Obchodování s českými dluhopisy bylo v uplynulém
týdnu velmi klidné, český trh po většinu času kopíroval dění
na vyspělých trzích. Výnosová křivka se posunula dolů
maximálně o 5bps, když k nejvýraznějším pohybům došlo
na jejím delším konci. Vývoj na vyspělých evropských
trzích byl obdobný, ceny tam však rostly rychleji. Záporný
spread mezi výnosy českých a německých výnosů kratších
splatností se tak snížil, kladný spread u delších splatností
vzrostl.
Vrcholnou událostí celého týdne byla jediná květnová
aukce. Ministerstvo nabízelo 8 mld. SD 3,80/2009. V
prvním, konkurenčním kole, pro které bylo původně určeno
jen 6,8 mld., prodalo kvůli silnému zájmu investorů 9,4
mld. při průměrném výnosu 2,505%. Celkem bylo prodáno
dluhopisů za 9,7 mld. Kč. MF pravděpodobně chce využít
současných výhodných podmínek k financování svého
dluhu, zvláště když v předchozích aukcích neprodalo celý
nabízený objem. 8. června se proto bude konat mimořádná
aukce desetiletého dluhopisu v objemu 7 mld. Kč. Současně
MF také zveřejnilo aktuální emisní kalendář státních pokladničních poukázek, u dvou aukcí dojde k navýšení
objemu celkem o 5 mld. Kč. Stát si tak ve druhém kvartále
půjčí o 12 mld. Kč více, než původně plánoval.
V tomto týdnu nebudou zveřejněna žádná významná
domácí data, český trh tak bude i nadále kopírovat dění na
vyspělých evropských trzích.
ČSOB - Investiční výzkum