Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články

Patria downgrades Philip Morris CR from buy to hold, target price CZK 10,510 per share

06.06.2002 16:59
Autor: 

Despite the positive perspective in the short-term, the overall growth outlook for PM CR remains less encouraging as rising excise taxes, anti-smoking societal attitudes, and legislative policy shall undermine PM CR’s long-term results. Since PM CR’s current share price has approached our revised per-share target price of CZK 10,510, we downgrade our long- and short-term recommendations from buy to hold.

The short-term prospective for PM CR is rather positive despite the expected decline in cigarette exports to Slovakia this year. The strong Czech currency, the koruna, effectively reduces the company’s costs of purchased tobacco. As a result, we expect the company’s 2002 DPS to rise by 7% to CZK 1,328.

Moreover, as PM CR stock has a rather clear dividend history, relatively low risks and defensive characteristics, and as the number of tradable stocks on the Prague Stock Exchange is expected to dwindle, the stock’s liquidity may further increase.

In addition, the attractiveness of the stock to some investors is supported by speculation concerning a possible share buy-back (or buy-out), though such speculation emanates from outside the company, which has never commented on this issue.

However, the long-term outlook is not particularly encouraging. The expected accession of the Czech Republic to the EU and rising anti-smoking social sentiment are key factors that undermine the sector’s and PM CR’s performance in the long term.

We forecast that 2003 will be a turning point for the company, at which time sales and earnings will reverse their growing trend, particularly as domestic cigarette excise taxes will have to be harmonized with the EU’s within a three-year transition period once the CR joins the EU, which is expected in 2004. On the other hand, the stock’s ambiguous (or even negative) sensitivity to the EU entry-date, contrary to the other Czech blue chips, offers a unique hedge opportunity regarding the accession event.

We have adjusted our PM CR projections upward mostly due to an unexpected improvement in operating margins in the 2001 results. Consequently, we have raised our target price from CZK 8,550 to CZK 10,510 per PM CR share. Since the stock currently trades close to our revised fair value estimate, we downgrade our long- and short-term recommendations from buy to hold.

please click HERE for more dateiled analysis

Jan Hajek

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
13.07.2025
15:08Leipziger: Dolar zůstává klíčový pro mezinárodní finanční stabilitu
10:12Víkendář: Švýcarské řešení bankovních krizí a problému „příliš velké na to, aby padly“
12.07.2025
15:03Americký kryptomerkantilismus jako nástroj na posílení pozice dolaru ve světové ekonomice
10:20Víkendář: Přeceňované sjednocení Itálie a ta horší stránka finanční podpory regionům
6:52Investiční výhled pro 2H25 - Zvykáme si na chaos: Shrnutí
11.07.2025
17:43Poškozují rekordní odkupy finanční zdraví firem?
16:25Americké technologické firmy na vzestupu: Arista Networks dostává nový impuls  
16:14Trhy rostou, protože věří, že Trump ustoupí. Trump neustupuje, protože trhy rostou
16:14S&P 500 v bočním trendu, zlato na vzestupu  
15:13Němečtí internetoví prodejci módy Zalando a About You se spojili
14:42Technická analýza: Delta Airlines zahájila výsledkovou sezónu, akcie letí vzhůru  
14:03Norsko proti zbytku Evropy. Prodeje Tesly tam bují
13:34Německý parlament odklepl rozsáhlý balíček úlev za 46 miliard eur na podporu ekonomiky
13:09Perly týdne: Konec evropské výjimečnosti a technologické akcie, které nebudou nikdy drahé
11:29Investoři sází na nového Zaklínače. CD Projekt je mezi nejdražšími evropskými akciemi
10:46Další den, další cla – dnes je na řadě EU. Nervozita trhů je však zatím zanedbatelná  
10:30Komerční banka, a.s.: Regulatorní informace - Hlavní akcionáři KB k 30.6.2025 (2Q 2025)
10:08Červen na trzích pohledem Invesco: Amerika roste, Evropa klopýtá, Asie překvapuje
9:08Trump přitvrzuje: Kanada čelí 35% clu, další země čekají na verdikt
9:01Rozbřesk: Proč jsou české nemovitosti nadhodnocené méně než před energetickou krizí?

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
Nebyla nalezena žádná data