Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Jan Bureš: HDP revidován vzhůru, rok 2025 již bude silný…

Jan Bureš: HDP revidován vzhůru, rok 2025 již bude silný…

30.05.2025 10:59
Autor: Jan Bureš, Patria Finance

Český HDP rostl v prvním kvartále rychleji, než jsme předpokládali my i ČNB – mezikvartální růst byl revidován z +0,5 % na +0,8 % a meziroční růst díky tomu zrychlil na 2,2 %. Velmi příznivá je také struktura HDP. Po delší době vedle spotřeby domácností táhly ekonomiku také investice. Naopak dolů táhla výkon ekonomiky vládní spotřeba, zatímco příspěvek zahraničního obchodu byl víceméně neutrální.

Silná čísla za první kvartál již i přes anticipovaný negativní dopad amerických cel s vysokou pravděpodobností nezvládnou zkazit číslo za celý rok 2025 – díky vysoké základně z konce roku 2024 a začátku roku 2025. A to i přesto, že předpokládáme v dalším průběhu roku zvolnění investiční aktivity a lehce negativní dopad do vývozů. Proto revidujeme po dnešních silnějších číslech odhad růstu pro rok 2025 z 1,7 % na 1,9 % a pro rok 2026 z 1,5 % na 1,6 %.

1

Pro další odhad dynamiky českého hospodářství budeme sledovat zejména dva důležité faktory. Na prvním místě sílu dopadů vyšších cel a obchodního napětí do evropské ekonomiky. Příchozí měkká data (podnikatelské nálady) zatím ukazují na relativní odolnost evropského průmyslu vůči platným 10% clům. Předpokládáme však, že negativní efekty ve výrobě a v poptávce uvidíme z řady důvodů s určitým zpožděním (např. po vyprchání efektu předzásobení).

Druhým důležitým faktorem bude další vývoj na pracovním trhu – útlum průmyslu z posledních kvartálů vedl k mírnému nárůstu míry nezaměstnanosti. Mzdová dynamika však zůstávala vysoká a do této chvíle živila rychlý růst spotřeby domácností – hlavní motor českého oživení. To, že časem mzdová dynamika zvolní, je poměrně jasné, otázkou je, jak rychle to bude. Dnešní detaily HDP ukazují zatím jen na mírné zvolnění dynamiky kompenzací zaměstnanců a uvidíme, zda to příští týden potvrdí i čísla za průměrnou mzdu.

2

Z pohledu ČNB jsou dnešní čísla pozitivním překvapením a povedou k ještě větší obezřetnosti při snižování úrokových sazeb. Další lehký pokles sazeb o 25bps vidíme v tuto chvíli nejdříve v listopadu 2025.

 

Čtěte více:

Jan Bureš: Plošná cla by pro Česko znamenala okamžitý propad HDP. O kolik?
02.04.2025 20:02
Investoři napjatě očekávají oznámení Donalda Trumpa o uvalení dalších ...
Dominik Rusinko: Důvěra v českou ekonomiku mírně poklesla
24.04.2025 9:52
Dubnové konjunkturální průzkumy ukazují na mírné zhoršení nálady v čes...
Zpřesněný odhad HDP za první kvartál ukázal nejrychlejší růst ekonomiky za téměř 3 roky
30.05.2025 10:21
Česká ekonomika v letošním prvním čtvrtletí vzrostla podle zpřesněného...

Váš názor
  •  
    03.06.2025 17:57

    Volby mohou tlumit investiční náladu firem i spotřebu domácností, Německo nejede a 2025 nepojede, cla se potáhnou a riziko nemizí.
    dakalash
Aktuální komentáře
03.08.2025
14:58Eigen z JP Morgan: Trhům i ekonomice se vede dobře, proč snižovat sazby?
8:21Víkendář: Spojeným státům by stačilo, kdyby se dostaly jen na polovinu míry zdanění Velké Británie
02.08.2025
15:02Měl by šéf Fedu Powell sám odstoupit kvůli útokům Trumpa a jeho vlády?
8:13Víkendář: Oddlužení Spojených států - pět scénářů
01.08.2025
22:01Trh se vyděsil špatnými daty z trhu práce  
17:55Valuace na americkém trhu se opět blíží k historickým rekordům. Tentokrát jinak?
16:56Index ISM dál naznačuje slabý průmysl a největší propouštění od covidu  
16:38Perly týdne: AI mánie a proti ní cla
16:24Firmy ExxonMobil a Chevron mají za druhé čtvrtletí nejnižší zisk za čtyři roky
16:07Státní rozpočet měl v červenci schodek 168,2 mld. Kč, nejnižší od pandemie
15:34Zaměstnanost v USA roste pomalu a revize zhoršují pohled na trh práce  
15:27Na světě se vyrobí dvakrát víc solárních panelů než využije. Bude vychládaní trhu a propouštění letos pokračovat?
15:10Po celní ofenzivě tlačí Trump na levnější léky. 'Zneužívání cen musí skončit,' vzkazuje farmaceutickým gigantům
13:29Konec vyjednávání, začátek cel: Kanadě hned, většině za týden. Čína a Mexiko mají odklad
12:05Zisk Amazonu za Q3 má být slabší. Kapitálové výdaje se vyšplhají až na 120 miliard dolarů  
11:31Cla táhnou trhy dolů, velké techy nejsou dostatečnou podporou  
11:27Průmysl vstoupil do třetího čtvrtletí nepřesvědčivě
11:04Komentář analytika: Čísla překonávající očekávání a zlepšený výhled, výsledky Erste hodnotíme pozitivně  
10:12Reklamní byznys Redditu bují, výsledky rozdrtily očekávání
8:54Trump podepsal celní ofenzivu, Erste i Apple překonaly očekávání, výhled Amazonu zklamal a futures jsou v červeném  

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
Nebyla nalezena žádná data