Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Apple má nyní asi 7 % podíl na celkové kapitalizaci amerického trhu. GM míval i 10 % …

Apple má nyní asi 7 % podíl na celkové kapitalizaci amerického trhu. GM míval i 10 % …

20.06.2024 17:22

O vysoké koncentraci trhu do několika málo akcií se hovoří již nějakou dobu. Jen Apple má nyní v nadpise zmíněných 7 % na celkové kapitalizaci indexu SPX, který zahrnuje 500 společností. Z pohledu posledních dvaceti let jde o výjimečný jev. Z pohledu posledních sedmdesáti let moc ne.

Co dělá společnost v globálním měřítku extrémně velkou? Jednak musí prodávat něco, co představuje relativně významný podíl na globální spotřebě. To ale nestačí. Musí to být zároveň něco, co nejde produkovat a prodávat v mnoha společnostech. Kvůli/díky značce, know how, úsporám z rozsahu… Jak ukazuje graf, ve své době byl v této oblasti extrémem GM, následovalo IBM, pak GE a Microsoft. A graf také ukazuje, že současná tržní koncentrace není ze skutečně dlouhodobého pohledu zase tak výjimečná.

sous1
Zdroj: X

Za „nenormál“ by tedy vlastně mohlo být považováno období posledních cca 30 let. Graf má totiž tendenci kreslit velké „U“ s tím, že nyní bychom se vraceli do stavu, kdy má jedna společnost výrazně vyšší podíl na kapitalizaci trhu, než jen pár procentních bodů.

Zajímavým případem je pro mě v prezentované skupině GE. Je to již cca dvacet let, co tato firma přestala být tou největší na trhu (střídavě s Microsoftem). A od ostatních uvedených v grafu (a nejen jich) se lišila v jedné významné oblasti – nešlo o jasně vyprofilovanou společnost, ale o firmu, která měla aktivity v řadě oblastí, někdy sobě tématicky navzájem docela vzdálených. Přispěly k tomu zřejmě korporátní a finanční teorie, které byly v kurzu v osmdesátých a devadesátých letech a které hlásaly přínosy diverzifikace a různých konglomerátů.

Někteří čtenáři si možná ještě vzpomenou na koncepty jako BCG matice, v jejímž rámci byly aktivity firmy rozdělena na rovinách „velikost trhu“ a „růst trhu“. Aktivity s velkým podílem a malým růstem pak byly nazývané dojnými kravami pro svůj potenciál generovat cash flow. A mohly/měly financovat „hvězdy“, které operovaly se slušným tržním podílem na rychle rostoucích trzích. Popřípadě mohly financovat i „otazníky“, které na rychle rostoucích trzích držely slabší pozice.

Nosným tématem těchto teorií byla ona diverzifikace, tedy koncept investorům jistě dobře známý. Nicméně praxe celkem jasně ukazovala a ukazuje, že proti přínosům diverzifikace stojí i její náklady. Na úrovni konglomerátů poměrně vysoké, od tříštění pozornosti a zájmu po přes neefektivní alokaci zdrojů. Celkem jasně se tak postupně vyprofiloval názor, že diverzifikovat mají investoři a ne firmy, u nich je naopak lepší, pokud se zaměřují na svou jádrovou činnost. Toto téma a hledání hranice, kdy už toho jedna firma dělá moc, není pak podle mne ani zdaleka otázkou minulosti.

 

Čtěte více:

Technická analýza: TotalEnergies jako sázka na obrat v energetickém sektoru
20.06.2024 14:04
Po poklesu dividendy se TotalEnergies ocitl pod 200denním klouzavým pr...
Než otevře Wall Street: Dell, SMCI, Nvidia
20.06.2024 13:08
Hlavní americké indexy v úterý pouze drobně posílily, přičemž největší...
Britská centrální banka podle očekávání ponechala úroky beze změny
20.06.2024 14:04
Britská centrální banka nechala podle očekávání základní úrokovou sazb...
Analýza: Cla na čínské elektromobily ohrozí snahu Evropy snižovat emise CO2
20.06.2024 14:48
Dodatečná prozatímní cla, která chce Evropská unie zavést na dovoz ele...

