Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
JPMorgan: Toto není inflační ekonomika, akciové investory nyní výnosy dluhopisů moc nezajímají

JPMorgan: Toto není inflační ekonomika, akciové investory nyní výnosy dluhopisů moc nezajímají

17.07.2023 11:17
Autor: Redakce, Patria.cz

Zatímco třeba Larry Summers považuje poslední čísla z americké ekonomiky a trhu práce za důkaz jejich pokračující síly, David Kelly z JPMorgan Asset Management v nich vidí známky zpomalování. Jenže „toto zpomalování je příliš pomalé“.

Kelly se také domnívá, že Fed by na aktuální data neměl reagovat přecitlivěle. Podle experta totiž hospodářství skutečně ochlazuje a pomalejší tempo ochlazování „nestojí za to posílat ekonomiku do recese“. I dosavadní tempo a razance utahování monetární politiky je podle Kellyho přehnaná, protože vyvolává řadu rizik a Spojené státy se přitom nenachází v prostředí vysoké inflace.

Kelly uvedl, že podle jeho pevného názoru „tohle není inflační ekonomika“. Expert pak připomněl, že dlouhodobě by se sazby podle predikcí americké centrální banky měly pohybovat kolem 2,5 %. „To může být příliš nízko, ale vývoj sazeb by měl postupně konvergovat k tomuto cíli.“ Fed by tedy neměl ve zvedání sazeb přestřelit, ale stabilizovat je a pak posouvat směrem ke zmíněnému cíli.

Podle Kellyho „nevíme, co s ekonomikou v delším období udělají sazby na 5,5 %.“ Na CNBC na to reagovali poukázáním na jestřáby, podle kterých je nyní potřeba dál utahovat tak, aby byla jistota poklesu inflace. Podle experta ale současná výše sazeb a jejich struktura podél celé výnosové křivky vytváří řadu rizik. Ta nemá smysl podstupovat, „když se tam stejně dostaneme, jestliže na konci budoucího roku bude inflace stejně pod 2 %. A pokud je možné se tam dostat bez recese, tak proč ji vyvolávat.“

Z hlediska investic je podle Kellyho nyní dobrý čas na nákup dluhopisů. K tomu přitom nedochází zase tak často. Atraktivní mají být dluhopisy i kvůli zmíněnému názoru, podle kterého by měla inflace výrazně klesnout. Její vývoj expert popsal jako horskou dráhu s tím, že „jsme začali na 2 % a k nim se zase dostaneme“.

Na dotaz týkající se vztahu mezi akciemi a dluhopisy Kelly odpověděl, že současnou rally na akciovém trhu podle něj vyšší výnosy desetiletých vládních dluhopisů nezastaví. Investoři, kteří nyní kupují akcie, totiž hledí na jiné věci, než je dluhopisový trh. Co by je mohlo odradit, je vývoj v reálné ekonomice. Pokud se ale ta vyhne recesi, investoři podle experta dojdou k závěru, že inflace nakonec klesne a spolu s ní i sazby, tudíž je na místě již nyní investovat do akcií.

Zdroj: CNBC

 

Čtěte více:

Investiční výhled: Zlomí se pod trhem vlna? - Investice pro nadále hrozící recesi
12.07.2023 6:43
Po překvapivě dobrém prvním pololetí logicky vyvstává otázka, zda se v...
ENERGO-PRO Green Finance s.r.o.: Výroční zpráva za rok 2022
11.07.2023 17:05
Energo-Pro Green Finance s.r.o IČO: 09385801 Společnost ENERGO-PRO G...
IT sektor ve valuačních extrémech
11.07.2023 17:55
Optimismus, či pesimismus trhů se dá odvozovat z řady věcí. Počínaje r...
Soud v USA odmítl zablokovat plán Microsoftu převzít firmu Activision Blizzard
12.07.2023 8:07
Soud ve Spojených státech odmítl žádost americké Federální obchodní ko...
Rozbřesk: Italské rizikové spready v laufu, ale jen díky ECB
12.07.2023 9:20
Itálie je znovu v kurzu. Nejde však ani tak o destinaci pro letní dovo...
Nezaměstnanost v Česku v červnu dále klesla na 3,4 procenta
12.07.2023 10:09
Nezaměstnanost v Česku v červnu dále klesla na 3,4 procenta, proti kvě...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
21.05.2025
22:02Z růstu do propadu: Technologické hvězdy Wall Street nestačily na tlak z výnosů  
17:45Ziskové žně a chybějící investiční boom
17:14Merz: Německo bude dávat na armádu 3,5 procenta HDP a na infrastrukturu 1,5 procenta
16:47Moody's zlepšila výhled ratingu společnosti ČEZ z negativního na pozitivní
16:23Americké akcie pokračují v pozvolném poklesu  
15:10Morgan Stanley mění pohled na evropské banky, mají potenciál porazit trh
14:47Cena plynu pro evropský trh vystoupila na šestitýdenní maximum
12:53DoubleLine Capital: Pokles sazeb není namístě
11:42Akcie i dluhopisy pod tlakem, ropa stoupá. Izrael údajně zvažuje úder na Írán  
9:08Rozbřesk: Nižší ceny průmyslových výrobců versus vyšší zemědělské ceny = stabilita sazeb
9:06Korejská KHNP podala kasační stížnost na opatření k Dukovanům
8:51Nová cílovka pro Erste od Morgan Stanley, Evropa zahájí poklesem  
20.05.2025
22:09Začíná korekce na akciích v USA?  
17:21Jak akcie reagují na výsledková překvapení…
16:43Pavel: Šéfka EK bude urychleně a transparentně řešit situaci ohledně Dukovan
16:41Stavba větrných elektráren u New Yorku může pokračovat. Akcie firmy Orsted rostou o 14 procent
15:58Nejvlivnější bankéř světa varuje investory. Nálada na trhu neodráží rizika.
13:55Němečtí ekonomové se neshodnou na hodnocení programu nové vlády
13:37Jižní Korea se stává důležitým hráčem v jaderné energetice, píše Bloomberg
13:11EU schválila sedmnáctý balík sankcí proti Rusku za jeho agresi na Ukrajině

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
8:00UK - Harmonizovaný CPI, y/y