Přijde-li řeč na současný konsenzus ohledně budoucího chování a směřování trhů, vynoří se na povrch několik tezí – a) dolar je mrtev (krátkodobý protipohyb nic neznamená), b) cena ropy půjde dolů (alespoň si to myslí IEA), c) alternativní energie jsou cestou vpřed. Navzdory posledním optimistickým výkřikům ve vztahu k americké ekonomice a její síle je pravděpodobné, že dolar bude pokračovat v nastoupeném trendu – vítězové a poražení se budou dělit v závislosti na jejich schopnosti odhadnout krátkodobý sentiment. Ropa – byť nyní k neskonalé radosti trhů oslabuje – z dlouhodobého pohledu příliš nezlevní. Ve hře jsou dlouhodobé makroekonomické trendy, které krátkodobé výkyvy ceny ropy dělají relevantní pouze pro krátkodobé spekulanty.
Pokud jde o tezi číslo 3 – francouzská vláda na konci minulého týdne oznámila záměr uvést na kapitálový trh 35-40 % společnosti Areva. Tato firma je největším výrobcem reaktorů pro atomové elektrárny na světě nemluvě o faktu, že jde celosvětově o největšího zpracovatele jaderného odpadu. Jistě – někteří investoři se mohou domnívat, že investice do segmentu jaderné energetiky jsou nebezpečné, nemorální nebo něco mezi tím. Jde však nejspíš o ty samé investory, kteří brali Henderson Global Technology Fund jako bezpečnou investici. Areva - se vším co se k tomu váže – se tedy nakonec může ukázat jako vcelku povedené IPO roku 2005.
Snaha investovat „bezpečně“ je tedy nepochybně jedním z důvodů, proč se mezi ty lepší investice letošního roku řadí následující sektory – obrana a letectví (defence / aerospace), nemovitosti a utility. George W. Bush se svými činy podílel na růstu obliby první skupiny, portfolio-manažeři stojí za růstem skupiny druhé a obecná snaha o diverzifikaci do méně rizikových aktiv je na vině v případě skupiny třetí. Je velmi pravděpodobné, že ani rok 2005 nebude pro býčí trh daných skupin konečný.
Petr Žabža, Patria Direct
Zdroj: Tim Price, Ansbacher Wealth