Spotřebitelské ceny v květnu stouply o 0,5% m/m, což znamená, že inflace poklesla na 5,6%, po dočasném zvýšení na 6,1% v dubnu. Tento výsledek byl trhem očekáván a neměl by mít větší dopad na kurz a výnosy, i když se dá očekávat určité uklidnění a pozitivní reakce po poslední sérii špatných zpráv.
Pokles inflace byl umožněn vysokou srovnávací základnou loňského roku, kdy ceny vzrostly o 0,9%. Mezi nejrychleji rostoucí položky patřily letos v květnu sezónně rostoucí potraviny (+1,0%), naopak pozitivně působily ceny v dopravě, které se nezměnily a meziročně prohloubily pokles. Cena benzínu v květnu stagnovala. Zjevně utlumený je růst cen u položek, kde hraje roli regulace, jako náklady na bydlení a zdravotnictví. Ceny v telekomunikacích několik měsíců stagnují. Zrychluje se naopak meziroční růst cen v restauracích a ceny rekreací a volného času.
Tabulka: Inflace v %
květen 02 duben 02 květen 01
CPI m/m 0,5 0,9 0,9
y/y 5,6 6,1 10,8
jádrová inflace m/m 0,5 0,6 0,5
y/y 6,0 6,1 10,5
V květnu byla srovnávací základna nejpříznivější. V červnu meziroční hodnota podle našich odhadů může opět vzrůst, s velkou pravděpodobností minimálně nepoklesne. Když ani v květnu inflace nesplnila inflační cil na konec roku (5,5% y/y), šance na splnění letošního inflačního cíle jsou nízké. Proto i když trh dnešní výsledek očekával, z dlouhodobého hlediska je to špatná zpráva a další zvýšení sazeb je stále pravděpodobné.
Jádrová inflace zpomalila na 6,0% z 6,1% v dubnu, po růstu o 0,5% m/m.
Jakub Dvořák, Investiční výzkum, ČSOB