Podle agentury Reuters, s odvoláním na finančního ředitele , Jana Brožíka, rozhodla společnost (1 210 CZK, 2,02%) snížit hodnotu emise eurobondů ve střednědobém horizontu ze 4 mld. EUR na 2 mld. EUR. Velikost celkového prodeje je flexibilní a prodej první tranše lze očekávat již ve čtvrtém čtvrtletí 2007 v závislosti na výsledcích u investorů. plánuje využití výnosu na financování akvizic a případně na pořízení 10 % podílu ve společnosti (28 755 HUF, 0,89%).
Náš názor:
Koncem května letošního roku oznámil plány na emisi střednědobého eurobondu jako doplňku vydávaných domácích dluhopisů v hodnotě 7 mld. Kč, které byly umístěny v srpnu s fixním kupónem 4,3 % p.a. Kapitálová struktura společnosti je horší než u jeho západních protějšků, jelikož ukazatel D/E dosáhl na konci roku 2006 20 %. Rozhodnutí společnosti snížit hodnotu emise na polovinu jako mírně negativní, protože je možné, že nezajistí žádoucí poměr D/E 40-45 % a negativně ovlivní WACC přibližně 25bps a následně ovlivní odhad férové hodnoty o cca 40 Kč. Výrazné snížení objemu emise by mohl být důsledek menších příležitostí ke koupím v oblasti střední, východní a jihovýchodní Evropy, jelikož tyto se protahují nebo mizí.