Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Kam se v roce 2005 vrtnou americké akciové trhy?

Kam se v roce 2005 vrtnou americké akciové trhy?

13.12.2004 12:02
Autor: 

Výše uvedená otázka zcela nepochybně zaměstnává posledních několik měsíců velkou spoustu nejenom amerických, ale zejména mezinárodních investorů. Skupina analytiků investiční banky Morgan Stanley (MS) se v jedné z posledních analýz pokusila přijít s několika návrhy.

Výhled na rok 2005

Pro rok 2005 zvýšila banka Morgan Stanley odhad EPS u indexu S&P 500 na 70,60 USD z předchozích 70,10 USD. Současně však dochází ke snížení odhadované hodnoty indexu na konec roku 2005 z 1275 bodů na 1250 bodů. Odhady EPS pro letošní rok u indexu S&P 500 také mírně rostou (z 65,70 USD na 65,90 USD), cílová hodnota 1200 bodů se však nemění. Důvodem tohoto kroku je názor, že velká většina dodatečných zisků (incremental earnings) pochází ze sektorů s nižším P/E a banka tento názor chce do svých valuačních modelů zakomponovat.

Z pohledu investiční strategie MS doporučuje kupovat tituly, jejichž oblast podnikání vykazuje reálný růst a tituly s příslibem vyššího zhodnocení např. formou dividend nebo zpětného odkupu akcií. Velmi důrazně je preferována „vybíravost“ v rámci segmentu s nejvyšším beta, zejména v oblasti „blue-chips“. Za hlavní rizika zde MS vidí nízký růst, přehnanou regulaci a nízkou schopnost zvyšovat marže.

Důvodem skepse ve vztahu k titulům s vysokým beta je dále názor, že trh se bude i v budoucnu odklánět od titulů s P/E výrazně nad průměrem, vysokou hotovostní pozicí a velmi cyklickým předmětem podnikání. Za nejohroženější skupinu MS považuje společnosti z oblasti výroby polovodičů a výroby zařízení na tištění polovodičů.

Optimismus – jak bylo naznačeno výše – naopak panuje v segmentu firem, jež jsou schopné vykázat reálnou „pricing power“. Hlavní beneficientem bude podle analytiků MS oblast letecké dopravy a obranných systémů – zde banka i v roce 2005 očekává signifikantní schopnost zvyšovat ceny. Jen těsně druhá se umístila oblast energií.

Zatímco růst trhů byl v roce 2004 poplatný zejména stabilně se zvyšujícím odhadům zisků, růst v roce 2005 bude tažen zejména disciplinovanou prací s firemním kapitálem, která povede v mnoha případech k lepším než očekávaným výplatním poměrům a zpětným odkupům akcií.

Největší důvěru však analytici MS vkládají do segmentu diverzifikovaných finančních společností (diversified financials). Důvodem je názor, že dlouhodobý trend přesunu finančních rizik mimo bilanci daných firem na kapitálové trhy je „bullish“ jak pro investiční banky tak pro správce aktiv, zejména správce s mezinárodním rozložením spravovaných prostředků.

Pokračování zítra.

Petr Žabža, Patria Direct


Váš názor
  • no fuj
    15.12.2004 23:13

    opravte si to "cyklyckým" ..
    Jan Ámos
  • Utery: O kolik se v USA zvedne urokova sazba?
    13.12.2004 22:53

    Ocekava se vseobecne ze se sazba zvedne o dalsiho 1/4%. Investori by radi videli samozrejme vetsi skok. Take se ocekava s napetim jestli Greenspan nezmini hodnotu dolaru. Pokud ne, pojede vse "po staru". Samozrejme fed muze pomoci dolaru zvysenou sazbou, ted tezko rict. Jinak se ocekava v USA pristi rok HDP nekde mezi 3 az 4%, coz je OK ale ne skvele.Jak pojede Wall Street je otazka pro kazdeho. Ja jedu v akciich "Real Estate" takze NASDAQ ani D.J. me nijak prilis nevzrusuje.
    Thyronx
Aktuální komentáře
12.12.2017
18:18Evropa má skrytého technologického šampiona, vydělává až moc
17:08Praha zpět v zeleném, pomohl ČEZ a KB
17:07Odpoledne patří dolaru a zlepšení tržního sentimentu  
15:50Česká zbrojovka a.s.: Oprava notářského zápisu o průběhu schůze vlastníků dluhopisů konané 21. 11. 2017
15:48ZEW: Pokles důvěry v německou ekonomiku překonal odhady
15:43ČEZ, a.s. - Zápis z valné hromady ČEZ OZ UIF 16.8.2017
15:30Tesla dostala největší objednávku na svůj Semi, Pepsi jich koupí 100
15:26Výbuch rakouského plynového terminálu odřízl Itálii, Slovinsko a Chorvatsko. Ceny komodity prudce rostou
14:32Polovodiče, mikročipy a Micron: stojí ještě za to? (pohled analytika)  
14:13Maloja Investment SICAV a.s.: Výroční zpráva za období 1. 11. 2016 - 31. 8. 2017
13:34Česká exportní banka, a.s.: Informace o vyplacení úrokových výnosů z emisí dluhopisů
13:09Tenoučká prasklina zalomcovala trhy s ropou
12:26Americká studie: Brexit oslabí Velkou Británii i vliv USA v Evropě
11:56Nové byty v Praze meziročně zdražily o 15 procent, tvrdí analýza Deloitte
11:32Přichází přelomový rok pro fúze a akvizice
11:11Evropské indexy mírně rostou, Gemalto +33 %
10:19Koruna kvůli pomalejší inflaci už tolik neláká, dražší ropa má omezený vliv na komoditní měny  
9:28V areálu v Záluží hořelo, Unipetrol omezil provoz
9:13Rozbřesk: Inflace nahrává jen pomalému růstu sazeb, koruna postrádá jestřábí hlas
8:53Evropské futures v zeleném, asijské trhy v červeném. Kam se přidá Praha?  

Související komentáře
    Nejčtenější zprávy dne
    Nejčtenější zprávy týdne
    Nejdiskutovanější zprávy týdne
    Denní kalendář hlavních událostí
    Nebyla nalezena žádná data