Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
BoA/Merrill Lynch čeká předkrizovou spotřebu elektřiny až v roce 2012, UBS varuje před dopady německé daně do zisků energetik

BoA/Merrill Lynch čeká předkrizovou spotřebu elektřiny až v roce 2012, UBS varuje před dopady německé daně do zisků energetik

8.6.2010 11:12
Autor: Josef Němeček, Patria Finance

Až s rokem 2012 lze očekávat návrat evropské spotřeby elektřiny na předkrizové úrovně roku 2008, uvádí zpráva o očekávaném vývoji evropské poptávky po elektrické energii vydaná analytickým týmem Bank of America/Merrill Lynch. Podle BoA/ML poptávka po elektřině v Evropě dosáhla svých nejslabších úrovní, či dna, v průběhu druhého čtvrtletí roku 2009. „Po obtížném počátku roku 2010 nyní vidíme ceny elektřiny mírně výše (ytd). Trhy energií těžily z růstu na trzích s plynem a rostoucích cen uhlí a také ze slabší společné evropské měny,“ uvádí ve zprávě Eric Lopez, analytik londýnské pobočky BoA/ML. „Ceny elektřiny se nyní stabilizují,“ uvádí banka s tím, že pozvolný vývoj na trhu čeká až do roku 2011. „Návrat k předkrizovým úrovním evropské poptávky čekáme s rokem 2012, návazně na oživení spotřeby energií v průmyslu,“ uvádí ve zprávě BoA/ML.

K vývoji poptávky po energiích v Evropě obecně, avšak zejména v regionu střední a východní Evropy (CEE) je rezervovaná ve své červnové zprávě také banka Morgan Stanley. Po dubnovém skoku v cenách elektřiny zůstává opatrná a rally považuje za dočasnou vlivem technických faktorů skokového růstu cen komodit a také vývoje počasí. Upozorňuje směrem k fundamentu energetických společností v regionu CEE (jmenovitě PGE a ČEZ) na to, že komoditami tažený růst energií v dubnu byl logicky doprovozen také silným růstem vstupních nákladů (uhlí, plyn, emise), což nakonec vedlo k poklesu spreadů u elektřiny i plynu v Německu, hlavním referenčním trhu pro region. Ve střednědobém výhledu vidí jako riziko nadměrnou nabídku jak na trhu plynu, tak elektřiny. V části zprávy týkající se ČEZu (podrobnější článek ZDE) Morgan Stanley konstatovala, že na tuzemském trhu je spotřeba elektřiny za 1Q10 přibližně procento nad celoročním cílem ČEZu a zároveň cca 4 procenta pod předkrizovými úrovněmi. Meziroční růst ledna, února a března vůči stejnému období loni dosahoval 0,5 %, 1,6 % a 1,8 % (březnový y/y růst dle ERÚ očištěný o teplotní a kalendářní rozdíly 2,4 %), proti shodnému období roku 2008 však poklesů o 4,9 %, 3,4 % a 3,9 %. Na opatrnost samotných firem a jejich nedůvěru v další vývoj cen energií ve střednědobém horizontu podle Morgan Stanley ukazuje také snaha o maximum předprodeje elektřiny na budoucí období. U ČEZu je to na jeden rok dopředu 60 % kapacity (stav k 1Q10, loni to bylo 38 %), na druhý rok dopředu 20 % (ku 11 %) a na třetí rok dopředu 3 % (ku 2 %).

Další tlak na evropský energetický sektor vyvolá také avizovaná německá daň uvalená na provozovatele jaderných elektráren jako jedno z opatření k nápravě rozpočtových schodků země. Z poplatku za jaderný odpad čeká německá vláda dodatečný příjem 2,3 miliardy eur ročně v letech 2011 až 2014 (více zde). Analytici banky UBS vyčíslují v prvním odhadu negativní dopad do zisků německých energetik, jmenovitě E.ON a RWE, řádově o 10 % zisku na akcii u E.ON a 11 % u RWE v roce 2011. „Ohlášení daně se podle našeho názoru bude započítávat do ceny akcií energetik ještě v několika příštích dnech,“ uvedla UBS.

Akcie E.ON v úvodu frankfurtského obchodování klesaly o 2,2 %, RWE pak o 2,6 %, aktuální ztráty se pohybují u 4,2 % a 3,5 %. Na provozu 17 německých jaderných reaktorů se podílejí vedle výše uvedených energetik ještě EnBW a Vatenfall AB a GDF Suez SA.

(Zdroj: Bloomberg, BoA/ML, Morgan Stanley)


Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
Nebyla nalezena žádná data