Maďarská inflace v lednu vzrostla o 1,2% m/m, což
znamená pokles meziroční inflace o desetinu procentního bodu na 4,7% y/y.
Trh čekal inflaci 4,6%, takže z tohoto pohledu může jít o
jisté zklamání. Reakce by však měla být minimální, v tuto
chvíli nemá inflace význam pro nastavení oficiálních sazeb,
neboť centrální banka řeší situaci na devizovém trhu a vysoký přebytek likvidity způsobený masivními intervencemi.
Centrální banka již vzdala inflační cíl na tento rok a
soustředí se na rok 2004.
Na růst lednové inflace především zapůsobily ceny
v dopravě o 2,6%, díky zdražení paliv o 3,3% a zdražení
jízdného ve vlacích a autobusech. Ke zvýšení cen o 0,9%,
poněkud silnějšímu než jsme očekávali, došlo u nákladů na
bydlení, kde bylo dražší nájemné, voda a odpad.
Zdražil také sport, rekreace, knihy a noviny v odvětví volný
čas, to je však obvyklý sezónní vývoj. Jak je běžné na počátku roku, podražila v lednu řada služeb, například kadeřnictví.
Pozitivní vliv na inflaci mají nadále ceny potravin, přírůstek o 1,8% m/m byl podstatně nižší než loni v lednu. Inflaci dále tlačí dolů vývoj cen odívání a zařízení domácnosti.
Očekáváme, že inflace ve druhé polovině roku vyskočí
k 6,0% v důsledku lednového drastického uvolnění
měnových podmínek (nízké sazby, slabší kurz). První
důsledky těchto jevů budeme ovšem moci v inflaci začít
pozorovat až za několik měsíců.
Jakub Dvořák, Investiční výzkum, ČSOB