Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články

Zajištění akciového portfolia indexovými futures

18.10.2006 13:08
Autor: Tomáš Vlk, Patria Finance

Futures nabízejí kromě spekulace na růst či pokles podkladového aktiva rovněž možnost zajištění. Zajištění je ochranou portfolia proti změně hodnoty, futures a deriváty vůbec jsou k zajištění používány z podobných důvodů jako pro spekulaci – snadné vstupování do dlouhých i krátkých pozic, finanční páka.

U indexových futures se nabízí možnost zajistit se proti poklesu portfolia odpovídajícího strukturou danému indexu. To však není jediná možnost. Proti poklesu (ale i růstu) trhu je možné zajistit i portfolio, které má strukturu odlišnou. K tomuto účelu je třeba znát betu portfolia.

Betu můžeme chápat jako citlivost portfolia na pohyb trhu či relativní rizikovost portfolia vzhledem k trhu. (Beta = kovariance míry výnosu portfolia a trhu / variance míry výnosu trhu.) Změnu hodnoty portfolia pak dostaneme následovně:

změna portfolia = změna indexu / hodnota indexu x hodnota portfolia x beta

Zajištěním prostřednictví futures pak chceme dosáhnout toho, aby změna hodnoty portfolia byla vyvážena změnou hodnoty pozice ve futures. Za předpokladu vysoké korelace indexu a jeho futures je:

optimální počet kontraktů = beta x hodnota portfolia / hodnota futures kontraktu

Pro jednoduchý příklad vezměme portfolio SPADových titulů, které má beta=1,2 a hodnotu 1 250 000 Kč. Hodnota futures kontraktu je nyní hodnota indexu PX x multiplikátor = 1500 x 100 = 150 000 Kč. Pro zajištění tohoto portfolia proti poklesu je tedy třeba 1,2 x 1 250 000 / 150 000 = 10 kontraktů. Zajistit se tedy lze krátkou pozicí v 10 futures kontraktech.

Že to v praxi takto „krásně přesně“ nevychází, je jasné. Tomuto a dalším problémům spojeným se zajištěním se budeme věnovat příště.

Novinka: Patria Direct Vám nabízí obchodování s futures na index PX. Do 31.10.2006 ZDARMA, do konce roku za zaváděcí ceny! Více ZDE.


Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
24.01.2021
15:02Project Syndicate: Nevyhnutelnost německých stimulů
9:26Víkendář: ESG vynáší, pozor na greenwashing
23.01.2021
15:12Čínský dluhový stisk Afriky
9:11Víkendář: Přichází korporátní digitální transformace
22.01.2021
22:03Zavěr týdne v USA ve znamení mírného poklesu  
18:56Moneta oznamuje ochotu jednat o převzetí Air Bank a transakci, která může vést k zásadnímu podílu PPF
18:35MONETA Money Bank, a.s: Uveřejnění vnitřní informace
17:59Tomáš Vlk: Hodnotové a cyklické akcie by letos měly mít v portfoliu větší prostor
17:15Akcie v minusu, euro odolává, dluhopisy na závěr týdne se ziskem  
17:00Mora z ČNB: Příští pohyb sazeb vidím spíše vzhůru
16:26Rozdíl mezi americkými a evropskými akciemi
16:09Intel zatím neplánuje outsourcing výroby čipů (komentář analytika)  
14:42VW za loňský rok čeká provozní zisk kolem deseti miliard eur
14:42Perly týdne: Akcie nastaveny na dokonalost, dolar na pokles a u nás nezájem o paušální daň
14:19FAZ: Z českých kvót na potraviny by mohl profitovat Babiš
13:14Hanke: Řešení latinskoamerických měnových pohrom
13:12Německo zhoršilo odhad letošního růstu HDP na 3 procenta
12:32Podnikatelská aktivita v eurozóně v lednu dále klesla
11:29NET4GAS uskutečnila úpis dvou tranší korunových dluhopisů včetně výjimečné na korunovém trhu za posledních 10 let
11:12Negativní dopoledne. Investoři si všimli, že koronavirus zůstává problémem  

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
Nebyla nalezena žádná data