Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Začínají se objevovat známky toho, že chmurné nálady v Evropě vrcholí

Začínají se objevovat známky toho, že chmurné nálady v Evropě vrcholí

17.12.2024 10:56
Autor: Redakce, Patria.cz

Je nepravděpodobné, že by evropské akcie dlouhodobě překonávaly ty americké, ale zdá se, že starý kontinent nyní vykazuje určitou odolnost a do zad mu vane vítr. I když tento rok bude pravděpodobně jeden z nejhorších v historii evropských akcií ve srovnání s obdobnými americkými akciemi, došlo v poslední době k určitému obratu. Za poslední měsíc jak Stoxx 600 tak S&P 500 neustále rostly, oba o 3 %. A přesto, že toky a pozice stále hovoří ve prospěch amerických aktiv, má Evropa v ruce některá pozitiva jako diferenciál v měnové politice, čínské stimuly a růst.

Stoxx 600 pomalu zužuje svůj rekordní diskont z více než 40 % oproti svému americkému protějšku, kde jsou za velkou část pokroku stále zodpovědní technologičtí obři, což je potenciálně nezdravé znamení. „Investoři jsou maximálně v dlouhých pozicích na americké akcie a mají značné krátké pozice na Evropu,“ říkají stratégové Citi v čele s Beatou Mantheyovou a poukazují na mezeru v pozicích, která je největší od krize. "Vrchol medvědího chování může být už za námi."

001

Pak je tu měna a výhled na úrokové sazby. ECB minulý týden již počtvrté v tomto roce snížila výpůjční náklady a trhy očekávají v roce 2025 minimálně další snížení o procentní bod, tedy o dvojnásobek než Fed. Vzhledem k tomu, že euro je již blízko dvouletého minima, mělo by uvolňování sazeb podle stratégů Barclays udržet tlak na měnu a podpořit evropské zisky, zejména pro exportéry prodávající v dolarech. „Politická divergence mezi ECB a Fedem by měla udržet negativní asymetrii eura,“ tvrdí stratégové v čele s Emmanuelem Cau. "Domníváme se, že to dále podporuje lepší výkon dolarových příjmů."

002

Podle stratégů je pravděpodobnější, že Čína bude pokračovat v poskytování svých stimulů růstu, což je další výhoda pro evropské vývozce. Čína minulý týden signalizovala více veřejných půjček a výdajů v roce 2025 se zaměření politiky směrem ke spotřebě. A mezinárodně exponované akcie na to začaly reagovat. Letošní propadáky, jako jsou automobilové a luxusní akcie, si na konci roku užívají oživení, což odráží jejich citlivost vůči Číně a její snaze zažehnout ekonomické oživení.

Čím dál větší vítr v zádech pro exportéry je obzvláště dobrou zprávou pro region, který je vysoce závislý na příjmech plynoucích z regionů mimo starý kontinent. Pouze 40 % tržeb společností ze Stoxx Europe 600 pochází z tohoto regionu. Většina jich tak pochází ze zbytku světa, včetně 26 % ze Severní Ameriky a 19 % z Asie a Tichomoří, podle výzkumu Goldman Sachs.

003

Stratégové Bank of America v čele se Sebastianem Raedlerem takticky změnili váhu u Evropy na „nadvážit“ vzhledem k tomu, že je u ní již naceněno mnoho špatných zpráv o slabším ekonomickém růstu a potenciálních clech. I když nejsou na tento region vyloženě býčí, očekávají, že bude fungovat relativně lépe. „Úvěrové podmínky se prudce zlepšily, současná brzda způsobená rolováním v cyklu zásob pravděpodobně odezní, fiskální impuls se má zlepšit a potenciální příměří na Ukrajině by mohlo zmírnit tlak vysokých cen energií,“ říkají.

Zdroj: Bloomberg

 

Čtěte více:

Evropské akcie mají zřídkakdy tak špatný výkon. Stratégové BofA na ně uzavírají kontrariánské sázky
02.12.2024 6:01
Stratégové z Bank of America uzavírají kontrariánské sázky na evropské...
BlackRock: Dluhopisoví investoři by měli v roce 2025 hledat v Evropě, a ne v USA
11.12.2024 6:16
Investoři, kteří hledají vyšší výnos z podnikových dluhopisů, by se p...
Goldman Sachs: Potenciál AI je reálný, prostředí akciím přeje, v Evropě došlo k velkému obratu
11.12.2024 11:10
Peter Oppenheimer z Goldman Sachs na Bloombergu uvedl, že akcie si obv...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
02.04.2025
6:06Clinton: První vlna pochyb o umělé inteligenci, ale stále je tu výhled na několikaletý růst technologií
01.04.2025
22:01Americké indexy díky silnému závěru rostly  
17:27Odklon od amerických trhů – krátkodobý jev, nebo strukturální změna?
17:26Automobilky dostanou více času na splnění emisních cílů, navrhla Evropská komise
17:06Akcie se snaží odolat špatným číslům, dluhopisy dnes jedou  
16:53Slabý index ISM potvrzuje stagflační dopad cel na americkou ekonomiku  
15:19The Washington Post: Trump chce většinu dovozu zatížit clem kolem 20 procent
14:52Klid před bouří? Wolfe Research hledá mezi rodícími se dividendovými aristokraty
13:11Inflace v eurozóně v březnu zpomalila, nezaměstnanost v EU v únoru klesla
12:28Co bude nyní dělat americká centrální banka?
11:06Patria Finance zásadně zlevňuje online obchodování a představuje novou obchodní platformu
10:45Evropa se zelená, ale americké futures naznačují před daty opatrnost  
10:16Český průmysl otáčí směr a vyhlíží lepší zítřky. Ale pozor na Trumpova cla!
9:07Rozbřesk: Trumpův šok. Jak nejistota ovlivňuje ekonomiku a trhy
9:04Čínská média: Čína, Japonsko a Korea dají na americká cla společnou odpověď
8:52Trhy čekají na cla, Evropa zahájí pozitivně  
6:00Morgan Stanley: Ve druhém pololetí se situace v ekonomice změní
31.03.2025
21:50Dolar, ropa a výnosy dluhopisů – jaký obrázek nyní kreslí směrem k ekonomice a akciím
17:32Wall Street je rozpolcená. Technologie tlačí indexy dolů, ale defenzivním sektorům se daří  
16:46Německá inflace zpomaluje na 2,2 procenta

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
14:15USA - Změna zaměstnanosti (ADP)
16:00USA - Průmyslové objednávky, m/m