Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Začínají se objevovat známky toho, že chmurné nálady v Evropě vrcholí

Začínají se objevovat známky toho, že chmurné nálady v Evropě vrcholí

17.12.2024 10:56
Autor: Redakce, Patria.cz

Je nepravděpodobné, že by evropské akcie dlouhodobě překonávaly ty americké, ale zdá se, že starý kontinent nyní vykazuje určitou odolnost a do zad mu vane vítr. I když tento rok bude pravděpodobně jeden z nejhorších v historii evropských akcií ve srovnání s obdobnými americkými akciemi, došlo v poslední době k určitému obratu. Za poslední měsíc jak Stoxx 600 tak S&P 500 neustále rostly, oba o 3 %. A přesto, že toky a pozice stále hovoří ve prospěch amerických aktiv, má Evropa v ruce některá pozitiva jako diferenciál v měnové politice, čínské stimuly a růst.

Stoxx 600 pomalu zužuje svůj rekordní diskont z více než 40 % oproti svému americkému protějšku, kde jsou za velkou část pokroku stále zodpovědní technologičtí obři, což je potenciálně nezdravé znamení. „Investoři jsou maximálně v dlouhých pozicích na americké akcie a mají značné krátké pozice na Evropu,“ říkají stratégové Citi v čele s Beatou Mantheyovou a poukazují na mezeru v pozicích, která je největší od krize. "Vrchol medvědího chování může být už za námi."

001

Pak je tu měna a výhled na úrokové sazby. ECB minulý týden již počtvrté v tomto roce snížila výpůjční náklady a trhy očekávají v roce 2025 minimálně další snížení o procentní bod, tedy o dvojnásobek než Fed. Vzhledem k tomu, že euro je již blízko dvouletého minima, mělo by uvolňování sazeb podle stratégů Barclays udržet tlak na měnu a podpořit evropské zisky, zejména pro exportéry prodávající v dolarech. „Politická divergence mezi ECB a Fedem by měla udržet negativní asymetrii eura,“ tvrdí stratégové v čele s Emmanuelem Cau. "Domníváme se, že to dále podporuje lepší výkon dolarových příjmů."

002

Podle stratégů je pravděpodobnější, že Čína bude pokračovat v poskytování svých stimulů růstu, což je další výhoda pro evropské vývozce. Čína minulý týden signalizovala více veřejných půjček a výdajů v roce 2025 se zaměření politiky směrem ke spotřebě. A mezinárodně exponované akcie na to začaly reagovat. Letošní propadáky, jako jsou automobilové a luxusní akcie, si na konci roku užívají oživení, což odráží jejich citlivost vůči Číně a její snaze zažehnout ekonomické oživení.

Čím dál větší vítr v zádech pro exportéry je obzvláště dobrou zprávou pro region, který je vysoce závislý na příjmech plynoucích z regionů mimo starý kontinent. Pouze 40 % tržeb společností ze Stoxx Europe 600 pochází z tohoto regionu. Většina jich tak pochází ze zbytku světa, včetně 26 % ze Severní Ameriky a 19 % z Asie a Tichomoří, podle výzkumu Goldman Sachs.

003

Stratégové Bank of America v čele se Sebastianem Raedlerem takticky změnili váhu u Evropy na „nadvážit“ vzhledem k tomu, že je u ní již naceněno mnoho špatných zpráv o slabším ekonomickém růstu a potenciálních clech. I když nejsou na tento region vyloženě býčí, očekávají, že bude fungovat relativně lépe. „Úvěrové podmínky se prudce zlepšily, současná brzda způsobená rolováním v cyklu zásob pravděpodobně odezní, fiskální impuls se má zlepšit a potenciální příměří na Ukrajině by mohlo zmírnit tlak vysokých cen energií,“ říkají.

Zdroj: Bloomberg

 

Čtěte více:

Evropské akcie mají zřídkakdy tak špatný výkon. Stratégové BofA na ně uzavírají kontrariánské sázky
02.12.2024 6:01
Stratégové z Bank of America uzavírají kontrariánské sázky na evropské...
BlackRock: Dluhopisoví investoři by měli v roce 2025 hledat v Evropě, a ne v USA
11.12.2024 6:16
Investoři, kteří hledají vyšší výnos z podnikových dluhopisů, by se p...
Goldman Sachs: Potenciál AI je reálný, prostředí akciím přeje, v Evropě došlo k velkému obratu
11.12.2024 11:10
Peter Oppenheimer z Goldman Sachs na Bloombergu uvedl, že akcie si obv...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
21.05.2025
22:02Z růstu do propadu: Technologické hvězdy Wall Street nestačily na tlak z výnosů  
17:45Ziskové žně a chybějící investiční boom
17:14Merz: Německo bude dávat na armádu 3,5 procenta HDP a na infrastrukturu 1,5 procenta
16:47Moody's zlepšila výhled ratingu společnosti ČEZ z negativního na pozitivní
16:23Americké akcie pokračují v pozvolném poklesu  
15:10Morgan Stanley mění pohled na evropské banky, mají potenciál porazit trh
14:47Cena plynu pro evropský trh vystoupila na šestitýdenní maximum
12:53DoubleLine Capital: Pokles sazeb není namístě
11:42Akcie i dluhopisy pod tlakem, ropa stoupá. Izrael údajně zvažuje úder na Írán  
9:08Rozbřesk: Nižší ceny průmyslových výrobců versus vyšší zemědělské ceny = stabilita sazeb
9:06Korejská KHNP podala kasační stížnost na opatření k Dukovanům
8:51Nová cílovka pro Erste od Morgan Stanley, Evropa zahájí poklesem  
20.05.2025
22:09Začíná korekce na akciích v USA?  
17:21Jak akcie reagují na výsledková překvapení…
16:43Pavel: Šéfka EK bude urychleně a transparentně řešit situaci ohledně Dukovan
16:41Stavba větrných elektráren u New Yorku může pokračovat. Akcie firmy Orsted rostou o 14 procent
15:58Nejvlivnější bankéř světa varuje investory. Nálada na trhu neodráží rizika.
13:55Němečtí ekonomové se neshodnou na hodnocení programu nové vlády
13:37Jižní Korea se stává důležitým hráčem v jaderné energetice, píše Bloomberg
13:11EU schválila sedmnáctý balík sankcí proti Rusku za jeho agresi na Ukrajině

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
8:00UK - Harmonizovaný CPI, y/y