Český Telecom zveřejnil své konsolidované výsledky podle IAS. Zatímco tržby se minimálně odlišovaly od našich projekcí, společnosti se nepodařilo udržet EBITDA marži nad úrovní 50% jako v průběhu prvních devíti měsíců minulého roku; zisk EBITDA byl o jednu miliardu Kč nižší, než naše projekce a tento rozdíl byl stejný na úrovni EBIT i zisku před zdaněním. Společnost nakonec vykázala nižší efektivní daňovou sazbu, než jsme předpokládali, což snížilo rozdíl mezi našimi projekcemi a výsledky na úrovni čistého zisku o 400 mil.
Společnost vykázala konsolidované investiční výdaje ve výši 11,3 miliard Kč, což je o 0,6 miliard Kč nižší (lepší), než naše očekávání.
To, že se alespoň do konce minulého roku nepodařilo udržet EBITDA marži nad 50% není povzbudivé (přestože ve srovnání se operátory jak v regionu, tak v západní Evropě, je marže společnosti stále výborná) výsledky hodnotíme jako negativní (detailnější analýza ovšem v tuto chvíli ještě není možná).
Zdroj: Český Telecom, Patria Finance
Jiří Soustružník