Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Jedno přání pro rok 2010

Jedno přání pro rok 2010

31.12.2009 14:43

Pokud bych měl formulovat jedno ekonomicko-finanční přání pro rok 2010, znělo by následovně: Všechny reformy finančního systému bude navrhovat, schvalovat a provádět Paul Volcker.

Volcker byl předsedou Federálního rezervního systému za prezidentů Cartera a Reagana (1979 – 1987), nyní je předsedou nově vytvořeného poradního orgánu prezidenta Baracka Obamy. Seznam institucí, ve kterých působil je dlouhý (Federal Reserve Bank of New York, Chase Manhattan Bank, ministerstvo financí, Woodrow Wilson School of Public and International Affairs na Princeton University …), stejně jako seznam jeho titulů.

Papíry s razítky ale nic moc neznamenají, důležité jsou činy. A ty v případě Volckera hovoří jasnou řečí. Volckerovi je „dáváno za vinu“ rázné vypořádání se se stagflační krizí sedmdesátých let (tedy s krizí kombinující ekonomickou stagnaci a vysokou inflaci). Inflace, která dosáhla vrcholu na 13,5% v roce 1981, byla úspěšně snížena na 3,2% v roce 1983. Sazba federálních fondů, která v roce 1979 dosahovala 11,2% byla, Volckerem v červnu 1981 zvýšena na 20% a v roce 1981 na 21,5%. Volckerovi kroky významně přispěly k tehdejší recesi americké ekonomiky s nejvyšší mírou nezaměstnanosti od Velké deprese. Fed byl díky své strategii také terčem silných politických útoků a masových protestů veřejnosti. Jedním z hlavních důvodů ukončení Volckerovi činnosti v Fed byla údajně jeho neochota k velké deregulaci finančního odvětví.

Soudě podle Volckerových nedávných veřejných vystoupení a rozhovorů mu způsob, jakým se promarňuje příležitost daná prodělanou krizí – příležitost k radikální změně a zjednodušení systému, není ukraden a snaží se to změnit. Hovoří k věci, bez rukaviček. Bankéři, spekulující o tom, jak nakrmit vlka a nechat kozu celou, se tak od něj například dozví: „Chcete, aby správní rady ve finančních institucích byly informovány o nových inovativních produktech a aby jim rozuměly. Nevím, o jakých radách to hovoříte. Byl jsem členem několika z nich a šance, že se tak stane, je - upřímně řečeno - nula. Probuďte se pánové, vaše reakce (na krizi) je neadekvátní. Byl bych rád, kdyby mi někdo dal nějaký nezávislý důkaz vztahu mezi finančními inovacemi a růstem ekonomiky.“ Jedním z nejdůležitějších rysů jeho vystoupení je evidentní nesnažení se komukoliv se zalíbit, hledat rádoby rozumné kompromisy, apod. Volcker má namísto toho stále přímý tah na jasně definovanou „branku“. Stejně jako před lety, kdy tou brankou bylo snížení inflace, které bylo svého času bolestivé, ale USA z ní poté těžily dlouhé roky. Až do doby, kdy se inflační strašidlo začalo zhmotňovat spíše na trzích aktiv, než zboží a služeb a z centrálních bankéřů se staly holubičky-uklízečky.

V úvodu uvedené pravomoci panu Volckerovi uděleny nebudou, přesto není nic ztraceno. Provedení skutečné změny obvykle vyžaduje (i) pocit naléhavosti a sestavení koalice schopné změny prosadit a (ii) vizi a strategii a jejich správnou komunikaci. Z vystoupení bývalého předsedy Fed je jasné, že na uvedených bodech pracuje a může i bez významných oficiálních pravomocí být stále dost těžkou vahou na to, aby toho dost změnil. Pokud nám tak bude přát štěstí, na sklonku své kariéry se mu povede ještě jeden pěkný kousek. Pokud ne, bude černým svědomím těch, kteří zavedou pár bezzubých pravidel a budou je prezentovat jako reformu finančního systému, která má zabránit další krizi.


Váš názor
  • Mám stejné přání ..
    03.01.2010 23:13

    ... jak autor. Navíc bych si přál podstatnou změnu v v naší poslanecké směnovně. Pouze noví, vystrašení poslanci budou ochotni dělat podobné změny v českém hospodářství, ihned poté co udělají reformu státního rozpočtu. Ale asi chci toho moc :-)
    Ales Muller
Aktuální komentáře
29.03.2024
16:00Klesající sazby a ceny komodit
11:43Perly týdne: Snižovat váhu technologií? Síla americké ekonomiky a sazby. Japonský trh mimořádný?
8:40Čínská realitní krize se šíří do největších bank. Zatím je 'ještě zvládnutelná'
28.03.2024
17:21Růstové a hodnotové akcie a jeden padesátiletý cyklus
16:53Jaký závěr nás čeká tentokrát? Wall Street v úvodu pouze přešlapuje  
16:06Přehled (ne)obchodování na trzích přes Velikonoce 2024
16:06Čínský výrobce chytrých telefonů Xiaomi vstupuje na trh s elektromobily
15:48Růst americké ekonomiky ve čtvrtém čtvrtletí zpomalil pouze na 3,4 procenta
15:44Tesla už odepsala na akciích 350 miliard dolarů. Očekávání investorů ohledně dalšího vývoje jsou nevalná
13:29Invesco: Významný týden pro měnovou politiku je pro trhy dobrým znamením
12:22Než otevře Wall Street: Snowflake, MillerKnoll, Sprinklr  
11:20Podle guvernéra Fedu by se po posledních datech o ekonomice měla snížení sazeb odložit nebo zredukovat
11:02Investoři se připravují na konec kvartálu, Fed nechce spěchat se snižováním  
9:42Jan Bureš: HDP revidován vzhůru, reálné příjmy domácností rostou a s nimi i útraty
8:55Se snižováním sazeb v USA není kam spěchat, opakuje guvernér Fedu Waller. Futures jsou zelené  
8:52Putin: Rusko nezaútočí na Pobaltí, Polsko či Česko. Jde jen o strašení lidí
8:45Rozbřesk: HDP potvrdí pozitivní obrat v útratách domácností
6:03Britské akcie jsou nyní (historicky) mimořádně levné a Evropa už obchoduje s výrazným diskontem i vůči Japonsku
27.03.2024
21:19Americké indexy posilovaly díky silnému závěru  
18:26Jen kousek od intervence? Akcie a dluhopisy dnes lehce v zeleném  

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
13:30USA - Jádrový deflátor PCE, y/y
13:30USA - Výdaje na osobní spotřebu, m/m