Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
JPMorgan: Toto není inflační ekonomika, akciové investory nyní výnosy dluhopisů moc nezajímají

JPMorgan: Toto není inflační ekonomika, akciové investory nyní výnosy dluhopisů moc nezajímají

17.07.2023 11:17
Autor: Redakce, Patria.cz

Zatímco třeba Larry Summers považuje poslední čísla z americké ekonomiky a trhu práce za důkaz jejich pokračující síly, David Kelly z JPMorgan Asset Management v nich vidí známky zpomalování. Jenže „toto zpomalování je příliš pomalé“.

Kelly se také domnívá, že Fed by na aktuální data neměl reagovat přecitlivěle. Podle experta totiž hospodářství skutečně ochlazuje a pomalejší tempo ochlazování „nestojí za to posílat ekonomiku do recese“. I dosavadní tempo a razance utahování monetární politiky je podle Kellyho přehnaná, protože vyvolává řadu rizik a Spojené státy se přitom nenachází v prostředí vysoké inflace.

Kelly uvedl, že podle jeho pevného názoru „tohle není inflační ekonomika“. Expert pak připomněl, že dlouhodobě by se sazby podle predikcí americké centrální banky měly pohybovat kolem 2,5 %. „To může být příliš nízko, ale vývoj sazeb by měl postupně konvergovat k tomuto cíli.“ Fed by tedy neměl ve zvedání sazeb přestřelit, ale stabilizovat je a pak posouvat směrem ke zmíněnému cíli.

Podle Kellyho „nevíme, co s ekonomikou v delším období udělají sazby na 5,5 %.“ Na CNBC na to reagovali poukázáním na jestřáby, podle kterých je nyní potřeba dál utahovat tak, aby byla jistota poklesu inflace. Podle experta ale současná výše sazeb a jejich struktura podél celé výnosové křivky vytváří řadu rizik. Ta nemá smysl podstupovat, „když se tam stejně dostaneme, jestliže na konci budoucího roku bude inflace stejně pod 2 %. A pokud je možné se tam dostat bez recese, tak proč ji vyvolávat.“

Z hlediska investic je podle Kellyho nyní dobrý čas na nákup dluhopisů. K tomu přitom nedochází zase tak často. Atraktivní mají být dluhopisy i kvůli zmíněnému názoru, podle kterého by měla inflace výrazně klesnout. Její vývoj expert popsal jako horskou dráhu s tím, že „jsme začali na 2 % a k nim se zase dostaneme“.

Na dotaz týkající se vztahu mezi akciemi a dluhopisy Kelly odpověděl, že současnou rally na akciovém trhu podle něj vyšší výnosy desetiletých vládních dluhopisů nezastaví. Investoři, kteří nyní kupují akcie, totiž hledí na jiné věci, než je dluhopisový trh. Co by je mohlo odradit, je vývoj v reálné ekonomice. Pokud se ale ta vyhne recesi, investoři podle experta dojdou k závěru, že inflace nakonec klesne a spolu s ní i sazby, tudíž je na místě již nyní investovat do akcií.

Zdroj: CNBC

 

Čtěte více:

Investiční výhled: Zlomí se pod trhem vlna? - Investice pro nadále hrozící recesi
12.07.2023 6:43
Po překvapivě dobrém prvním pololetí logicky vyvstává otázka, zda se v...
ENERGO-PRO Green Finance s.r.o.: Výroční zpráva za rok 2022
11.07.2023 17:05
Energo-Pro Green Finance s.r.o IČO: 09385801 Společnost ENERGO-PRO G...
IT sektor ve valuačních extrémech
11.07.2023 17:55
Optimismus, či pesimismus trhů se dá odvozovat z řady věcí. Počínaje r...
Soud v USA odmítl zablokovat plán Microsoftu převzít firmu Activision Blizzard
12.07.2023 8:07
Soud ve Spojených státech odmítl žádost americké Federální obchodní ko...
Rozbřesk: Italské rizikové spready v laufu, ale jen díky ECB
12.07.2023 9:20
Itálie je znovu v kurzu. Nejde však ani tak o destinaci pro letní dovo...
Nezaměstnanost v Česku v červnu dále klesla na 3,4 procenta
12.07.2023 10:09
Nezaměstnanost v Česku v červnu dále klesla na 3,4 procenta, proti kvě...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
20.06.2024
14:04Technická analýza: TotalEnergies jako sázka na obrat v energetickém sektoru  
14:04Britská centrální banka podle očekávání ponechala úroky beze změny
13:08Než otevře Wall Street: Dell, SMCI, Nvidia  
12:06Švýcarsko opět snížilo úrokové sazby, Norsko naopak první snížení nečekaně oddaluje
11:41Sazby ve Švýcarsku klesají, v Británii nejspíš ještě nic. Akciím se dopoledne daří  
10:55Citigroup: AI vytlačí nejvíce pracovních míst ve finančním sektoru, automatizováno může být až 54 % pozic
9:54Počet registrací nových aut v EU v květnu meziročně klesl o tři procenta
9:37WOOD & Company, investiční fond s proměnným základním kapitálem, a.s.: Pozvánka na valnou hromadu
9:11Rozbřesk: Koruna nejslabší za měsíc zvyšuje sázky na pokles sazeb ČNB o 25bps
8:26Trhy se po dni svátku v USA chtějí nadechnout na vyšší úrovně  
8:02WEBINÁŘ Psychologie úspěšného investora s hlavním makléřem Pavlem Mokošem - 26. června od 15:00
7:42MakroMixér: Mzdy, fotbal, euro i koruna. S Karlem Bartákem o více či méně Evropy i Green Dealu
19.06.2024
17:16Vyrostou technologické firmy ze svých vysokých valuací?
16:16Největší investice v moderní historii Česka, onsemi za 2 miliardy dolarů rozšíří výrobu mikročipů
15:38Wall Street vybírá své akciové tipy z indexu S&P 500 na druhou polovinu roku
14:37Evropská komise navrhla rozpočet EU pro rok 2025 ve výši 199,7 miliardy eur
13:49Jakub Brukner: Alternativy k Nvidii, panika na francouzských bankách a evropské automobilky
12:33Technická analýza: Útok Amazonu na historická maxima  
11:58Výrobce tenisek Golden Goose kvůli nepokojům v EU odkládá vstup na burzu
11:33Evropské akcie bez nových impulsů slábnou. Koruna pokračuje v ústupu  

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
13:00UK - Jednání BoE, základní sazba
14:30USA - Index filadelfského Fedu
14:30USA - Nové žádosti o dávky v nezam.
14:30USA - Počet nově zahájených staveb, m/m