Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
České dluhopisy minulý týden zažily významný růst... a čeká se další

České dluhopisy minulý týden zažily významný růst... a čeká se další

19.10.2004 8:52
Autor: 

Ceny českých dluhopisů během předchozího týdne významně rostly, celá výnosová křivka se posunula směrem dolů, nejvíce její krátký konec. Výnos dvouletého dluhopisu se v pátek odpoledne pohyboval kolem 3,067% a za celý týden tak klesl o 18bps, výnos desetiletého dluhopisu dosáhl 4,828%, když za týden poklesl o necelých 8bps.

Dluhopisům se podpory dostalo jak ze zahraničí, kde se vývoj ubíral stejným směrem kvůli rostoucí ceně ropy a sérii nepříliš povzbudivých dat ze Spojených států, tak z domácí scény. Nejvýznamnější roli sehrálo úterní zveřejnění zápisu z jednání bankovní rady z 30. září. Z něj vyplývá, že členové rady hlasovali pro ponechání úrokových sazeb na stávající úrovni jednomyslně. V záznamu se dále konstatuje, že akcelerace domácího ekonomického růstu na jedné straně představuje proinflační riziko, na druhé straně ale až další údaje potvrdí, zda není ekonomika schopna udržet tento vývoj bez akcelerace inflace. Členové rady se dokonce domnívají, že by mohlo docházet ke zvyšování potenciálu ekonomiky, což by znamenalo, že současné zvýšení růstu hospodářství by nebylo spojeno s vyššími inflačními tlaky.

Jako nejvýznamnější proinflační rizika záznam jmenuje růst cen ropy na světových trzích, rychlejší domácí růst, růst vnějších nákladových faktorů a vnější poptávky. Mezi další rizika byl zařazen také mzdový vývoj. Při diskusi protiinflačních faktorů byl zmíněn zejména pomalejší růst domácí spotřeby, maloobchodních tržeb a stagnace stavební produkce spolu s příznaky zlepšování potenciálu ekonomiky a příznivou strukturou ekonomického růstu. Dluhopisy dále povzbudilo středeční prohlášení guvernéra Tůmy, že v současné době nevidí potřebu zvyšování sazeb. Pravděpodobnost dalšího zvýšení sazeb do konce roku se tak ještě snížila a podle našeho názoru k němu zřejmě vůbec nedojde.

Vývoj v tomto týdnu se bude pravděpodobně odehrávat podle obdobného scénáře: očekáváme další, tentokrát spíše ale už jen mírný pokles výnosů po celé výnosové křivce částečně v závislosti na vývoji na vyspělých trzích. Ve středu se uskuteční aukce dluhopisu 3,80/2009. Vzhledem k nízkému nabízenému objemu 2 mld. Kč nepředpokládáme, že by s jejím upsáním měl být nějaký problém. Zatím poslední aukce tohoto dluhopisu proběhla v polovině srpna, průměrný výnos dosáhl 4,23% při téměř 1,9násobném převisu poptávky nad nabídkou.

ČSOB - Investiční výzkum


Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
19.09.2024
17:39Fed konečně snížil sazby: Jak na to trh historicky reaguje a které akcie mají šanci stát se šampiony?  
16:58Wall Street se odpoledne připojuje k akciové jízdě  
15:38Britská centrální banka vsadila pauzu do snižování sazeb a libra okamžitě posílila. Chystá prodeje dluhopisů
15:13Pár poznámek k 50 bazickým bodům
13:49Než otevře Wall Street: DoorDash, Mobileye, Coinbase  
13:11NUPEH CZ s.r.o: Informace o předčasném splacení dluhopisu
13:02Rozpočtová rada: České veřejné finance směřují k udržitelnějšímu stavu
12:42Technická analýza: Udrží JPMorgan svůj růstový trend?  
12:13Tradiční tahanice "něco za něco" o financování americké vlády: Plán lídra republikánů selhal, další vývoj zatím nejasný
11:40Změna rozpočtu kvůli povodním: Letošní schodek naroste o 30 miliard korun, příští rok o 10 miliard
11:19Akcie se vezou na vlně optimismu. Fed posílil důvěru v příznivý výhled ekonomiky a měnové politiky  
9:01Rozbřesk: Fed se bojí nezaměstnanosti a tak startuje padesátkou. Pro korunu povzbuzením
8:37Fed snížil sazby o 50 bps, evropské futures zelenají. Investoři očekávají tzv. měkké přistání  
18.09.2024
22:07Jan Čermák: Fed se bojí nezaměstnanosti a tak startuje padesátkou
22:01Fed nasadil Wall Street pořádného brouka do hlavy  
20:27Prostor pro české firmy? ČEZ naváže strategické partnerství s firmou Rolls-Royce pro modulární reaktory
20:21Nová éra měnové politiky Fed začala. Zvolil agresívnější pokles sazeb tváří v tvář horšímu výhledu a hodlá v něm pokračovat
17:14Dluhopisy krátce před Fedem ztrácejí, zatímco Wall Street jen vyčkává  
16:38Pár úvah o férové hodnotě amerických akcií
15:14Investiční tipy: Ohlédnutí za výsledky za 2Q24 významných amerických i evropských firem  

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
13:00UK - Jednání BoE, základní sazba
14:30USA - Index filadelfského Fedu
14:30USA - Nové žádosti o dávky v nezam.
16:00USA - Prodeje starších domů