Velká většina z Vás, kteří máte kromě internetu také přístup na kabelovou televizi a sledujete vysílání amerického finančního kanálu CNBC, si možná pamatuje osobu pana Hougaarda z londýnské firmy City Index. Objevuje se ve vysílání většinou krátce po poledni a komentuje indikace otevření burz na Wall Street - především z pohledu technické analýzy a aktivity obchodníků s kontrakty futures. Včera se trochu rozhovořil, zde jsou jeho názory: úroveň 1162 bodů představuje pro index S&P500 50% "retracement" v rámci celého "medvědího" trhu od roku 2000. Tento trend, který "začal" 24. března 2000, "skončil" v říjnu 2002 a trval 928 kalendářních dní. Růst indexů od 10.10.2002 do včerejška trval přesně 464 kalendářních dní - jinými slovy 50% původního poklesu. Mohlo by se tak jednat z technického pohledu o "fantastický bod zvratu" (jistě ne směrem nahoru, ale přesně naopak). Tom Hougaard se však také dívá na korelace v rámci 10, 20 a 40letých cyklů a cituje srovnání mezi roky 1962 a 2002, 1963 a 2003, resp. 1964 a 2004. Jenom pro ilustraci - prezident Bush před několika málo dny oznámil světu zájem dostat zástupce USA na Mars i na Měsíc. Skoro přesně před 40 lety prezident Kennedy oznámil, že Spojené státy nastoupily cestu vesmírného programu. Může se sice nakrásně jednat o statistickou shodu - jisté však je, že historie se opakuje (v politice stejně jako na finančních trzích).
Začátek tohoto týdne byl pro budoucí osudy regulace evropského akciového trhu poměrně klíčový - pařížský soud dal za pravdu výrobci luxusního zboží LVMH a nakázal investiční bance Morgan Stanley zaplatit 30 milionů euro jako kompenzaci za vzniklé škody. Jaké škody? Žaloba tvrdila, že Claire Kent a její tým analytiků vydal zavádějící analýzu na akcie firmy v situaci, kdy právě Morgan Stanley pomáhal konkurenčnímu Gucci odvrátit pokus o převzetí firmy ze strany LVMH. Morgan Stanley všechny body obžaloby striktně odmítá a bude daný rozsudek rozporovat. Tak jako tak je však celá kauza zlomová. Evropa v tomto okamžiku nemá pravidla pro striktní separaci investičního bankovnictví a obchodování tak, jako je tomu ze strany americké SEC. Na druhé straně se zde otevírá riziko precedensu - kterákoliv firma může investičním bankám pohrozit, že pokud na ní vydají jenom trochu negativní doporučení, může je potkat žaloba. Na "regulátorech" bude najít tu správnou rovnováhu - budiž jim ulehčením, že americké banky lokalizované v Evropě z velké většiny praktikují striktní pravidla pro oblast Spojených států.
Petr Žabža