denní minimum
CZK/EUR 24.5363 -0.3620 24.6480 24.4927
CZK/USD 23.3735 0.8435 23.4030 23.1145
HUF/EUR 380.7758 1.0016 381.5905 375.4208
PLN/EUR 4.6866 -0.6988 4.6963 4.6498
Asie kurz změna (%)* denní maximum denní minimum
CNY/EUR 6.9868 -0.4866 7.0288 6.9825
JPY/EUR 137.0290 -0.1428 137.5823 136.9160
JPY/USD 130.4920 1.0285 130.5430 129.2790
USA, Evropa kurz změna (%)* denní maximum denní minimum
GBP/EUR 0.8513 1.2391 0.8545 0.8489
CHF/EUR 1.0373 0.4066 1.0392 1.0316
NOK/EUR 9.9952 1.6806 10.0062 9.7733
SEK/EUR 10.4825 1.2230 10.4838 10.3286
USD/EUR 1.0501 -1.1568 1.0641 1.0494
Ostatní kurz změna (%)* denní maximum denní minimum
AUD/USD 1.4120 2.4569 1.4124 1.3761
CAD/USD 1.2845 0.8005 1.2856 1.2713
* vůči závěru evropského obchodování z předchozího dne

Pozn. Aktuální kurzy měn najdete v sekci Měny&Sazby - Online - Měny

 
 

Čtěte více:

Podcast MakroMixér: Inflace v půlce roku na 15 procentech a kde dnes hledat kladný výnos? Hostem ekonom Jan Pavel
02.05.2022 7:11
Vrcholu inflace v Česku dosáhneme někdy v polovině letošního roku na ...
Nejlepší ochranou proti inflaci je podle Buffetta být v něčem výjimečně dobrý
03.05.2022 8:33
Jednotlivci se u pokladen vyhnou inflaci jen stěží, ale podle miliard...
Fed poprvé od roku 2000 zvedá sazby o půl bodu, v červnu začne redukovat bilanci
04.05.2022 20:18
Americká centrální banka dnes podle očekávání doručila zvýšení základn...

Váš názor
  •  
    05.05.2022 19:21

    blázni, tak radši budou čekat aby stejně následně s vyššími náklady sazby rapidně zvýšili aby inflaci zkrotili.....no uvidíme, jak se budou vyvíjet mzdy.....ale co jsem četl, tak odbory u takových nepadegogických pracovníků budou požadovat aspoň 10 % nárůst....tak tomu cíli se pánové v roce 2024 se sazbou 6% určitě ani zdaleka nepřiblížíte. Práskněte tam 8 % lidi úspory mají a kdo je na tom mizerně, pomůže stát, bude to levnější řešení.....
    abc1
Aktuální komentáře
26.05.2022
17:38Inflační výhled a reálné výnosy akcií nacházející se na historických minimech
17:22Maloobchodníci znovu hýbou trhem, tentokrát nahoru  
16:59Broadcom kupuje VMware za 61 miliard dolarů v největší polovodičové akvizici
16:02Investice a pandemická omezení snížila čistý zisk Alibaby za čtvrtý kvartál o 59 procent
15:51Aktualizovaný plán Bruselu může zvýšit výdaje za solár a větrnou energii
15:36Americká ekonomika v prvním kvartálu klesla v ročním přepočtu o 1,5 procenta
15:04Británie zavádí mimořádnou daň na energetické firmy, pomůže domácnostem
13:44Výsledky Nvidia nevyhnutelný pád nenaznačují, to nejlepší v rámci cyklu máme ale za sebou  
13:02Polská Allegro, vlastník webu Mall.cz, zvýšila čtvrtletní tržby o 15 procent
12:28Velké firmy pošlou část "nadměrných" zisků do rozpočtu, nařídil Orbán. Vybrat chce 800 miliard forintů
11:17Fed nepřekvapil, trhy jsou dopoledne opatrné  
10:59Nyní jsme v nejtěžší fázi cyklu. Poté přijde býk
10:37Nový guvernér Michl: ČNB by měla držet sazby na vyšší úrovni proti normálu
10:28Ruská centrální banka snížila základní úrok o tři procentní body na 11 procent
9:12Rozbřesk: Dilema ECB a co řiká nový guvernér ČNB Michl o koruně
8:52Zbrojovka Colt překonala očekávání, Fed bude dále zvyšovat sazby o půl bodu a futures jsou v červeném  
8:38Skupina Colt CZ zvedla provozní zisk EBITDA ve čtvrtletí o 120 procent, potvrzuje výhled
6:10Fidelity International: Podniky počítají náklady na dlouhodobý odchod z Ruska
25.05.2022
22:01Zápis ze zasedání FEDu posílá trhy v USA výše  
20:32Představitelé Fedu jsou připraveni zvýšit základní sazbu o 50 bodů vícekrát, ukazuje zápis

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
Autodesk Inc (04/22 Q1, Aft-mkt)
Dell Technologies Inc (04/22 Q1, Aft-mkt)
Dollar General Corp (04/22 Q1, Bef-mkt)
Dollar Tree Inc (04/22 Q1, Bef-mkt)
Macy's Inc (04/22 Q1, Bef-mkt)
Marvell Technology Inc (04/22 Q1, Aft-mkt)
VMware Inc (04/22 Q1, Aft-mkt)
Workday Inc (04/22 Q1, Aft-mkt)
Zscaler Inc (04/22 Q3, Aft-mkt)
12:45Medtronic PLC (04/22 Q4)
13:00Manchester United Plc (03/22 Q3)
14:30USA - HDP, q/q a
14:30USA - Nové žádosti o dávky v nezam.
22:15Costco Wholesale Corp (05/22 Q3)
22:15Gap Inc/The (04/22 Q1)