Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Úrokové sazby letos o Vánocích: ČNB patrně nadělovat nebude

Úrokové sazby letos o Vánocích: ČNB patrně nadělovat nebude

16.12.2003 13:21
Autor: 

Bankovní rada ČNB usedne k projednání situační zprávy a otázek měnové politiky mimořádně již zítra. Informace nasbírané za poslední měsíc naznačují, že stejně jako v předchozích letech, ani tentokrát nebude ČNB nadělovat nižší úrokové sazby.

Od listopadového sezení bankovní rady byl zveřejněna řada klíčových indikátorů. Hrubý domácí produkt výrazně zrychlil tempo svého růstu a zdá se, že naplní letošní prognózu ČNB, která dříve patřila mezi nejvyšší. Odhad hospodářského růstu v příštím roce prezentovaný centrální bankou se pohybuje blízko průměrných očekávání ostatních analytických pracovišť. V tomto ohledu se tedy situace nijak výrazně neodchyluje od říjnové situační zprávy, o níž se opírá současná měnová politika.

Jiná je situace u inflace. Ta se díky cenám potravin utrhnula předpokládané trajektorii. Jsou však nejméně dva dobré důvody, proč by tento faktor nemusel ovlivnit názor centrálních bankéřů na přiměřené úrokové sazby. I přes posun trajektorie očekávané inflace vzhůru, zůstává tato proměnná v cílovém koridoru. Zároveň se nemění očekávaný opětovný pokles inflace v závěru příštího roku a na začátku roku 2005 zpět k dolní hranici inflačního cíle. Druhým důvodem je, že ceny potravin jsou ve značné míře zatíženy specifickými faktory, které nemají nic společného se silou domácí poptávky. Ostatně právě proto sama ČNB používá jako indikátor poptávkových inflačních tlaků korigovanou inflaci bez pohonných hmot (čistá inflace bez potravin, tabáku, nápojů a pohonných hmot; na obrázku PCI). V reakci na poslední inflační čísla napsala ČNB do tiskové zprávy, že ceny ostatního zboží a služeb naopak rostly ve srovnání s predikcí méně, avšak rozdíl je zanedbatelný. Logicky by tedy měla zůstat aktuální predikce korigované inflace bez pohonných hmot zhruba stejná jako prognóza v poslední zprávě o inflaci.

Obr. : Prognózy inflace


Zdroj: ČSÚ, ČNB, Patria Online

Měnové podmínky spoluurčuje směnný kurz. V listopadu byla ovšem změna nominálního efektivního kurzu koruny nulová a nízká bude patrně také v prosinci. Na jedné straně sice koruna výrazně posílila vůči americkému dolaru, na straně druhé ovšem ztrácí na euro.

Výsledek prosincového jednání úrokových sazeb je nasnadě. Z hrany nejistoty o úrokových sazbách se situace v měnové politice posunula do klidných vod stabilních úrokových sazeb, kde zřejmě několik měsíců vydrží. Zřejmě až do léta příštího roku.

David Marek


Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
19.09.2024
13:49Než otevře Wall Street: DoorDash, Mobileye, Coinbase  
13:11NUPEH CZ s.r.o: Informace o předčasném splacení dluhopisu
13:02Rozpočtová rada: České veřejné finance směřují k udržitelnějšímu stavu
12:42Technická analýza: Udrží JPMorgan svůj růstový trend?  
12:13Tradiční tahanice "něco za něco" o financování americké vlády: Plán lídra republikánů selhal, další vývoj zatím nejasný
11:40Změna rozpočtu kvůli povodním: Letošní schodek naroste o 30 miliard korun, příští rok o 10 miliard
11:19Akcie se vezou na vlně optimismu. Fed posílil důvěru v příznivý výhled ekonomiky a měnové politiky  
9:01Rozbřesk: Fed se bojí nezaměstnanosti a tak startuje padesátkou. Pro korunu povzbuzením
8:37Fed snížil sazby o 50 bps, evropské futures zelenají. Investoři očekávají tzv. měkké přistání  
18.09.2024
22:07Jan Čermák: Fed se bojí nezaměstnanosti a tak startuje padesátkou
22:01Fed nasadil Wall Street pořádného brouka do hlavy  
20:27Prostor pro české firmy? ČEZ naváže strategické partnerství s firmou Rolls-Royce pro modulární reaktory
20:21Nová éra měnové politiky Fed začala. Zvolil agresívnější pokles sazeb tváří v tvář horšímu výhledu a hodlá v něm pokračovat
17:14Dluhopisy krátce před Fedem ztrácejí, zatímco Wall Street jen vyčkává  
16:38Pár úvah o férové hodnotě amerických akcií
15:14Investiční tipy: Ohlédnutí za výsledky za 2Q24 významných amerických i evropských firem  
13:50Vanguard nakupuje dolary s tím, že sázky na snížení sazeb Fedu zašly příliš daleko
12:28Podle Siegela by sazby Fedu mohly jít dolů o 50 bazických bodů. Sahm míní, že pravidlo nyní recesi neukazuje
11:33Tak o kolik? Fed rozhoduje o sazbách a velké tržní sázky slibují volatilní reakci  
11:07Google vyhrál u soudu EU spor o pokutu 1,49 miliardy eur za omezování konkurence

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
13:00UK - Jednání BoE, základní sazba
14:30USA - Index filadelfského Fedu
14:30USA - Nové žádosti o dávky v nezam.
16:00USA - Prodeje starších domů