Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
České dluhopisy minulý týden zažily významný růst... a čeká se další

České dluhopisy minulý týden zažily významný růst... a čeká se další

19.10.2004 8:52
Autor: 

Ceny českých dluhopisů během předchozího týdne významně rostly, celá výnosová křivka se posunula směrem dolů, nejvíce její krátký konec. Výnos dvouletého dluhopisu se v pátek odpoledne pohyboval kolem 3,067% a za celý týden tak klesl o 18bps, výnos desetiletého dluhopisu dosáhl 4,828%, když za týden poklesl o necelých 8bps.

Dluhopisům se podpory dostalo jak ze zahraničí, kde se vývoj ubíral stejným směrem kvůli rostoucí ceně ropy a sérii nepříliš povzbudivých dat ze Spojených států, tak z domácí scény. Nejvýznamnější roli sehrálo úterní zveřejnění zápisu z jednání bankovní rady z 30. září. Z něj vyplývá, že členové rady hlasovali pro ponechání úrokových sazeb na stávající úrovni jednomyslně. V záznamu se dále konstatuje, že akcelerace domácího ekonomického růstu na jedné straně představuje proinflační riziko, na druhé straně ale až další údaje potvrdí, zda není ekonomika schopna udržet tento vývoj bez akcelerace inflace. Členové rady se dokonce domnívají, že by mohlo docházet ke zvyšování potenciálu ekonomiky, což by znamenalo, že současné zvýšení růstu hospodářství by nebylo spojeno s vyššími inflačními tlaky.

Jako nejvýznamnější proinflační rizika záznam jmenuje růst cen ropy na světových trzích, rychlejší domácí růst, růst vnějších nákladových faktorů a vnější poptávky. Mezi další rizika byl zařazen také mzdový vývoj. Při diskusi protiinflačních faktorů byl zmíněn zejména pomalejší růst domácí spotřeby, maloobchodních tržeb a stagnace stavební produkce spolu s příznaky zlepšování potenciálu ekonomiky a příznivou strukturou ekonomického růstu. Dluhopisy dále povzbudilo středeční prohlášení guvernéra Tůmy, že v současné době nevidí potřebu zvyšování sazeb. Pravděpodobnost dalšího zvýšení sazeb do konce roku se tak ještě snížila a podle našeho názoru k němu zřejmě vůbec nedojde.

Vývoj v tomto týdnu se bude pravděpodobně odehrávat podle obdobného scénáře: očekáváme další, tentokrát spíše ale už jen mírný pokles výnosů po celé výnosové křivce částečně v závislosti na vývoji na vyspělých trzích. Ve středu se uskuteční aukce dluhopisu 3,80/2009. Vzhledem k nízkému nabízenému objemu 2 mld. Kč nepředpokládáme, že by s jejím upsáním měl být nějaký problém. Zatím poslední aukce tohoto dluhopisu proběhla v polovině srpna, průměrný výnos dosáhl 4,23% při téměř 1,9násobném převisu poptávky nad nabídkou.

ČSOB - Investiční výzkum


Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
14.12.2018
17:52Křivka zase hrozí a kolem letiště se prohání hejno černých labutí
17:18Americká čísla trhům nepomohla. Závěr týdne zůstává v sevření obav ze zpomalování  
16:55Technická analýza: Koruna kráčela pro drobné zisky, eurodolar nerozhodně
16:43Jakub Lukáš: Investice do Deutsche Bank je velmi riziková (video)
16:01Merck posiluje ve veterinární péči, kupuje francouzský Antelliq
15:41BMW s Porsche předjíždějí Teslu, 100 kilometrů nabijí pod 3 minuty
15:07Česká zbrojovka, a.s. - Oznámení o svolání řádné valné hromady
14:59Česká zbrojovka, a.s. - Zápis z valné hromady
14:53VW prodal v listopadu opět méně aut, přesto letos čeká rekord
13:51Perly týdne: Nejlepší investiční nápad a šedé labutě pro rok 2019, u nás konec stavebních úřadů
12:27Adobe po dlouhé době zaváhala, rozhodila ji akvizice Marketo (komentář analytika)  
12:21Výnosová křivka, nezaměstnanost, inflace...Příští rok bude složitý
10:56Project Syndicate: Politické kořeny ochabujícího růstu mezd
10:38LVMH kupuje řetězec luxusních hotelů Belmond za 3,2 miliardy USD
10:23Evropa klesá volným pádem  
10:20Data dokládají zpomalování Číny i Evropy. Investoři míří z akcií do dluhopisů, euro padá  
10:10Banky budou odvádět více do rezerv na ochranu úvěrového trhu
9:19Rozbřesk: Třetí propad automobilového trhu v EU za sebou
9:09Komerční banka a.s. - Zveřejňuje zprávu o výsledcích kontroly provedené Českou národní bankou
8:58Čínská data zklamala, Evropa asi otevře v červeném  

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
ČasUdálost
0:50JP - Index podnikatelské aktivity Tankan
3:00Čína - Maloobchodní tržby, y/y
3:00Čína - Průmyslová výroba, y/y
9:30DE - PMI v průmyslu
9:30EMU - PMI v průmyslu
10:00CZ - Běžný účet, mld. Kč
14:30USA - Maloobchodní tržby, m/m
15:15USA - Průmyslová výroba, m/m