Váš názor
  • Mýval
    20.06.2024 17:41

    Tak General motors nebo mýval? :)
    Marcinescu
    • Re: Mýval
      20.06.2024 18:11

      asi nový výraz pro "medvěda" ;-)
      dakalash
  • mýval ?
    20.06.2024 17:40

    Ach ten češtin..
    307
Aktuální komentáře
24.07.2024
18:05Sazby v září o 25 bps dolů?
17:40Preview: MONETA pololetními výsledky potvrdí, že je na dobré cestě ke splnění ročního ziskového cíle  
16:57Akcie se propadají, Tesla udává směr. Nejde ale pouze o výsledky  
16:45BNP Paribas svými výsledky potvrdila, že funguje stabilně  
16:10ČEZ dnes zahájil jednání s KHNP o smlouvě na stavbu dvou reaktorů v Dukovanech
16:02Jak to bude s výplatou dividendy COLT CZ u klientů Patria Finance?
15:09Kearney: Ekonom středního proudu znervózní, když vláda začne rozhodovat o podpoře firem a odvětví
14:33IEA: Globální poptávka po uhlí zůstane letos i příští rok zhruba stejná
13:51Automobilka Aston Martin prohloubila pololetní ztrátu na 217 milionů liber
13:17Braňo Soták: První z velkých techů udal solidní tón, trhům to však aktuálně nemusí stačit. Alphabet masivně investuje do AI data center  
12:09Jakub Blaha: Hrubá marže Tesly dále klesá kvůli cenovým válkám  
11:55Průzkum: Dvě třetiny rodičů spoří svým dětem na budoucnost
11:13Výsledky tlačí akciové trhy dolů. Špatná byla i data  
11:03S&P Global: Růst podnikatelské aktivity v eurozóně se téměř zastavil
10:17Důvěra v ekonomiku ČR v červenci klesla, pesimističtí jsou spotřebitelé i firmy
9:43Průzkum: Růst spotřebitelské důvěry v Německu se obnovil, přispěl k tomu fotbal
9:42Italská UniCredit zvýšila zisk, dohodla se na převzetí firem Aion a Vodeno
9:23Rozbřesk: MNB srazila sazbu o očekávaných 25 bazických bodů
8:25Výsledky zveřejnily Alphabet s Teslou, Evropa zahájí obchodování negativně  
8:07Zisk majitele Googlu ve druhém čtvrtletí vzrostl o 28,6 procenta

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
Acerinox SA (06/24 Q2, Bef-mkt)
AT&T Inc (06/24 Q2, Bef-mkt)
Boston Scientific Corp (06/24 Q2, Bef-mkt)
Carrefour SA (06/24 Q2, Aft-mkt)
Deutsche Bank AG (06/24 Q2, Bef-mkt)
Dr Ing hc F Porsche AG (06/24 Q2, Bef-mkt)
Edwards Lifesciences Corp (06/24 Q2, Aft-mkt)
Equinor ASA (06/24 Q2, Bef-mkt)
Fiserv Inc (06/24 Q2, Bef-mkt)
General Dynamics Corp (06/24 Q2, Bef-mkt)
Iberdrola SA (06/24 Q2, Bef-mkt)
Jeronimo Martins SGPS SA (06/24 Q2, Aft-mkt)
Kering SA (06/24 Q2, Aft-mkt)
KLA Corp (06/24 Q4, Aft-mkt)
Newmont Corp (06/24 Q2, Aft-mkt)
NextEra Energy Inc (06/24 Q2, Bef-mkt)
Otis Worldwide Corp (06/24 Q2, Bef-mkt)
QuantumScape Corp (06/24 Q2, Aft-mkt)
Repsol SA (06/24 Q2, Bef-mkt)
Thermo Fisher Scientific Inc (06/24 Q2, Bef-mkt)
Universal Music Group NV (06/24 Q2, Aft-mkt)
Waste Management Inc (06/24 Q2, Aft-mkt)
7:30Stora Enso Oyj (06/24 Q2)
9:30DE - PMI v průmyslu
10:00EMU - PMI v průmyslu
13:00CME Group Inc (06/24 Q2)
13:30NextEra Energy Partners LP (06/24 Q2)
14:30USA - Bilance zahr. obchodu, předb., mld. USD
16:00USA - Prodeje nových domů
17:45Renault SA (06/24 Q2)
19:00Deutsche Boerse AG (06/24 Q2)
22:05Ford Motor Co (06/24 Q2)
22:05Whirlpool Corp (06/24 Q2)
22:10Chipotle Mexican Grill Inc (06/24 Q2)
22:30O'Reilly Automotive Inc (06/24 Q2)