Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Americká ekonomika na kraji útesu

Americká ekonomika na kraji útesu

16.7.2003 11:21
Autor: 

Americká ekonomika právě zažívá možná největší experiment v jejích dějinách: obě složky hospodářské politiky, měnová i rozpočtová, jsou na rekordně „uvolněné“ úrovni. Úrokové sazby jsou na úrovni pouhého 1%, tj. nejníže od roku 1958. Před dvěma a půl roku byly sazby na úrovni 6,5%. Státní rozpočet skončí letos, po sérii daňových škrtů presidenta Bushe, schodkem téměř 5% HDP. Ještě v roce 2000 přitom rozpočet americké vlády skončil přebytkem 1,4% HDP. Tzv. rozpočtový impuls, tj., změna ve strukturálně očištěné bilanci veřejných rozpočtů, tak v USA v posledních letech dosáhl úrovně 3-4% HDP, tj. jde o jednu z nejvýraznějších rozpočtových expanzí v historii.

Americká vláda a americká centrální banka FED se tak snaží dostát pověsti „všemocných vládců hospodářského cyklu“. Tak jak FED v 90. letech podporoval boom amerických akcií preventivními podpůrnými akcemi a svojí vírou v efekty „nové ekonomiky“, tak nyní vláda i FED podporují růst cen nemovitostí, který je nejvyšší za posledních 20 let a který umožňuje americkým domácnostem financovat stále rychle rostoucí spotřebu (o 3% v roce 2002). Americké finanční trhy zase v posledním roce zachránila horečka na dluhopisových trzích, které rostly díky snižování úrokových sazeb.

Rok 2003 ale může být kritický. Americké úřady, zdá se, vyčerpaly veškeré své zbraně a neměly by kam sáhnout v případě, že by americká ekonomika nerostla podle jejich představ. A růst opravdu může být nižší, než by Bush a Greenspan potřebovali. Amerika má stále vysoký schodek na běžném účtu platební bilance – přes 5% HDP, neboli více než 500 miliard dolarů ročně. Takto vysoký schodek je generován vysokou spotřebou amerických domácností a také agresivní rozpočtovou expanzí americké vlády. Soukromý sektor v roce 2003 v USA v průměru utratí více než kolik uspoří, „schodek“ bude přibližně 1% HDP. V celé historii USA, kromě let 2000 až 2003, byl přitom soukromý sektor vždy v „přebytku“.

Dnešní situace nemá zkrátka evidentní dobré řešení. Americká ekonomika se v 90. letech „přehřála“ a její zchlazení by bylo pro americké představitele velmi bolestivé, a proto se všemi prostředky snaží ho oddálit a zmírnit. Slouží jim ke cti, že se jim to doposud pozoruhodně daří a americká ekonomika stále roste rychleji než například evropská. (Paradoxní je, že za poslední čtyři čtvrtletí rostla nejrychleji – o 2,7% - ekonomika japonská. Ve stejné době však ceny v Japonsku klesly o 3,3% a nominální velikost japonské ekonomiky se tak, přes slušné tempo reálného růstu, snížila.) Donekonečna se však „vyčištění“ ekonomiky odkládat nedá. A agresivní makroekonomické politiky zvyšují náklady tohoto vyčištění, až se jednou přes veškerou snahu americké vlády a centrální banky dostaví.

Ondřej Schneider Vedoucí katedry Evropské ekonomické integrace a hospodářské politiky na Institutu ekonomických studií FSV UK.

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
ČasUdálost
14:30USA - Empire State Manufacturing index
15:15USA - Průmyslová výroba, m/m