Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
JPMorgan: Toto není inflační ekonomika, akciové investory nyní výnosy dluhopisů moc nezajímají

JPMorgan: Toto není inflační ekonomika, akciové investory nyní výnosy dluhopisů moc nezajímají

17.07.2023 11:17
Autor: Redakce, Patria.cz

Zatímco třeba Larry Summers považuje poslední čísla z americké ekonomiky a trhu práce za důkaz jejich pokračující síly, David Kelly z JPMorgan Asset Management v nich vidí známky zpomalování. Jenže „toto zpomalování je příliš pomalé“.

Kelly se také domnívá, že Fed by na aktuální data neměl reagovat přecitlivěle. Podle experta totiž hospodářství skutečně ochlazuje a pomalejší tempo ochlazování „nestojí za to posílat ekonomiku do recese“. I dosavadní tempo a razance utahování monetární politiky je podle Kellyho přehnaná, protože vyvolává řadu rizik a Spojené státy se přitom nenachází v prostředí vysoké inflace.

Kelly uvedl, že podle jeho pevného názoru „tohle není inflační ekonomika“. Expert pak připomněl, že dlouhodobě by se sazby podle predikcí americké centrální banky měly pohybovat kolem 2,5 %. „To může být příliš nízko, ale vývoj sazeb by měl postupně konvergovat k tomuto cíli.“ Fed by tedy neměl ve zvedání sazeb přestřelit, ale stabilizovat je a pak posouvat směrem ke zmíněnému cíli.

Podle Kellyho „nevíme, co s ekonomikou v delším období udělají sazby na 5,5 %.“ Na CNBC na to reagovali poukázáním na jestřáby, podle kterých je nyní potřeba dál utahovat tak, aby byla jistota poklesu inflace. Podle experta ale současná výše sazeb a jejich struktura podél celé výnosové křivky vytváří řadu rizik. Ta nemá smysl podstupovat, „když se tam stejně dostaneme, jestliže na konci budoucího roku bude inflace stejně pod 2 %. A pokud je možné se tam dostat bez recese, tak proč ji vyvolávat.“

Z hlediska investic je podle Kellyho nyní dobrý čas na nákup dluhopisů. K tomu přitom nedochází zase tak často. Atraktivní mají být dluhopisy i kvůli zmíněnému názoru, podle kterého by měla inflace výrazně klesnout. Její vývoj expert popsal jako horskou dráhu s tím, že „jsme začali na 2 % a k nim se zase dostaneme“.

Na dotaz týkající se vztahu mezi akciemi a dluhopisy Kelly odpověděl, že současnou rally na akciovém trhu podle něj vyšší výnosy desetiletých vládních dluhopisů nezastaví. Investoři, kteří nyní kupují akcie, totiž hledí na jiné věci, než je dluhopisový trh. Co by je mohlo odradit, je vývoj v reálné ekonomice. Pokud se ale ta vyhne recesi, investoři podle experta dojdou k závěru, že inflace nakonec klesne a spolu s ní i sazby, tudíž je na místě již nyní investovat do akcií.

Zdroj: CNBC

 

Čtěte více:

Investiční výhled: Zlomí se pod trhem vlna? - Investice pro nadále hrozící recesi
12.07.2023 6:43
Po překvapivě dobrém prvním pololetí logicky vyvstává otázka, zda se v...
ENERGO-PRO Green Finance s.r.o.: Výroční zpráva za rok 2022
11.07.2023 17:05
Energo-Pro Green Finance s.r.o IČO: 09385801 Společnost ENERGO-PRO G...
IT sektor ve valuačních extrémech
11.07.2023 17:55
Optimismus, či pesimismus trhů se dá odvozovat z řady věcí. Počínaje r...
Soud v USA odmítl zablokovat plán Microsoftu převzít firmu Activision Blizzard
12.07.2023 8:07
Soud ve Spojených státech odmítl žádost americké Federální obchodní ko...
Rozbřesk: Italské rizikové spready v laufu, ale jen díky ECB
12.07.2023 9:20
Itálie je znovu v kurzu. Nejde však ani tak o destinaci pro letní dovo...
Nezaměstnanost v Česku v červnu dále klesla na 3,4 procenta
12.07.2023 10:09
Nezaměstnanost v Česku v červnu dále klesla na 3,4 procenta, proti kvě...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
01.05.2025
6:05Trhy se po turbulencí usadí, myslí si šéf Goldman Sachs
30.04.2025
22:08Silný závěr obchodování znamenal nepřerušení zelené šňůry na Wall Street  
18:02Nejhorších 100 dní prezidentského úřadu od Nixona. Které akcie z S&P 500 si vedly nejlépe a které nejhůře?
17:26Dolarový omyl a akciová iluze
16:52Data o poklesu HDP v USA sráží americké indexy dolů  
16:52J&T Global Finance XVI., s.r.o: Výroční zpráva za rok 2024
16:48J&T Global Finance XI., s.r.o: Výroční zpráva za rok 2024
16:47Německá SPD schválila koaliční smlouvu a podpořila Merze
16:39ENERGO-PRO Green Finance s.r.o.: Výroční zpráva emitenta za rok 2024
16:31ČEZ, a.s.: ČEZ prodává státu 80% podíl ve společnosti Elektrárna Dukovany II
16:30Stát převezme většinový podíl v projektu stavby dukovanských reaktorů, smlouvu s KHNP podepíše 7. května
15:56Ukrajina je podle Bloombergu připravena dnes podepsat s USA smlouvu o nerostech
15:56Tomáš Vlk: Americké HDP kleslo. Masivní dovozy v 1Q plnily sklady  
15:30Savarin p.l.c.: Výroční zpráva za rok 2024
14:56Růst cen v Německu v dubnu opět zpomalil, míra inflace klesla na 2,1 procenta
14:46Traders Talk: Výsledky Komerčky a Erste, dead cross v Americe a kde hledat příležitosti
14:25EPH Financing CZ, a.s.: Výroční finanční zpráva za rok 2024
13:56Rohan financing s.r.o.: Výroční finanční zprava za rok 2024
13:39Savills: Růst investic do evropských nemovitostí by mohl pomoci i českému trhu
13:38ČD Cargo, a.s.: ČD Cargo v roce 2024

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
CVS Health Corp (03/25 Q1, Bef-mkt)
Dominion Energy Inc (03/25 Q1, Bef-mkt)
Estee Lauder Cos Inc/The (03/25 Q3, Bef-mkt)
Hershey Co/The (03/25 Q1, Bef-mkt)
Intercontinental Exchange Inc (03/25 Q1, Bef-mkt)
JP - Základní O/N úroková sazba
KKR & Co Inc (03/25 Q1, Bef-mkt)
ROBLOX Corp (03/25 Q1, Bef-mkt)
12:00Linde PLC (03/25 Q1)
12:30Xerox Holdings Corp (03/25 Q1)
14:30USA - Nové žádosti o dávky v nezam.
16:00USA - Index ISM v průmyslu