Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Rozbřesk: Opakovaný souboj Trump-Biden stále reálnější. Komu bude hrát do karet ekonomika?

Rozbřesk: Opakovaný souboj Trump-Biden stále reálnější. Komu bude hrát do karet ekonomika?

24.01.2024 9:05
Autor: Jan Bureš & Jan Čermák & Dominik Rusinko, Patria Finance a ČSOB Finanční trhy

Donald Trump zažil již druhou vítěznou noc v republikánských primárkách a vše nasvědčuje tomu, že v listopadu v amerických prezidentských volbách dojde opět na souboj Trump-Biden. V americké politice tak mimochodem dojde k velmi neobvyklé situaci, kdy prezident, který po čtyřech letech v úřadu volby prohrál, se vrátí do ringu, aby vyzval stávajícího prezidenta, jenž jej porazil.

Americký volič při porezidentské volbě bude zvažovat řadu témat, která jej pálí. My se však na krátko pojďme zamyslet nad tím, jak by v listopadu do prezidentské volby mohl promluvit výkon americké ekonomiky. Samozřejmě, že hodnocení makroekonomické situace je primárně vztaženo k vládě stávajícího prezidenta. Tudíž pokud Joe Biden seděl v Bílém domě a bude znovu kandidovat (což je velmi pravděpodobné), tak to bude primárně on, kdo může na tomto tématu profitovat či kde mu to voliči spočítají. V této souvislosti je třeba zdůraznit, že při hodnocení hlavních ekonomických čísel jako je zaměstnanost, růst spotřeby a příjmů či míra inflace mají voliči tendenci být relativně krátkozrací. Tato makro čísla mají totiž tendenci nejvíce rezonovat zhruba půl roku před prezidentskou volbou.

A jak to tedy s americkou ekonomikou nyní vypadá, resp. jak by to mohlo vypadat zhruba za půl roku, kdy to může mít ve volebním roce největší vliv? Asi nejjednodušší avšak stále relevantní pohled voličskýma očima můžeme učinit skrze tzv. misery index (česky Index mizérie), což není nic jiné než prostý součet míry nezaměstnanosti a meziroční míry inflace. Platí přitom, že čím vyšší hodnota indexu, tím hůře pro stávajícího prezidenta.

Pokud tedy pohlédneme na aktuální, resp. prosincovou hodnotu Indexu mizérie na 7 %, což je mimochodem méně než kde se nacházela, když úřad opouštěl Donald Trump (8 %). Nahlédneme-li přitom do našich výhledu, tak by v americkém případě mělo dojít k dalšímu mírnému poklesu inflace a naopak decentnímu nárůstu nezaměstnanosti. V součtu by se tak Index mizérie mohl za půl roku nacházet zhruba tam kde je dnes, či o něco níže. Součet míry nezaměstanosti a míry inflace, který bude nižší než číslo 7, by přitom stávajícímu prezidentovi rozhodně nemělo uškodit. Neboli závěr by mohl být takový - pokud by šlo čistě o makroekonomickou situaci, šlo by sázet spíše demokratického prezidenta Bidena.

Nicméně každý ví, že ekonomika bude jen jedno z témat, které se bude americkému voliči honit v listopadu hlavou. Ve hře budou další velké otázky jako je propustnost hranic, možnost potratů či třeba schopnost daného kandidáta v jeho pokročilém věku vládnout. Vše dohromady může ekonomiku odsunout do pozadí.



*** TRHY ***

Koruna

Bez významnějších fundamentálních impulsů táhne korunu dolů negativní (regionální) sentiment, který ji včera poslal až na dostřel hranice 24,90 EUR/CZK. Česká měna ja tak aktuálně nejslabší od května 2022, kdy ji rozkolísalo oznámení o jmenování Aleše Michla guvernérem. Ve zbytku týdne bude koruna sledovat především výsledek zítřejšího zasedání ECB. Pokud by se totiž ECB nad očekávání razantně vymezila vůči holubičím tržním sázkám, koruna by mohla být hlavní obětí a úroveň 25,00 bez větších problémů pokořena.

Eurodolar
Eurodolar sice včera propadl až k hranici 1,08, ale příliš dlouho se zde neohřál, neboť úspěšně pokračující výsledková sezóna v USA tlačí averzi k riziku níže, což pomáhá pomáhá euru.
Zatímco eurodolarový trh víceméně ignoroval výsledky primárek v New Hampshire (viz úvodník), tak pozornost se přesouvá do eurozóny. Dnes zde budou ve hře důležité předstihové ukazatele - index PMI a Ifo. Data mohou být důležitým podnětem pro zítřejší zasedání ECB.

Akcie
Americké akciové trhy mají za sebou smíšenou obchodní seanci ve chvíli, kdy se začíná naplno rozjíždět výsledková sezona.
Pro trhy by v nejbližších dnech a týdnech měly být klíčové především korporátní výsledky, když po výsledcích největších amerických bank již začínají přicházet i čísla z dalších sektorů. Svá čísla dnes zveřejnila například 3M, GE, J&J, Verizon nebo P&G. Výsledky 3M nevypadaly na první pohledu vůbec špatně, když firma ve 4Q překonala odhady analytiků na úrovni zisku i tržeb. Výhled zisku na letošní rok 9,35 – 9,75 USD/akcii ale zaostal za analytickým konsensem na úrovni 9,81 USD. V reakci na tento výhled se akcie 3M propadly dvouciferným tempem nejvíce za téměř pět let. Tento titul tak byl suverénně nejslabším nejen v rámci Dow Jones , ale i v indexu S&P 500.

 
 
 

Čtěte více:

Rozbřesk: Řecko, euro a mýtus o hladkém přistání
19.01.2024 9:18
V souvislosti se vzrušenou debatou o euru zaznívá ve veřejném prostoru...
Rozbřesk: FT varují, Německo má problém s přechodem na elektromobilitu. Co to znamená pro ČR?
22.01.2024 9:06
Německý automotive má podle analýzy Financial Times vážné problémy s p...
Rozbřesk: Český trh práce. Ochlazení na obzoru?
23.01.2024 9:08
Český pracovní trh se dlouhodobě počítá k těm “nejpřehřátějším” - zamě...
Čína chce podpořit padající akcie, Evropu to nechává chladnou
23.01.2024 11:03
Japonská centrální banka nechala podle očekávání svou politiku beze zm...
Co o současných valuacích sektorů na americkém trhu (ne)říká jejich návratnost vlastního jmění
23.01.2024 17:23
Goldman Sachs přináší porovnání návratnosti vlastního jmění jednotlivý...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
30.07.2025
22:48Meta vykázala silný růst, navíc zlepšila výhled pro další čtvrtletí
22:33Microsoft překonal odhady, roční tržby z Azure přesáhly 75 miliard dolarů
22:01Disent vůči Powellovi roste, ten ale drží jestřábí linii
22:01Akcie oslabily po vystoupení Powella, výnosy rostou, trh čeká na další data  
21:55Trump uvalil "jen" 50% clo na dovoz mědi. Její cena prudce klesá
20:14Poprvé od roku 1993 dva hlasy proti šéfovi Fedu. Sazby se ale nemění
17:09Sazby a prodlužující se řada mimořádných a přechodných inflačních tlaků
15:51Americká ekonomika se odráží vzhůru po zaváhání v prvním kvartále
15:41Google navzdory obavám podepíše kodex EU pro umělou inteligenci
14:40Starbucks poprvé od roku 2023 roste v Číně. Podle nového CEO probíhá obrat rychleji, než se původně plánovalo  
14:08Preview: Komerční banka doručí 18% růst zisku, pomohly vyšší jádrové výnosy  
13:06Airbnb stáhlo ve Španělsku 65.000 nabídek, vláda požaduje zrušení dalších tisíců
12:32Komerční banka, a.s.: Výpis z obchodního resjtříku
12:23Akcie Porsche po výsledcích rostou díky plánovaným úsporám a výhledu na vyšší marže  
12:17Silné výsledky a technologická vize: Visa sází na AI a tokenizaci  
11:13Evropské akcie obchodují smíšeně na vlně výsledků a dat. Na programu rozhodnutí Fedu  
10:45Akcie Adidasu prudce oslabují, německý gigant varoval před dopady cel
10:36Zisk firmy Mercedes-Benz kvůli clům a slabému prodeji v Číně klesl o 70 procent
9:52Jan Bureš: HDP zpomaluje dynamiku kvůli obchodu, náš výhled neměníme  
8:51Rozbřesk: Proč koruna reagovala na evropskou obchodní dohodu lehce negativně a je to udržitelné?

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
adidas AG (06/25 Q2, Bef-mkt)
Airbus SE (06/25 Q2)
Albemarle Corp (06/25 Q2, Aft-mkt)
Carvana Co (06/25 Q2, Aft-mkt)
Dr Ing hc F Porsche AG (06/25 Q2)
Equinix Inc (06/25 Q2, Aft-mkt)
Etsy Inc (06/25 Q2, Bef-mkt)
Fair Isaac Corp (06/25 Q3, Aft-mkt)
Hess Corp (06/25 Q2, Bef-mkt)
HSBC Holdings PLC (06/25 Q2, Bef-mkt)
Intesa Sanpaolo SpA (06/25 Q2, Aft-mkt)
Kraft Heinz Co/The (06/25 Q2, Bef-mkt)
Lam Research Corp (06/25 Q4, Aft-mkt)
Leonardo SpA (06/25 Q2, Aft-mkt)
Mercedes-Benz Group AG (06/25 Q2, Bef-mkt)
Meta Platforms Inc (06/25 Q2, Aft-mkt)
Microsoft Corp (06/25 Q4, Aft-mkt)
Nebius Group NV (06/25 Q2)
QUALCOMM Inc (06/25 Q3, Aft-mkt)
Rio Tinto PLC (09/25 Q3, Bef-mkt)
Robinhood Markets Inc (06/25 Q2, Aft-mkt)
TransMedics Group Inc (06/25 Q2, Aft-mkt)
Vertiv Holdings Co (06/25 Q2, Bef-mkt)
VICI Properties Inc (06/25 Q2, Aft-mkt)
6:45UBS Group AG (06/25 Q2)
7:00BASF SE (06/25 Q2)
7:00Solvay SA (06/25 Q2)
7:30Symrise AG (06/25 Q2)
7:30Telefonica SA (06/25 Q2)
8:00DE - Maloobchodní tržby, m/m
8:00Hermes International SCA (06/25 Q2)
9:00CZ - HDP, q/q
10:00DE - HDP, q/q
11:00EMU - HDP, q/q
12:00Humana Inc (06/25 Q2)
13:00Altria Group Inc (06/25 Q2)
14:15USA - Změna zaměstnanosti (ADP)
14:30USA - HDP, q/q a
20:00USA - Jednání Fedu, základní sazba
22:05Ford Motor Co (06/25 Q2)